Почему транстихоокеанское направление может остаться устойчивым в низкий сезон?

  • Руководство компании ожидает, что спрос на транстихоокеанских маршрутах останется относительно устойчивым в сезонно слабый четвёртый квартал 2026 года: товарные запасы американской розницы находятся на низком уровне, что оставляет пространство для их пополнения.
  • Спрос на маршрутах к восточному побережью США несколько ослаб, но руководство не ожидает резкого снижения объёмов грузоперевозок; заторы в портах и на внутренних железных дорогах по-прежнему ограничивают фактически доступные мощности.

Чем обусловлено улучшение фрахтовых ставок на европейских маршрутах?

  • Спотовые фрахтовые ставки на направлении Азия — Европа начали восстанавливаться в конце октября 2026 года. Руководство связывает это с сезонным спросом и устойчивостью китайского экспорта, включая автомобили и высокотехнологичную промышленную продукцию, и ожидает дальнейшего восстановления ставок в четвёртом квартале.
  • Руководство ожидает роста ставок по долгосрочным контрактам в годовом выражении в 2027 году, отчасти из-за повышения топливных надбавок; плавающие топливные надбавки позволяют перевозчикам перекладывать возросшие затраты на топливо на клиентов.
  • Долгосрочные контракты охватывают около 50% объёма грузоперевозок на транстихоокеанских маршрутах и направлении Азия — Европа. Некоторые контракты допускают изменение ставок, поэтому цены по долгосрочным контрактам и спотовые цены движутся не полностью синхронно.

На какие затраты и условия маршрутов стоит обратить внимание помимо фрахтовых ставок?

  • Удельные затраты выросли в третьем квартале 2026 года, в том числе на топливо, внутренние перевозки, перемещение контейнеров и фрахтование судов; увеличение собственных и долгосрочно зафрахтованных мощностей также повысило расходы на суда. Поэтому улучшение фрахтовых ставок необходимо оценивать с учётом изменения затрат.
  • Компания рассматривает возможность постепенного возобновления проходов через Суэцкий канал, отдавая приоритет обратным рейсам на европейских маршрутах и рейсам в обоих направлениях на средиземноморских маршрутах. Дальнейшее возобновление зависит от обстановки с безопасностью и от того, смогут ли более короткие маршруты повысить надёжность расписания в условиях заторов в европейских портах.
  • Руководство считает, что заторы в портах отчасти вызваны недостаточными инвестициями в инфраструктуру; масштаб компании и её портовая сеть помогают укрепить её переговорные позиции по портовым сборам.

Почему Morgan Stanley сохраняет осторожность?

  • Morgan Stanley присваивает торгующимся в Гонконге акциям компании рейтинг «ниже рынка» с целевой ценой 13.20 гонконгских долларов. Банк считает, что восстановление мировой торговли и длительные сбои в цепочках поставок могут поддержать рост, однако текущий прогноз спроса и предложения в отрасли неблагоприятен.
  • Банк отмечает, что снижение мировой торговли под влиянием макроэкономического давления и возможного введения дополнительных пошлин США, резкий рост цен на топливо и нарушение дисциплины управления отраслевыми мощностями могут создать риски снижения.