Morgan Stanley: Продажи моделей Ultium, связанных с LG Energy Solution, в октябре оставались около 9000 автомобилей

Как восстанавливается рынок электромобилей США и каковы результаты Ultium?

В октябре 2026 года продажи полностью электрических автомобилей в США составили около 84 тыс. единиц, увеличившись на 15% в годовом выражении и на 5% в квартальном. После высокой базы сравнения годом ранее рынок вновь вернулся к росту.
За тот же период продажи полностью электрических автомобилей General Motors на платформе Ultium составили 8169 единиц, снизившись на 24% год к году и увеличившись на 5% квартал к кварталу. С учетом 1241 автомобилей Honda Prologue общий объем продаж платформы Ultium составил 9410 единиц, снизившись на 18% год к году и увеличившись лишь на 1% квартал к кварталу.
Morgan Stanley отметила, что, хотя в будущем годовая база сравнения станет более благоприятной, продажи платформы Ultium по-прежнему держатся на уровне около 9000 единиц в месяц, а признаков заметного восстановления мало.

Продажи большинства моделей Ultium General Motors в октябре по-прежнему снижались в годовом выражении. BrightDrop стала исключением, однако ее рост сопровождался сокращением запасов. За месяц две модели BrightDrop вместе продали 1334 автомобилей.
Квартальное улучшение продаж платформы было неравномерным: продажи моделей Ultium General Motors выросли на 5%, тогда как продажи Honda Prologue снизились с 1540 автомобилей в сентября до 1241 автомобилей в октябре. Данные о продажах General Motors не включают модель Bolt, не относящуюся к платформе Ultium.

Rivian R2, оснащенный аккумуляторами серии 46 от LG Energy Solution, продал 1829 автомобилей в октябре и уже стал самой продаваемой электрической моделью Rivian, предоставляя еще одну возможность оценить спрос на аккумуляторы компании.
Morgan Stanley ожидает ускорения роста бизнеса LG Energy Solution в сфере систем накопления энергии и достижения дна бизнесом электромобилей, однако восстановление маржи, вероятно, будет по-прежнему относительно постепенным.

Банк сохранил нейтральный рейтинг LG Energy Solution и целевую цену 410 тыс. вон; цена закрытия на 3 ноября составила 338 тыс. вон. Целевая цена основана на прогнозе EBITDA на 2027 год и мультипликаторе стоимости предприятия к EBITDA 16.5 раза, что на два стандартных отклонения ниже среднего исторического значения с 2022 года.
На оценку влияют продажи электромобилей и уровень их проникновения на рынок, корректировка мощностей конкурентов, доля LG Energy Solution на рынке, выгоды от американского налогового кредита на производство передовой продукции и случаи отзыва аккумуляторов.