Çip hisselerindeki sert düşüş Nasdaq'ı aşağı çekti, ekim ayı satışlarla sona erdi

Çip hisselerindeki sert düşüş Nasdaq'ı aşağı çekti, ekim ayı satışlarla sona erdi
ABD borsaları sabah bülteni | 31 Ekim 2026 Cumartesi (Hong Kong saatiyle; spot piyasa kapanışı ABD doğu saatiyle 30 Ekim Cuma)

Cuma günü S&P 500 %1,82 düşerek 7580.07 puana, Dow Jones %1,09 gerileyerek 51770.31 puana, Nasdaq %2,86 düşerek 25437.00 puana indi. Eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) ise %0,79 düşüşle 218.31 dolara geriledi (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi yaklaşık %4,93, WTI ham petrolü varil başına yaklaşık 104.12 dolar, altın vadeli işlemleri ons başına yaklaşık 3885.70 dolar seviyesindeydi; dolar endeksi ise büyük ölçüde yatay kaldı (The Wall Street Journal).

Piyasanın ana teması
Cuma günkü kapanış, haftanın değerlendirme ölçütünü bir sonuca dönüştürdü: Piyasa artık “yeterince hızlı büyümemeyi” değil, “çok fazla harcayıp nakdi çok yavaş geri kazanmayı” cezalandırıyor. Nasdaq, Haziran ayından bu yana en büyük günlük düşüşünü kaydederken Nasdaq 100 %3,46 gerileyerek düzeltme bölgesine yaklaştı; S&P 500 ise yalnızca %1,82 düştü. Bu da satışların tüm piyasaya yayılan bir teslimiyetten ziyade teknoloji hisselerinde yoğunlaştığını gösteriyor. Intel ve Amazon'un kapanış sonrası açıkladığı bilançoların ateşlediği fitil, cuma günü çip hisselerinde topyekûn satışa dönüştü; aynı zamanda petrol fiyatları sert yükseldi, ABD tahvil getirileri geriledi ve enflasyon ile büyüme arasındaki ikilem yeniden Fed'in karşısına çıktı (Reuters (yeniden yayımlanan haber)) (The Wall Street Journal). Hafta sonunda piyasanın önünde tek bir soru var: Apple ve Palantir'in pazartesi günkü bilançoları satış dalgasını durduracak mı, yoksa “nakit akışı muhakemesini” henüz sonuçlarını açıklamamış son teknoloji devlerine de yayacak mı?

I. Hisse ve sektör hareketleri (bilançolar dahil): Düşüşe çip hisseleri öncülük etti, enerji hisseleri piyasayı destekledi

