J.P. Morgan: Портфель заказов Generac для дата-центров вырос до 4,5 млрд долларов; квартальная выручка оказалась ниже ожиданий, но рентабельность превзошла прогнозы

Насколько широк рост заказов для дата-центров?

Портфель заказов Generac для дата-центров вырос с 1,6 млрд долларов на конец второго квартала до 4,5 млрд долларов на конец третьего квартала, включая сделку с Amazon на 2,4 млрд долларов, объявленную в течение квартала.
Без учета Amazon, по оценке JPMorgan, портфель заказов других клиентов увеличился примерно на 600 млн долларов, что выше прироста примерно на 250 млн–300 млн долларов за квартал в течение нескольких предыдущих кварталов. Этими клиентами могут быть преимущественно операторы, предоставляющие услуги размещения оборудования в дата-центрах.
JPMorgan считает, что ускорение прироста заказов помимо крупной сделки указывает на сохраняющийся высокий спрос, а активность клиентов по заключению контрактов не замедлилась из-за исполнительного указа о крупномасштабном электроснабжении, изданного в августе.

Выручка за третий квартал оказалась примерно на 2% ниже консенсус-прогноза рынка; выручка коммерческого и промышленного направления была ниже примерно на 4%, а направления для жилого сектора — примерно на 1%.
Валовая рентабельность составила 39,9%, что примерно на 1.5 процентного пункта выше консенсус-прогноза рынка: благоприятное соотношение цен и затрат повысило валовую прибыль, но изменение структуры продукции частично компенсировало этот эффект.
Скорректированная EBITDA составила 256 млн долларов, что примерно соответствует консенсус-прогнозу рынка в 254 млн долларов; скорректированная прибыль на акцию составила 2.54 доллара, примерно на 5% выше консенсус-прогноза.

Компания сохранила прогноз роста выручки за весь 2026 год на уровне от середины до верхней части диапазона от десяти до двадцати процентов; консенсус-прогноз рынка составляет около 17%.
Прогноз рентабельности по скорректированной EBITDA был сужен с 20,0%–21,0% до 20,5%–21,0%: нижняя граница повысилась, верхняя осталась неизменной, поэтому диапазон прогноза сместился к более высокой части прежнего диапазона.
JPMorgan сохранил рекомендацию «выше рынка» по Generac и следит за расширением мощностей компании для дата-центров, прогрессом в достижении целей коммерческого и промышленного бизнеса, а также мнением руководства об исполнительном указе о крупномасштабном электроснабжении и тенденциях бизнеса для жилого сектора.