Çin’de sanayi kârı büyümesi Eylül ayında yeniden hızlandı: teknoloji ve madencilik yükselişe öncülük ederken otomotiv kârlarındaki düşüş derinleşti
Sanayi işletmelerinin kârı Eylül ayında yıllık %14,4 arttı; bu oran Ağustos ayındaki %4,2 seviyesinin üzerindeydi. JPMorgan, yapay zekâ talebi ve üretim zincirinin üst aşamalarındaki fiyatların kârları desteklediğini, ancak otomotiv ve tüketimle ilişkili imalat sektörlerindeki zayıflığın ayrışmayı sürdürdüğünü düşünüyor.
Özgün kaynak：J.P. MorganUnhidea’da ilk yayımlanma：Özgün kaynağın tarihi：
Temel çıkarım
Sanayi kârı büyümesindeki toparlanma esas olarak teknoloji imalatı ve madenciliğe dayanırken iç taleple ilişkili imalat baskı altında kaldı; JPMorgan, Ekim ayında genel büyümenin büyük ölçüde istikrarlı kalmasını ve sektörler arasındaki ayrışmanın sürmesini bekliyor.
Eylül ayında kâr büyümesi hızlandı; iyileşme ne kadar yaygındı?
Çin’de sanayi işletmelerinin kârı Eylül ayında yıllık %14,4 artarak Ağustos ayındaki %4,2 seviyesine göre hızlandı; 1–Eylül döneminde birikimli kâr yıllık %15,5 artarak önceki %15,7 verisiyle yaklaşık aynı düzeyde kaldı.
JPMorgan’a göre Eylül ayındaki hızlanma, madencilik kârlarının güçlenmesinden, teknoloji ve enerjiyle ilişkili imalatta büyümenin sürmesinden ve kamu hizmetleri sektörünün olumsuz etkisinin azalmasından kaynaklandı; otomotiv imalatı ise Ağustos ayında büyümeye küçük bir katkı sağlarken belirgin bir olumsuz etken hâline geldi.
Teknoloji ve madencilik neden büyümenin dayanakları oldu?
Bilgisayar, iletişim ve diğer elektronik ekipman imalatının kârı 1–Eylül döneminde yıllık %103,8 arttı. Büyüme 1–Ağustos dönemindeki %109,9 seviyesinden yavaşlasa da sektör temel büyüme motoru olmaya devam etti. Yapay zekâ hesaplama, sunucular, iletişim ekipmanları, elektronik bileşenler ve veri merkezi altyapısına yönelik talep destek sağladı.
JPMorgan, sektörün Eylül ayında toplam sanayi kârlarının %23 kadarını oluşturduğunu tahmin ediyor; bu oran Ağustos ayındaki yaklaşık %20 seviyesinin üzerindeydi. Madencilik kârı 1–Eylül döneminde yıllık %38,2 artarak 1–Ağustos dönemindeki %35,1 seviyesine göre hızlandı; sektör emtia fiyatlarındaki artıştan ve arz kısıtlarından faydalandı.
Bu kapsamda, güvenlikle ilgili üretim kısıtlamaları kömür fiyatlarını yükseltti ve kömür madenciliğinin birikimli kârı %57,0 arttı; uluslararası enerji fiyatlarındaki yükseliş ise petrol ve doğal gaz çıkarma kârlarının %21,3 artmasını destekledi.
Hangi sektörler hâlâ baskı altında?
Otomotiv imalatının kârı 1–Eylül döneminde yıllık %22,8 düştü; düşüş 1–Ağustos dönemindeki %16,0 oranına göre derinleşti. Zayıf iç talep ve yoğun fiyat rekabeti, otomobil üreticilerinin üretim zincirinin üst aşamalarındaki maliyetleri tüketicilere yansıtma kapasitesini sınırladı.
Kamu hizmetleri sektörünün kârı 1–Eylül döneminde yıllık %14,3 düştü; artan yakıt maliyetleri kâr marjlarını sıkıştırmaya devam etti. Bununla birlikte, sektörün yalnızca Eylül ayındaki genel kâr büyümesi üzerindeki olumsuz etkisi Ağustos ayına göre azaldı.
Tüketimle ilişkili imalat zayıf kalmaya devam etti: tarımsal ve yan gıda ürünleri işleme kârları düşmeye devam ederken gıda imalatında kâr büyümesi negatife döndü. JPMorgan, içecek kârlarındaki görünür iyileşmenin tüketici talebinde geniş çaplı bir toparlanmadan çok elverişli baz etkisini ve mevsimselliği yansıtmasının daha olası olduğunu düşünüyor.
Ekim ayında kâr büyümesini ne sürdürecek?
JPMorgan, Ekim ayında sanayi kârı büyümesinin büyük ölçüde istikrarlı kalmasını bekliyor: Orta Doğu’daki çatışma ortamında emtia fiyatlarının daha da yükselmesi, üst aşamadaki madencilik ve ilgili imalatın kârlarını artırarak diğer alanlardaki zayıflığı dengeleyebilir.
Süregelen yapay zekâ talebinin ve teknoloji fiyatlarındaki yükseliş döngüsünün elektronik dâhil teknoloji imalatını desteklemeye devam etmesi bekleniyor; ancak daha yüksek girdi maliyetleri üretim zincirinin alt aşamalarındaki kâr marjlarını da sıkıştıracak ve iç tüketimle ilişkili sektörlerde belirgin bir iyileşme zor olacak. Bu nedenle kâr büyümesi nispeten az sayıda alanda yoğunlaşmaya devam edecek.
