Evercore ISI: Облачная выручка Alphabet в третьем квартале удвоилась, но общие выручка и прибыль остались ниже ожиданий

Почему общие результаты третьего квартала оказались неоднозначными?

Общая выручка Alphabet в третьем квартале составила 127,6 млрд долларов, увеличившись на 25% в годовом выражении, но оказавшись на 0,3% ниже консенсус-прогноза рынка; рост в годовом выражении при постоянных валютных курсах также составил 25%.
Облачный бизнес существенно превзошёл ожидания, но выручка от поиска, рекламы YouTube и прочая выручка, включая подписки, платформы и устройства, оказались ниже консенсус-прогноза, что ухудшило результат общей выручки относительно ожиданий.

Облачная выручка в третьем квартале составила 30,7 млрд долларов, увеличившись на 103% в годовом выражении; рост ускорился по сравнению с 82% во втором квартале, а выручка превысила консенсус-прогноз рынка на 6,6%.
Evercore ISI объяснила рост высоким корпоративным спросом на инфраструктуру и решения в области ИИ, ростом основного бизнеса GCP и значительным вкладом продаж систем TPU.
Операционная прибыль облачного бизнеса составила 11,1 млрд долларов, а операционная рентабельность — 36,2%; операционная прибыль превысила консенсус-прогноз рынка на 13,7%.

Выручка от поиска и прочая выручка составила 63,35 млрд долларов, увеличившись на 12% в годовом выражении и оказавшись на 2,5% ниже консенсус-прогноза рынка; рекламная выручка YouTube составила 11,2 млрд долларов, увеличившись на 9% в годовом выражении и оказавшись на 2,0% ниже консенсус-прогноза.
Прочая выручка, включая подписки, платформы и устройства, составила 14,3 млрд долларов, увеличившись на 11% в годовом выражении и оказавшись на 3,4% ниже консенсус-прогноза. Выручка Google Network составила 7,45 млрд долларов, увеличившись на 1% в годовом выражении и превысив консенсус-прогноз на 3,1%.

Хотя операционная прибыль облачного бизнеса превысила ожидания, консолидированная операционная прибыль Alphabet составила 40,6 млрд долларов, что на 6,1% ниже ожидавшихся рынком 43,2 млрд долларов; общая операционная рентабельность составила 31,8%.
Согласно общепринятым принципам бухгалтерского учёта США, прибыль на акцию составила 2.12 доллара, что на 29,7% ниже консенсус-прогноза рынка; убытки по долевым ценным бумагам оказали негативное влияние в размере 0.55 доллара на акцию.
Evercore ISI присвоила рейтинг «выше рынка» и установила целевую цену в 450 долларов; целевая цена сочетает оценку в 25 раза выше прогноза фирмы по прибыли на акцию за 2028 год и в 14 раза выше EBITDA.