Morgan Stanley: падение цен на вторичное жильё ускорилось в октябре, сигналы со стороны объявлений и просмотров разошлись

Почему падение цен на жильё ускоряется, несмотря на устойчивость сделок?

По данным CREIS, цены на вторичное жильё в ста городах в октябре снизились на 0,61% к предыдущему месяцу, немного больше, чем на 0,60% в сентябре; снижение усиливалось шестой месяц подряд. В годовом выражении цены упали на 6,7%, а с начала года — на 4,9%.
Цены на вторичное жильё в десяти крупнейших городах в октябре снизились на 0,66% к предыдущему месяцу, значительно сильнее, чем на 0,54% в сентябре, несмотря на устойчивость местных продаж вторичного жилья. По мнению Morgan Stanley, большое число объявлений позволяет продавцам гибче подходить к ценообразованию, продолжая снижать цены.

Цены предложений вторичного жилья в 85 городах, отслеживаемых Morgan Stanley, в октябре снизились на 0,6% к предыдущему месяцу, как и в сентябре; в годовом выражении они упали на 7,8%, а с начала года — на 5,0%.
Снижение цен по-прежнему широко распространено, но доля городов, где оно усилилось, сократилась с 52% в сентябре до 38% в октябре. Банк считает, что продолжающееся снижение цен предложений будет и далее давить на цены сделок в ближайшие месяцы.
Число новых объявлений в октябре сократилось на 2% к предыдущему месяцу, а общее число объявлений примерно в 50 городах снизилось лишь на 0,2%. В этой выборке в 41% городов число объявлений превышало уровень конца 2025 года, а в 10% городов находилось на историческом максимуме.

Число посещений агентств недвижимости в 34 городах в октябре выросло на 13% к предыдущему месяцу и на 3% в годовом выражении, показав сезонный рост, сопоставимый с предыдущими годами.
Morgan Stanley ожидает, что в ближайшие месяцы продажи вторичного жилья останутся высокими как в месячном, так и в годовом сравнении. Поддержку окажут замедление вывода на рынок нового жилья и расширение охвата получателей ипотечных субсидий на вторичном рынке; более низкая база сравнения также поможет доле вторичного жилья на рынке продолжить рост.
Устойчивость продаж может сочетаться с давлением на цены. Банк ожидает, что слабая макроэкономическая ситуация продолжит сдерживать цены на жильё до конца года, несмотря на поддержку со стороны замедления вывода новых объектов на рынок и ипотечных субсидий.

Банк ожидает, что акции застройщиков останутся под давлением до конца года: эффект ипотечных субсидий разочаровал, краткосрочных катализаторов мало, оценки некоторых государственных застройщиков высоки, а фундаментальные показатели остаются слабыми. Согласно отчёту, цены акций сектора в октябре упали в среднем на 14%.
Прогноз по сектору предполагает динамику на уровне рынка. При выборе акций банк предпочитает компании с заслуживающими доверия собственными мерами по улучшению положения, включая China Resources Land, а также акции класса A и акции, котирующиеся в Гонконге, группы Seazen.