Почему ускорение роста AWS всё же не оправдало ожидания инвесторов?

  • Выручка AWS в третьем квартале составила 46 млрд долларов, увеличившись на 39,3% год к году. Это выше ожидавшихся Уолл-стрит 37,7%, но ниже порога ожиданий инвесторов около 43%. Рост ускорился по сравнению с 36,7% во втором квартале, а выручка увеличилась на 3,75 млрд долларов относительно предыдущего квартала, что меньше рекордных 4,6 млрд долларов во втором квартале.
  • Операционная рентабельность AWS составила 38,7%, превысив ожидавшиеся Уолл-стрит 37,3%, но оказавшись ниже порога ожиданий инвесторов около 40% и показателя второго квартала в 39,4%. Однако во втором квартале была учтена прибыль по энергетическим деривативам около 600 млн долларов; без неё рентабельность составила 38,1%.
  • Генеральный директор Amazon Джасси ожидает, что темпы роста AWS превысят 40% как в 2027, так и в 2028 году. При использованной в отчёте базе выручки за 2026 год около 175 млрд долларов рост на 40% в 2027 году соответствует примерно 245 млрд долларов, что на около 9 млрд долларов выше тогдашнего прогноза Уолл-стрит.

Как крупные инвестиции Amazon влияют на денежный поток и прибыль?

  • Чистые денежные капитальные затраты в третьем квартале составили 75,9 млрд долларов, увеличившись на 122% год к году и превысив сопоставимый прогноз Уолл-стрит в 58,2 млрд долларов и показатель второго квартала в 53,1 млрд долларов. Компания сохранила прогноз денежных капитальных затрат на весь 2026 год на уровне около 220 млрд долларов; с учётом накопленных за первые три квартала 172,2 млрд долларов на четвёртый квартал приходится около 47,8 млрд долларов.
  • Операционный денежный поток в третьем квартале составил 42,4 млрд долларов, а после капитальных затрат свободный денежный поток был отрицательным и составил минус 33,5 млрд долларов; ранее Уолл-стрит ожидала положительный показатель в 1,3 млрд долларов. Свободный денежный поток за последние 12 месяцев снизился до минус 42,4 млрд долларов с минус 7,6 млрд долларов на конец второго квартала. В третьем квартале компания привлекла 48,1 млрд долларов долгосрочного долга; на конец квартала его общий объём составил 173,1 млрд долларов против 65,6 млрд долларов на конец 2025 года.
  • Операционная прибыль группы в третьем квартале составила 28,1 млрд долларов, превысив прогноз Уолл-стрит в 26,2 млрд долларов; однако прибыль на акцию по GAAP составила 1.89 доллара, ниже ожидавшихся 1.97 доллара. Процентные расходы выросли с 540 млн долларов годом ранее до 1,69 млрд долларов; в том же квартале прошлого года также была получена прибыль, связанная с Anthropic, в размере 9,5 млрд долларов.

Каковы результаты других направлений Amazon и прогноз на четвёртый квартал?

  • Выручка группы в третьем квартале составила 201,9 млрд долларов, увеличившись на 12,1% год к году, но оказалась ниже ожидавшихся Уолл-стрит 202,35 млрд долларов. Рекламная выручка составила 19,6 млрд долларов, увеличившись на 10,9%, что ниже ожидавшихся 20,9 млрд долларов и темпа роста 18%; даже при объединении второго и третьего кварталов рост рекламной выручки на 18,1% оставался ниже прогноза в 21,9%.
  • Компания объяснила результаты рекламы временными факторами, включая Prime Day, и ожидает роста рекламной выручки в четвёртом квартале в верхней части диапазона от 10% до 20%. Прогноз выручки группы на четвёртый квартал составляет от 240 млрд до 247 млрд долларов, а операционной прибыли — от 28,5 млрд до 33,5 млрд долларов; середина обоих диапазонов ниже прогнозов Уолл-стрит.

Центры обработки данных Intel показывают сильные результаты: почему прогноз всё же разочаровал?

  • Выручка Intel от центров обработки данных и ИИ в третьем квартале составила 7,32 млрд долларов, увеличившись на 78% год к году и превысив прогноз Уолл-стрит в 6,59 млрд долларов; однако выручка подразделения клиентских вычислений составила 8,1 млрд долларов, снизившись на 5% год к году и на 9% к предыдущему кварталу, ниже ожидавшихся 8,89 млрд долларов. Финансовый директор ожидает, что замедление рынка ПК продлится как минимум до конца первого полугодия 2027 года.
  • Прогноз выручки компании на четвёртый квартал составляет от 15 млрд до 16 млрд долларов; середина диапазона в 15,5 млрд долларов на 6,1% ниже результата третьего квартала и ниже прогноза Уолл-стрит в 16,98 млрд долларов. Прогноз валовой рентабельности не по GAAP составляет 38%, ниже 44,1% в третьем квартале и рыночного прогноза около 42,5%; прогноз прибыли на акцию не по GAAP составляет 0.25 доллара, ниже ожидавшихся 0.43 доллара.
  • Операционный денежный поток в третьем квартале составил 5,1 млрд долларов, ниже прогноза Уолл-стрит в 6,22 млрд долларов. Капитальные затраты за первые три квартала составили 11,8 млрд долларов; исходя из годового прогноза свыше 20 млрд долларов, в четвёртом квартале они превысят 8,2 млрд долларов. Компания завершила привлечение акционерного капитала на 23 млрд долларов; денежные средства и краткосрочные инвестиции составили 54 млрд долларов.