• Intel, dördüncü çeyrek gelir beklentisinin piyasa tahminlerinin çok altında kalmasıyla %28,6 düşerek 65.76 dolara indi ve 1974 yılından bu yana en büyük günlük kaybını kaydetti. Şirket, gerekçe olarak PC pazarındaki süregelen zayıflığa da işaret etti (The Wall Street Journal). Intel'in düşüşü haftanın mantığını en iyi özetleyen örnek: Çeyrek rakamları kötü sayılmazken zayıf bir beklenti ağır biçimde cezalandırıldı. Piyasa artık yalnızca şirketlerin bir sonraki çeyrek için taahhütte bulunup bulunamayacağına para ödüyor.
• Çip hisseleri genelinde düşüş görüldü: Nvidia %4,2, AMD %10,9 geriledi; Philadelphia Yarı İletken Endeksi %7,2 düşerken aylık kaybı %15 seviyesini aştı. Dell %10,8, HP ise %9,6 düştü (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Amazon, piyasa öncesi işlemlerdeki yaklaşık %7 oranındaki kaybını büyük ölçüde daraltarak günü yalnızca %1,4 düşüşle 240.35 dolardan tamamladı (The Wall Street Journal). Amazon'un kayıplarını daraltması ile Intel'in sert düşüşü birlikte ele alındığında sınır belirginleşiyor: Bulut büyümesine hâlâ inanılıyor, ancak hiçbir şirket “büyüme hikâyesi” sayesinde nakit akışı sorgulamasından muaf tutulmuyor.
• Reddit, dördüncü çeyrek gelir beklentisinin Wall Street tahminlerinin altında kalması nedeniyle %29,2 düşerek 91.73 dolara indi ve halka arzından bu yana en büyük günlük kaybını yaşadı. Microsoft, Meta, Amazon ve Alphabet de cuma günü ayrı ayrı %1 ile %2 arasında düşerek haftalık kayıplarını sürdürdü (The Wall Street Journal) (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Reddit ile büyük teknoloji şirketlerinin birlikte düşmesi, cuma günkü satışların artık yalnızca yapay zekâ altyapısını hedeflemediğini, büyüme beklentileri aşırı yüksek tutulmuş tüm yüksek değerlemeli şirketlere yayıldığını gösteriyor.
• Ters yönde hareket edenler yine enerji ve değer hisseleriydi: ExxonMobil ve Chevron'un üçüncü çeyrek kârları beklentileri aştı ve hisseleri sırasıyla %2,2 ve %2,8 yükseldi; rafineri kârları savaşla bağlantılı arz aksaklıklarından yararlandı. Finans hisseleri ise baskı altında kaldı; Goldman Sachs %4, Jefferies %6 düştü (Reuters (yeniden yayımlanan haber)) (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Enerjide yükseliş ile finansta düşüşün bir arada görülmesi şunu hatırlatıyor: Cuma günü yalnızca risk iştahının açılıp kapanmasından ibaret değildi; sermaye petrol fiyatları, faizler ve yapay zekâ faturası arasında yeniden konumlanıyordu.
• Kripto varlıklar da darbe aldı: Coinbase %11 düşerek 143.54 dolara, Bitcoin ise %1,8 gerileyerek 76353 dolara indi. Daha önce bilgisayar korsanlarının Binance'ten 6,3 milyar dolardan fazla çaldığı bildirilmişti (The Wall Street Journal). Binance'teki hırsızlık haberinin teknoloji hisselerindeki satışlarla birleşmesi, cuma günkü güvenli liman arayışına “yüksek riskli varlıkların hikâyesinin bile kan kaybettiği” yönünde bir anlam daha kattı.

II. Tahviller, dolar ve emtia: ABD tahvil getirileri geriledi, petrol ve altın ters yönlere hareket etti

• Tahvil piyasasının cuma günkü sinyali hisse piyasasınınkinden daha netti: 10 yıllık ABD tahvilinin getirisi 6 baz puan düşerek %4,928 seviyesine, 2 yıllık tahvilin getirisi 7.5 baz puan düşerek %4,579 seviyesine indi ve Ağustos ayından bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydetti; 30 yıllık tahvilin getirisi ise %5,309 seviyesine geriledi. The Wall Street Journal'a göre güvenli liman alımları, petrolün yeniden 100 doların üzerine çıkmasının yarattığı enflasyon endişelerini dengeledi (The Wall Street Journal). ABD'de üçüncü çeyrek istihdam maliyeti endeksi çeyreklik %0,8, yıllık %3,4 artarak beklentilere uydu; Fed'e faiz artırımı için yeni bir gerekçe sunmadığı gibi faiz indirimi beklentilerinin önünü de açmadı (ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu).
• Petrol yükselmeye devam etti: WTI %2,1 artarak varil başına 104.12 dolara çıktı ve Eylül ortasından bu yana en yüksek kapanışını yaptı. Hürmüz Boğazı'nda tankerlere düzenlenen saldırılar ve Husilerin Suudi tesislerini vurdukları iddiası, Orta Doğu'daki arz endişelerini artırdı (The Wall Street Journal). Petrol talep nedeniyle değil, arz riski nedeniyle yükseliyor; yönetilmesini en zor kılan da bu: Petrol ne kadar yükselirse Aralık ayında faiz artırımı gerekçesini tamamen dışlamak o kadar zorlaşıyor ve tahvil piyasasındaki güvenli liman alımları da o kadar kırılgan görünüyor.
• Altın vadeli işlemleri %3,3 düşerek ons başına 3885.70 dolara indi ve Ocak zirvesinin %27 altında kaldı; gümüş vadeli işlemleri ise yıl başındaki zirvesinden bu yana %57 geriledi (The Wall Street Journal). Reuters'a göre yükselen petrol fiyatları ve güçlü ABD enflasyon verileri, Fed'in yılın ilerleyen dönemlerinde bir kez daha faiz artıracağı beklentisini destekledi; yatırımcılar şu anda Aralık ayında faiz artışı olasılığını yaklaşık %75 olarak görüyor (Reuters). Altın ve ABD tahvillerinin aynı gün düşmesi, “güvenli liman arayışında altın alınır” şeklindeki basit senaryoyu bozdu: Enflasyon beklentileri ile satışlar aynı anda ortaya çıktığında altın, güvenli liman olmak yerine önce likidite sağlamak için satılıyor.
• Döviz piyasasında dolar, Fed'in güvercin duruşu ile güvenli liman arayışı dalgasının birbirini dengelemesiyle başlıca para birimleri karşısında büyük ölçüde yatay kaldı (The Wall Street Journal). Doların yatay seyri, cuma günkü satışların henüz bir dolar krizine dönüşmediğini gösteriyor: Sermaye doların kendisine değil, ABD tahvillerine sığındı.

