Ekim ayında faizin sabit tutulması, artış temposu hakkında nasıl bir sinyal verdi?

  • Fed, bir önceki toplantıda faiz artırdıktan sonra Ekim ayında federal fon faizini değiştirmedi; bu karar genel beklentilerle uyumluydu. Goldman Sachs, yetkililerin son açıklamalarının iki toplantıda bir faiz artırımı şeklindeki uzlaşma seçeneğine işaret ettiğini ve bu toplantının da söz konusu tempodan sapmak için açık bir gerekçe sunmadığını düşünüyor.
  • Toplantı sonrası açıklamaya, “daha fazla bilgi biriktirilmesinin” uygun politika duruşunun belirlenmesine yardımcı olacağı ifadesi eklendi. Goldman Sachs bunu sıkılaştırmanın yavaşlayacağına dair hafif bir sinyal olarak yorumluyor: Art arda iki toplantı arasında elde edilen bilgiler, yeni bir karar alınmasını desteklemek için yeterli olmayabilir.

Goldman Sachs kaç faiz artışı daha bekliyor?

  • Goldman Sachs önceki tahminini koruyor: Fed, Aralık ayında ikinci ve son kez faiz artıracak ve federal fon faizi %4–%4,25 aralığına ulaşacak.
  • Bu patika enflasyonun seyrine bağlı. Enflasyon Goldman Sachs'ın beklentisini aşarsa Fed, sonraki yıl Mart ayında üçüncü bir faiz artışı da yapabilir.

Güçlü ekonomi Fed'i neden art arda faiz artırmaya itmedi?

  • Fed Başkanı Warsh, ekonomi ve iş gücü piyasasının güçlü olduğunu vurguladı: Şirketlerin yatırım harcamaları güçlü büyüyor, istihdam artışı önceki yıla göre hızlandı ve işsizlik yardımı başvuruları birkaç nesildir görülmeyen düşük seviyelere geriledi. Ancak kendisinin ve Federal Açık Piyasa Komitesi üyelerinin çoğunun ekonominin aşırı ısındığını düşünmediğini, ekonomik büyümenin enflasyonu yükselttiğine veya enflasyonla mücadeleyi zorlaştırdığına da inanmadığını söyledi.
  • Warsh, Ekim ayında faizin neden artırılmadığını açıklarken enflasyon telafisi ve enflasyon beklentilerinin olumlu yönde değiştiğine, önceki toplantıda da politikanın destekleyici niteliğinin bir kısmının zaten azaltıldığına dikkat çekti.
  • Warsh, faiz artışlarının etkili olduğunu düşünüyor: Finansal koşullar bir miktar sıkılaştı, ancak henüz sıkı değil. Goldman Sachs buradan hareketle başkanın sınırlı sayıda faiz artışını yeterli görüyor olabileceği değerlendirmesini yapıyor; bununla birlikte enflasyonun beklentileri aşıp aşmadığının izlenmesi gerekiyor.

Fed'in toplantı takvimi nasıl değişecek?

  • Warsh, çalışma gruplarından raporlarını 2026 yılı sonundan önce sunmalarını istedi ve grupların çoğunun bunu tamamlayabileceğini öngörüyor; ardından Federal Açık Piyasa Komitesi, 2027 yılının ilk çeyreğinde bu sonuçları ve olası politika değişikliklerini değerlendirecek.
  • Komite yılda sekiz kez toplanmaya devam edecek. 2027 sonbaharından itibaren, 2027 yılında bir, 2028 yılında ise iki toplantı geniş kapsamlı para politikası stratejisini görüşmeye ayrılacak; bu toplantılarda politika açıklaması yayımlanmayacak ve federal fon faizi için oylama yapılmayacak.