Насколько сильным был рост экспорта в сентябре?

  • В сентябре 2026 года стоимость экспорта многослойных керамических конденсаторов (MLCC) из Японии составила 540 млн долларов, увеличившись на 29% год к году и на 17% за месяц. Объём экспорта составил 102,284 млрд штук, увеличившись на 5,5% год к году и на 16% за месяц.
  • За последние 10 лет стоимость экспорта в сентябре росла в среднем на 3,1% за месяц, а объём — на 7,4%; в этом году оба показателя заметно превысили сезонные уровни. Свой вклад внесло восстановление после летних каникул в августе, а JPMorgan считает, что применение в сфере ИТ дополнительно поддержало рост стоимости экспорта.
  • Средняя экспортная цена в долларах в целом выросла на 22,2% год к году и на 0,9% за месяц. Стоимость росла быстрее объёма, что указывает на вклад роста средней цены в увеличение стоимости экспорта.

Почему Тайвань стал важным ориентиром для оценки спроса?

  • JPMorgan использует торговые данные основных азиатских рынков применения ИТ как индикатор спроса. В сентябре стоимость экспорта японских MLCC на эти рынки составила 409,3 млн долларов, увеличившись на 35,5% год к году и на 15,5% за месяц. Это выше сезонного уровня среднего месячного роста на 5,5% за аналогичный период последних 10 лет.
  • В том числе экспорт на Тайвань достиг рекордных 98,2 млн долларов, увеличившись на 61,6% год к году и на 14,3% за месяц. Объём экспорта сократился на 1,4% год к году, а средняя цена в долларах выросла на 63,8%.
  • Банк считает, что торговые данные, связанные с Тайванем, помогают оценивать спрос в сфере ИТ, особенно ИИ; рост стоимости экспорта и средней цены подтверждает его оценку высокого спроса на приложения ИИ. Хотя средняя цена на всём рынке, связанном с ИТ, выросла на 30,4% год к году, в сентябре она всё же снизилась на 1,4% за месяц.

Успели ли рынки, связанные с автомобилестроением?

  • На рынках Европы и США, где доля автомобильных применений сравнительно высока, совокупная стоимость экспорта в сентябре составила 71,3 млн долларов. Несмотря на рост на 10,5% за месяц, она оставалась ниже уровня годичной давности на 7,6%; средняя экспортная цена снизилась на 14,1% год к году.
  • JPMorgan отмечает, что стоимость экспорта на эти рынки в целом движется без изменений: в США она относительно стабильна, а в Европе немного ослабла. Напротив, стоимость экспорта на рынки, связанные с ИТ, продолжает уверенно расти.

Как данные об экспорте влияют на оценку производителей?

  • Среднемесячная стоимость экспорта японских MLCC в долларах за период с месяца 7 по сентябрь была примерно на 15% выше, чем за период с месяца 4 по июнь. На этом основании JPMorgan ожидает возможного роста продаж японских производителей MLCC по сравнению с предыдущим кварталом до публикации результатов за второй квартал.
  • Банк считает, что прогресс в переговорах о ценах у зарубежных производителей повысил вероятность начала повышения цен японскими компаниями. Он сохраняет положительный взгляд на Murata Manufacturing, Taiyo Yuden и TDK; первые две компании — его основные предпочтения в секторе MLCC.
  • Динамика различается по местам производства: в сентябре стоимость экспорта MLCC из Южной Кореи, Таиланда и Китая выросла, тогда как экспорт Малайзии, где основным производителем является Taiyo Yuden, остаётся слабым с июня. JPMorgan использует экспорт из этих стран как ориентир для оценки производственных тенденций на соответствующих заводах.