Что изменилось в использовании стального лома в сентябре?

  • По оценке Citi, расчетное использование стального лома в Китае в сентябре 2026 года выросло на 14% в годовом выражении; однако за первые три квартала оно все еще сократилось на 4% в годовом выражении, а производство нерафинированной стали за тот же период снизилось на 1,91%.
  • Среднесуточное расчетное использование стального лома за первые три квартала составило 350 тыс. тонн, что ниже 370 тыс. тонн за аналогичный период 2025 года, но выше 340 тыс. тонн за весь 2025 год. При сравнении периодов необходимо учитывать сезонность: сбор и предложение лома обычно слабее во втором полугодии.

Почему стальной лом влияет на спрос на железную руду?

  • Citi оценивает расчетное использование лома в сталеплавильном производстве, вычитая объем производства чугуна из объема производства нерафинированной стали. Низкое использование лома означает, что производство стали в большей степени зависит от чугуна, что поддерживает спрос на железную руду.
  • С 2023 по 2025 год производство стали и видимое потребление в Китае ослабли, но импорт железной руды вырос в годовом выражении на 7%, 5% и 2% соответственно. По мнению Citi, снижение расчетного использования лома объясняет существенную часть этого расхождения.
  • Расчетное использование лома снизилось с 153 млн тонн в 2024 году до 125 млн тонн в 2025 году. Последний показатель составлял в среднем около 340 тыс. тонн в сутки, что ниже примерно 460 тыс. тонн в сутки после 2015 года. После возобновления годового роста в сентябре эта поддержка спроса на железную руду начала ослабевать.

Сможет ли использование стального лома продолжить восстановление?

  • Ранее Citi исходил из того, что расчетное использование стального лома по итогам всего 2026 года вырастет в годовом выражении, но результаты первого полугодия оказались слабее ожиданий банка, а совокупное использование за первые три квартала все еще снижалось.
  • Citi предполагает, что снижение цен на сталь сделало некоторые электродуговые печи нерентабельными, что может отчасти объяснять низкое использование лома. Банк также отмечает, что использование лома обычно выше с марта по май и снижается с лета до зимы; по его прогнозу, в ближайшие месяцы использование может оставаться относительно высоким, а затем снизиться.