О чём говорят рекордные заказы?

  • Годовой эквивалент новых валовых бронирований Equinix в третьем квартале достиг 533 млн долларов, впервые превысив 500 млн долларов, и вырос на 25,7% по сравнению с предыдущим кварталом, превысив прогноз JPMorgan в 450 млн долларов. Банк считает, что нормальный квартальный уровень может повыситься до 350 млн–450 млн долларов с 300 млн–350 млн долларов до второго квартала 2025 года.
  • Компания сообщила, что цены новых сделок выросли на 12% в годовом выражении. По мнению JPMorgan, контракты обычно заключаются на срок от 2 до 4 лет, а крупные сделки могут действовать от 3 до 5 лет. Поэтому по мере продления старых контрактов более высокие цены, как ожидается, будут постепенно отражаться в выручке в течение нескольких лет.
  • Отток клиентов в третьем квартале составил 1,7%, что ниже исторического диапазона компании в 2%–2,5%. Руководство ожидает возвращения к историческому диапазону в четвёртом квартале, а JPMorgan считает, что нехватка мощностей может удерживать отток на относительно низком уровне в 2027 году и позже.

Как высокий спрос отразился на квартальных результатах?

  • Выручка третьего квартала составила 2,571 млрд долларов, увеличившись на 11% год к году и превысив прогноз JPMorgan в 2,55 млрд долларов; сильные результаты показали Европа, Ближний Восток и Африка, а также Азиатско-Тихоокеанский регион. При постоянных валютных курсах выручка зрелого бизнеса на сопоставимых объектах выросла на 7% год к году, а валовая денежная прибыль — на 8%.
  • Скорректированный показатель EBITDA составил 1,321 млрд долларов, увеличившись на 15,1% год к году и превысив прогноз банка на 2%; рентабельность составила 51,4%, что на 0.6 процентного пункта выше прогноза. Скорректированные средства от операционной деятельности (AFFO) на акцию составили 11.64 доллара против прогноза банка в 10.46 доллара.
  • Рост был неравномерным: регулярная выручка в Америке составила 1,093 млрд долларов, что ниже прогноза банка в 1,108 млрд долларов; число новых межсоединений во всём мире в третьем квартале составило 6900, что также ниже показателя второго квартала в 9700.

Почему годовой прогноз был повышен?

  • Руководство повысило середину диапазона прогноза выручки на 2026 год на 100 млн долларов, из которых 84 млн долларов связаны с базовым бизнесом, а 14 млн долларов — с валютными курсами. Это предполагает годовой рост примерно на 12% против прежнего диапазона 11%–12%. Середина диапазона прогноза скорректированной EBITDA повышена на 70 млн долларов, рентабельность составляет около 51%.
  • Руководство объяснило улучшение рентабельности повышением цен, продлением контрактов и увеличением продаж существующим клиентам, эффективностью расходов на продажи и управление при увеличении масштаба, стандартизацией и автоматизацией, а также контролем затрат на строительство. На этом основании JPMorgan сохранил рекомендацию «выше рынка» и повысил целевую цену на декабрь 2027 года с 1300 до 1350 долларов.

Успеет ли расширение за спросом и какова его цена?

  • В третьем квартале компания добавила проекты расширения в Нью-Йорке и Амстердаме. Руководство сообщило, что проекты из списка расширения преодолели препятствия, связанные с разрешениями, а электроснабжение в основном обеспечено; большая часть строительства ведётся на площадках с существующими дата-центрами или промышленными объектами.
  • Годовой прогноз капитальных затрат сохранён на уровне 5 млрд–6 млрд долларов, включая единовременные капитальные затраты в размере 4,7 млрд–5,7 млрд долларов. Капитальные затраты третьего квартала достигли 1,558 млрд долларов.
  • Инвестиции в расширение означают, что рост прибыли сочетается с давлением на денежный поток: оценочная модель JPMorgan прогнозирует отрицательный свободный денежный поток после выплаты процентов в размере 1,459 млрд долларов в 2026 году и всё ещё отрицательный поток в размере 778 млн долларов в 2027 году.