Что означает сообщение о подготовке комплектующих для десяти тысяч роботов Atlas?

  • По данным южнокорейских СМИ, Hyundai Motor Group уведомила южнокорейских поставщиков о необходимости подготовить комплектующие для производства 10 тыс. гуманоидных роботов Atlas. Соответствующие компании пока не подтвердили информацию; JPMorgan считает, что это направление соответствует ранее объявленному плану группы по расширению производства гуманоидных роботов в 2028 году.
  • Согласно описанному в сообщении распределению работ, Hyundai Mobis поставляет приводы суставов, захваты для рук, фары и модули основной камеры, а Samsung SDI и LG Energy Solution — аккумуляторы; за исключением наборов микросхем Nvidia, остальные компоненты поступают от южнокорейских компаний. Если указанные масштабы подготовки комплектующих и распределение поставок будут реализованы, это предоставит южнокорейской цепочке поставок возможности для участия.

Почему JPMorgan считает, что динамика отрасли усиливается?

  • Помимо сообщения о цепочке поставок Atlas, аналитик JPMorgan по китайской робототехнике 25 октября повысил рейтинг Unitree Robotics сразу на две ступени — с «ниже рынка» до «выше рынка», сославшись, в частности, на ускорение кривой развития воплощенного искусственного интеллекта и рост стоимости экосистемы.
  • Банк считает, что переломный момент для воплощенного искусственного интеллекта может наступить раньше, чем ожидалось, а соотношение риска и доходности раннего позиционирования на платформах заметно улучшилось; при этом волатильность в секторе сохранится.

Почему производителям готовой продукции отдают предпочтение перед поставщиками компонентов?

  • В автомобильной отрасли и робототехнике JPMorgan отдает предпочтение Hyundai Motor и Kia, присвоив обеим компаниям рейтинг «выше рынка». Среди причин — улучшение доли гибридных моделей, потенциальные возможности в робототехнике, прогресс в автономном вождении и доходность для акционеров.
  • Банк также считает, что Hyundai Motor и Kia как интеграторы готовой продукции обладают более сильными переговорными позициями в автомобильной отрасли и робототехнике.

Какова главная рекомендация среди производителей компонентов и каковы ближайшие катализаторы?

  • В сегменте робототехнических компонентов главный выбор JPMorgan — Robotis с рейтингом «выше рынка»: у компании более 1000 клиентов, относительно высокая операционная маржа отражает ее способность устанавливать цены, а банк также положительно оценивает перспективы роста продаж. Соглашение Robotis с Hugging Face о поставках приводов Microduck банк рассматривает как пример перехода научно-исследовательских проектов к крупномасштабным поставкам.
  • Среди ближайших событий — объявление Hyundai Motor Group об инвестициях в предприятие по производству гуманоидных роботов в четвертом квартале 2026 года, прогресс Tesla Optimus в 2027 году и расширение мощностей Robotis в Узбекистане в первом полугодии. Банк также следит за тем, сможет ли Китай перейти от производства к коммерческому внедрению в период 2027–2028 годов.