Как восстановление тендерной активности отражается на выручке?

  • В третьем квартале 2026 года тендерная активность на внутреннем рынке медицинского оборудования выросла примерно на 20% в годовом выражении после годового снижения в первом и втором кварталах; аналогичная тенденция наблюдалась и в тендерах на медицинские изделия.
  • Выручка United Imaging Healthcare в третьем квартале выросла на 24,1% в годовом выражении, в том числе внутренняя выручка — на 15,3%. По словам руководства компании, динамика внутреннего рынка оборудования изменилась: после падения более чем на 5% в первом полугодии 2026 года рынок вырос примерно на 3% в третьем квартале.
  • Внутренняя выручка Mindray и New Industries Biomedical Engineering в третьем квартале выросла на 2% и 19% соответственно по сравнению с предыдущим кварталом. JPMorgan считает, что результаты Mindray подтверждают его оценку: победы во внутренних тендерах постепенно преобразуются в выручку и прибыль.

Почему правила централизованных закупок могут поддержать лидеров?

  • При централизованных закупках крупного медицинского оборудования в провинции Аньхой продукты и больницы распределяются по категориям, а потребности сопоставляются с бюджетами закупок. JPMorgan считает, что это сокращает прямую ценовую конкуренцию между продуктами разных категорий и благоприятно для компаний с высокотехнологичными платформами, широким ассортиментом и возможностями обслуживания.
  • Уведомление Государственного комитета по здравоохранению, опубликованное в июле 2026 года, требует от каждой провинции до конца года провести как минимум один раунд централизованных закупок крупного оборудования класса B. В нем подчеркивается значение качества, затрат за весь жизненный цикл, расходных материалов и послепродажного обслуживания, а также обращается внимание на аномально низкие цены. JPMorgan считает, что переход от ориентации исключительно на низкую цену к совокупной ценности при закупках выгоден United Imaging Healthcare и Mindray.

Что еще отражает рост сектора?

  • Согласно отчету, за последний месяц акции Mindray, New Industries Biomedical Engineering и United Imaging Healthcare выросли на 14%, 20% и 9% соответственно; за тот же период индекс биотехнологий Hang Seng снизился на 16%, индекс здравоохранения CSI 300 остался без изменений, а индекс Hang Seng вырос на 2%.
  • JPMorgan считает, что капитал также может перетекать в менее чувствительные к геополитике области китайского здравоохранения. Выручка лидеров рынка медицинских изделий в большей степени опирается на внутренний рынок, спрос определяется государственной политикой, а их зарубежные производственные и сервисные сети становятся все более локализованными; зарубежный рост обеспечивается главным образом экспортом продукции, а не предоставлением лицензий внешним партнерам.
  • Банк объяснил недавнюю динамику рынка сочетанием фундаментальных факторов и настроений. Среди компаний медицинского оборудования, находящихся под его аналитическим покрытием, он отдает предпочтение Mindray и присваивает ей рейтинг «выше рынка».