III. Yapay zekâ gündemi: Yoğun harcamalar ana tema olmaya devam ederken finansman yöntemleri ikinci bir mücadele alanına dönüşüyor

• The Wall Street Journal'a göre piyasa, teknoloji hisselerindeki bu düzeltmenin spekülatif bir balonun patlamasına dönüşüp dönüşmeyeceğini sorgulamaya başladı: Alphabet ve Amazon'un gelir büyümesi tarihsel ortalamalarının çok üzerinde ve Wall Street beklentilerinin yalnızca biraz altında kaldı, ancak hisseleri yine de sert düştü (The Wall Street Journal). “Beklentinin biraz altında kalınca sert düşüş” görülmesi, değerlemelerde artık hata payı kalmadığını gösteriyor: İyi bilanço yalnızca geçer not, cezadan kurtulmanın yolu ise beklentileri aşmak.
• Perde arkasındaki bir diğer konu finansman: CoreWeave %9,7 düşerek 54.87 dolara indi ve yıl içi dip seviyesinin 4 dolardan daha az üzerinde kaldı; veri merkezi borçlarına bağlı kredi türevleri daha önce alarm vermişti. The Wall Street Journal'ın aktardığı görüşler, haftanın tartışmasını iki kampa ayırıyor: Kötümserler hiper ölçekli şirketlerin çok fazla harcadığını, çok az kazandığını ve açığı borçlanarak kapattığını savunurken iyimserler çip üreticilerinin yapay zekâ siparişlerinin hâlâ katlanarak arttığına ve birkaç yıllık görünürlük sunduğuna işaret ediyor (The Wall Street Journal). Bu iki görüş aslında birbiriyle çelişmiyor: Siparişler de faturalar da gerçek olabilir. Piyasanın şimdi tartıştığı şey, siparişlerin nakde dönüşme hızının faturaların vadesine ulaşma hızını geçip geçemeyeceği.
• Aylık bazda Nasdaq, Mart 2025 döneminden bu yana en büyük düşüşünü kaydederek Ekim ayında %5,3 geriledi; S&P 500 ayı %0,9 düşüşle, Dow Jones ise %1,7 yükselişle tamamladı. Nasdaq, 6 Ekim tarihli kapanış zirvesinden %7,8 gerilerken Nasdaq 100 düzeltme bölgesine yaklaştı (The Wall Street Journal) (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Bilanço sezonu yarılandı: S&P 500 şirketlerinden 299 tanesi sonuçlarını açıkladı, bunların %82 kadarı beklentileri aştı. Analistler üçüncü çeyrek toplam kârının yıllık %31,6 artmasını bekliyor (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Kârların beklentileri aşması olağanlaşmışken hisselerin yine de düşmesi, haftanın en önemli dersi: Bilanço sezonunda ölçüt büyümenin olup olmadığı değil, yapay zekâ faturasını ödemeye yetip yetmediği.

IV. Önümüzdeki takvim (Hong Kong saatiyle)

• 2 Kasım (Pazartesi) 23:00: ABD Ekim ayı ISM imalat PMI verisi; kapanış sonrası (Hong Kong saatiyle 3 Kasım sabah erken saatlerde): Apple ve Palantir bilançolarını açıklayacak (Morningstar).
• 3 Kasım (Salı): AMD kapanış sonrası bilançosunu açıklayacak; ABD ara seçimleri yapılacak (Independent Investor).
• 4 Kasım (Çarşamba): ABD Ekim ayı ISM hizmet PMI verisi; Arm ve Qualcomm bilançolarını açıklayacak (Independent Investor).