Почему данные для роботов стали бизнесом?

  • По оценкам отрасли, зрелой базовой модели воплощённого ИИ требуются как минимум десятки миллионов часов обучающих данных, тогда как доступных во всём мире качественных реальных данных насчитывается лишь от сотен тысяч до миллиона часов. Разрыв между спросом и предложением составляет около 90%. Данные также должны связывать задачи, среду, состояние робота, действия и результаты во времени, поэтому их сбор обходится дорого.
  • Данные с физических роботов продаются примерно по 500–1000 юаней за час; сбор данных без физического робота обходится примерно в 50–100 юаней за час. Это соответственно цена продажи и себестоимость. Подходы с физическими роботами, без них и с симуляцией развиваются параллельно; ожидается, что смешанные данные станут основным способом обучения.
  • По мнению Guojin Securities, видимость заказов и денежные потоки услуг по сбору данных относительно стабильны. В краткосрочной перспективе внимание сосредоточено на заказах, мощностях и поставках. Долгосрочная ценность зависит от того, удастся ли объединить сбор, передачу данных обратно в обучение и повторные испытания на физических роботах в замкнутый цикл, а также повторно использовать данные на различных платформах роботов.
  • Мощности Haitian Ruisheng по данным с физических роботов и без физических роботов в 2026 году составляют около 100 тыс. и 500 тыс. часов соответственно. По расчётам при полной загрузке мощностей они могут принести выручку в размере 120 млн юаней, что составляет около 32% выручки за 2025 год.

Откуда возникают защитные и циклические возможности в молочной отрасли?

  • По мнению Huaxi Securities, молочная продукция сочетает свойства товаров первой необходимости и циклического сектора: во время подъёма можно обратить внимание на расширение категорий с высокой валовой маржой, а в условиях волатильности — на улучшение операционной деятельности и дивиденды.
  • После пяти лет снижения цен на сырое молоко цена на молоко россыпью достигла дна и начала восстанавливаться. Компания положительно оценивает перспективы разворота цикла в 2026–2027 годах, ссылаясь в том числе на ослабление конкуренции в downstream-сегменте и улучшение ситуации с обесценением в животноводстве на начальном этапе цепочки.

Какие барьеры предстоит преодолеть ИИ на устройствах?

  • По мнению China Securities, выполнение инференса локально на телефонах, бытовой технике, роботах и других устройствах помогает снизить задержку, защитить конфиденциальность и сократить расходы на облачные токены. Сначала обновляются зрелые устройства, затем постепенно растут объёмы новых устройств.
  • Для локального запуска больших моделей необходимо не только уменьшить их размер, но и обеспечить достаточную пропускную способность памяти. Согласно теоретическим расчётам в отчёте, при эффективной пропускной способности 50 ГБ/с квантованная модель 3B может генерировать около 30 токенов в секунду; в тех же условиях модели 8B и 30B генерируют около 11 и 3 токенов в секунду соответственно.
  • Сопроцессор Rockchip объединяет логические чипы и память с высокой пропускной способностью с помощью 3D-стекинга. Его первые клиенты в таких областях, как роботы для уборки и компаньоны, а также умный дом, уже вышли на этап запуска продуктов или массового производства. Точки доступа к пользователям и данные о сценариях применения производителей устройств ещё предстоит объединить с возможностями разработчиков моделей по сжатию и развёртыванию.

Какие данные отражают улучшение в аптеках и традиционной китайской медицине?

  • Tebon Securities обращает внимание на улучшение фундаментальных показателей после сокращения предложения аптек. Число розничных аптек в стране снизилось с пика в 684 тыс. в 2024 году до 656 тыс. к концу 2025 года. Во втором квартале 2026 года выручка сектора физических аптек по классификации Shenwan выросла на 4,1% в годовом выражении, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, — на 11,7%.
  • Защитные свойства сектора традиционной китайской медицины включают более низкие оценки и более высокие дивиденды. На конец второго квартала 2026 года доля владения фондов составляла 2,5%, что является исторически низким уровнем; по состоянию на 22 октября дивидендная доходность 17 публичных компаний традиционной китайской медицины превышала 3%.
  • Затраты и запасы также сокращаются: в первом полугодии 2026 года запасы сектора снизились на 3,6% по сравнению с концом 2025 года; по состоянию на 21 октября индекс цен на сырьё для традиционной китайской медицины снизился на 12,7% с начала года. По мнению Tebon Securities, снижение цен на сырьё и распродажа запасов постепенно отражаются на валовой марже и прибыли.