Beklentileri aşan sonuçların kaynağı neydi?

  • Seagate’in 2027 mali yılının ilk çeyreğindeki geliri 4,233 milyar dolar oldu; önceki çeyreğe göre %17, geçen yılın aynı dönemine göre %61 artarak piyasa beklentisi ortalamasını yaklaşık %3 aştı. GAAP dışı hisse başına kâr 7.68 dolar ile şirket öngörüsünün 7.50 dolarlık üst sınırını ve piyasanın 7.39 dolarlık beklenti ortalamasını geçti.
  • Büyüme ağırlıklı olarak fiyatlardan kaynaklandı: nearline sabit disklerin ortalama satış fiyatı önceki çeyreğe göre yaklaşık %16, geçen yılın aynı dönemine göre %31 artarken, şirket genelinde depolama kapasitesiyle ölçülen sevkiyatlar önceki çeyreğe göre %1 oranından daha az arttı. GAAP dışı brüt kâr marjı önceki çeyreğe göre 5.1 yüzde puan yükselerek %57,8 seviyesine çıktı ve piyasa beklentisi olan %57,4 seviyesini de aştı.
  • Şirketin 2027 mali yılının ikinci çeyreğine ilişkin gelir öngörüsü 4,8 milyar dolar artı veya eksi 100 milyon dolar, hisse başına kâr öngörüsü ise 9.20 dolar artı veya eksi 0.20 dolar. Hisse başına kâr öngörüsünün orta noktası, piyasanın 8.43 dolarlık beklenti ortalamasının üzerinde.

Fiyatlar daha ne kadar artabilir, maliyetler nasıl değişiyor?

  • Yönetim, satış fiyatlarındaki artışın başlıca sipariş üzerine üretime yönelik uzun vadeli anlaşmaların yeniden fiyatlandırılmasından kaynaklandığını, piyasadaki arz-talep koşullarının da son üç ayda daha da sıkılaştığını belirtti. Ancak artışın bir kısmı dış bileşen maliyetlerinin müşterilere yansıtılmasından kaynaklanıyor; yönetim, bu çeyrekte önceki çeyreğe göre gerçekleşen %16 artışın olağan olmayabileceğini düşünüyor.
  • Bernstein, sözleşmelerin yeniden fiyatlandırılması ve müşterilerin 2028 yılı kapasite kotalarını güvenceye almak için uzun vadeli anlaşmalar imzalamasıyla, satış fiyatlarının ilerleyen dönemde çeyrekten çeyreğe yüksek tek haneli oranlarda artacağını öngörüyor. Bu, kurumun önceki orta tek haneli varsayımının üzerinde. Kurum, fiyat artışlarının bileşen enflasyonunu hâlâ karşılayabileceğini ve brüt kâr marjının genişlemesine alan bırakabileceğini düşünüyor.
  • Maliyetlerdeki iyileşme geçici olarak sekteye uğradı: TB başına tahmini maliyet önceki çeyreğe göre yaklaşık %3 arttı ve geçen yılın aynı dönemine göre yalnızca yaklaşık %6 düştü; bu düşüş önceki mali çeyrekteki %15,7 düşüşün altında kaldı. Yönetim, çip ve bellek gibi dış bileşenlerin fiyatlarındaki artışın başlıca olumsuz etken olduğunu söyledi. İç üretim maliyetleri planlandığı gibi düşse de süregelen dış enflasyon, maliyetlerdeki düşüş hızının geçmiş seviyelerine dönmesinin zaman almasına yol açabilir.

Nearline sabit disk sevkiyatları neden yavaşladı?

  • İlk mali çeyrekte nearline sabit disk sevkiyat kapasitesi 198 EB oldu; önceki çeyreğe göre yalnızca yaklaşık %2 artarak beklentilerin altında kaldı. Yönetim, şirketin daha fazla müşterinin Mozaic 4 yeterlilik değerlendirmesine hazırlanmak için önceden stok oluşturduğunu, bunun üretim verimi veya uygulama sorunlarından kaynaklanmadığını belirtti.
  • Üretim döngüsü iki ila üç çeyrek sürdüğü için erken üretim stokları artırdı ve sevkiyatların bir kısmını Eylül ayında sona eren çeyrekten Aralık ayında sona eren çeyreğe kaydırdı. Seagate, Aralık ayında sona eren çeyrekte sevkiyatların belirgin biçimde toparlanmasını bekliyor ve uzun vadeli sevkiyat kapasitesi büyümesine ilişkin yaklaşık %25 öngörüsünü yineledi.

Kâr tahmini yükseltilirken hedef fiyat neden düşürüldü?

  • Bernstein, tahminlerini başlıca daha güçlü fiyatlandırma nedeniyle yükseltti: 2028 mali yılı hisse başına kâr tahmini 64.40 dolardan 72.97 dolara çıkarıldı; bu, piyasanın 59.68 dolarlık beklenti ortalamasının %22,3 üzerinde. Kurum ayrıca 2028 mali yılında GAAP dışı brüt kâr marjının piyasa beklentisi olan %66,2 seviyesinin üzerinde, %71,5 olacağını öngörüyor.
  • Kurum, piyasanın üzerinde performans notunu korudu ancak hedef fiyatını 1350 dolardan 1100 dolara indirdi: kâr tahmini yükseltilmesine rağmen kullanılan 2028 mali yılı fiyat/kazanç çarpanı, o dönemdeki yaklaşık 15.1 katlık oranı yansıtmak için 21 kattan 15 kata düşürüldü.
  • İlk mali çeyrekte serbest nakit akışı önceki çeyreğe göre %32 artarak 1,479 milyar dolar oldu. Seagate, Aralık ayında sona eren çeyreğin sonunda net nakit pozisyonuna ulaşmayı ve Mart ayında sona eren çeyrekten itibaren hisse geri alımlarını belirgin biçimde hızlandırmayı bekliyor. Yönetim, önümüzdeki birkaç çeyrekte serbest nakit akışının yaklaşık %75 oranındaki kısmını hissedarlara iade etmeye kademeli olarak yeniden başlamayı hedefliyor.