Cumartesi piyasalar kapalı, ekim satışlarının etkisi sürüyor; pazartesi gözler Apple'da

Cumartesi piyasalar kapalı, ekim satışlarının etkisi sürüyor; pazartesi gözler Apple'da
ABD borsaları öğle bülteni | 31 Ekim 2026 Cumartesi (Hong Kong saati; spot piyasa ABD doğu saatiyle 30 Ekim Cuma günü kapandı; cumartesi ABD ve Avrupa borsaları kapalı, endeks vadeli işlemleri henüz açılmadı; bu sayı cuma kapanışını ve hafta sonu haberlerini esas alıyor)

Cuma günü S&P 500 %1,82 düşerek 7580.07 puana, Dow Jones %1,09 düşerek 51770.31 puana, Nasdaq %2,86 düşerek 25437.00 puana, eşit ağırlıklı S&P ETF'i (RSP) ise %0,79 düşerek 218.31 dolara geriledi (The Wall Street Journal). 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yaklaşık %4,93, WTI ham petrolü varil başına yaklaşık 104.12 dolar, altın vadeli işlemleri ons başına yaklaşık 3885.70 dolar seviyesindeydi; dolar endeksi ise yaklaşık 101.9 ile yatay seyretti (The Wall Street Journal) (Reuters).

Piyasanın ana teması
Cumartesi günü, cuma günkü satışları “doğrulayacak” yeni bir piyasa hareketi yoktu, ancak hafta sonu gelen iki haber aynı temayı sürdürdü: Piyasa artık yeterince hızlı büyümemeyi değil, çok fazla harcamayı ve nakdi çok yavaş geri kazanmayı cezalandırıyor. Nasdaq 100 cuma günü %3,46 düşerek düzeltme bölgesine yaklaşırken S&P 500 yalnızca %1,82 geriledi; bu da satışların hâlâ teknoloji hisselerinde yoğunlaştığını, piyasanın tamamına yayılmış bir teslimiyet olmadığını gösteriyor. Cumartesi sabahı Çin'in resmi imalat PMI verisinin yeniden daralma bölgesine gerilemesi, pazartesi açılışı öncesindeki tabloya “talep tarafı da destek vermiyor” unsurunu ekledi; OpenAI'ın finansman hedefini düşürmesi ise “yapay zekâ faturası dış finansmanla sürekli karşılanabilir mi” sorusunu halka açık şirketlerin bilançolarından halka açık olmayan yapay zekâ laboratuvarlarına taşıdı (Reuters) (CNBC). Dolayısıyla pazartesinin sınavı açık: Apple ve Palantir'in seans sonrası bilançoları bu satış dalgasını durduracak mı, yoksa “nakit akışı yargılamasını” henüz bilanço açıklamamış son şirketlere de mi yayacak?

I. Avrupa seansı ve cuma kapanışı: Avrupa düşüşe eşlik etti ancak kayıplar sınırlı kaldı; ekim ayındaki ayrışma kesinleşti

• Avrupa borsaları da cuma kapanışında yapay zekâ satışlarından etkilendi, ancak kayıplar ABD borsalarından çok daha sınırlıydı: Avrupa geneli STOXX 600 %0,36 düşerek 646.75 puana, Almanya DAX %0,85 düşerek 25818.21 puana, avro bölgesi STOXX 50 ise %1,23 düşerek 6131.31 puana geriledi. Buna karşılık İngiltere FTSE 100 %0,07 yükseldi, Fransa CAC 40 ise yatay kaldı (Reuters, yeniden yayımlanmıştır). Avrupa teknoloji sektörü %2,75 düşerek 7 Temmuz tarihinden bu yana en kötü gününü yaşadı; AT&S, Soitec ve Technoprobe %9 ile %13 arasında gerilerken Universal Music, üçüncü çeyrekte abonelik bazlı müzik yayını gelirlerinin toparlanmasıyla %7,89 yükselerek STOXX 600 endeksinin en çok kazandıran hissesi oldu (Reuters, yeniden yayımlanmıştır). Avrupa'daki kayıpların ABD'dekilerden küçük olması, cuma gününün “küresel ekonomi kötüye gidiyor” anlamına gelmediğini gösteriyor: Yapay zekâ faturası önce ABD teknoloji hisselerine yüklenirken Avrupa'da yerel bir sorun yaşanmasından çok, Avrupa piyasaları düşüşe eşlik etti.
• Aylık ayrışma böylece kesinleşti: Nasdaq Ekim ayında %5,3 düşerek Mart 2025 tarihinden bu yana en büyük aylık kaybını kaydetti ve 6 Ekim kapanış zirvesinin %7,8 altına indi; S&P 500 ayı %0,9 düşüşle, Dow Jones ise %1,7 yükselişle tamamladı (The Wall Street Journal). Reuters'ın belirttiğine göre Nasdaq 100 cuma günü %3,5 düşerek yakın dönem zirvesinden %10 gerilemeyi ifade eden düzeltme bölgesine yaklaştı. Dört büyük hiper ölçekli şirketin son 12 aydaki toplam sermaye harcamaları, S&P 500 şirketlerinin toplam sermaye harcamalarının üçte birinden fazlasına ulaştı ve bu pay artmaya devam edebilir (Reuters). Aylık ayrışma, ekim ayının kasıma bıraktığı en önemli miras: Endeksler düzeyinde dayanıklılık sürüyor, ancak teknoloji hisseleri içindeki “nakit akışı ayrışması” artık geri döndürülemez.
• Cumartesi sabahı açıklanan Çin verisi, hafta sonunun ilk somut haberiydi: Çin'in resmi imalat PMI verisi Eylül ayındaki 50.1 seviyesinden Ekim ayında 49.3 seviyesine geriledi; Reuters anketindeki 50.0 beklentisinin altında kalan veri, üç ayın en hızlı daralmasına işaret etti. Reuters'a göre ihracat talebi de dahil olmak üzere zayıf talep, üreticileri olumsuz etkiledi (Reuters). Bu veri tek başına ABD borsalarının açılışını belirlemez, ancak “Çin talebi küresel teknoloji zincirine destek olur” şeklindeki teselli edici açıklamayı geçersiz kılıyor; dolayısıyla pazartesi açılışı öncesinde piyasanın hata payı daralıyor.

II. Tahvil piyasası, dolar ve emtia: ABD tahvilleri ayı güçlü yükselişle bitirirken petrol ve altın ters yönde hareket etti

• Tahvil piyasasının cuma günü verdiği sinyal, hisse piyasasınınkinden daha netti: 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisi 6 baz puan düşerek %4,928 seviyesine, 2 yıllık tahvilin getirisi ise 7.5 baz puan düşerek %4,579 seviyesine indi. 10 yıllık tahvil getirisi Ekim boyunca toplam yaklaşık 37 baz puan düştü ve Aralık 2023 tarihinden bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydetmeye hazırlanıyor. The Wall Street Journal'a göre güvenli liman alımları, petrolün yeniden 100 doların üzerine çıkmasının yarattığı enflasyon endişelerini dengeledi (The Wall Street Journal). Dolar endeksi hafta boyunca yatay kaldı; güvenli liman eğilimi ile Fed'in faizleri sabit tutmasının ardından yapılan fiyatlama ayarlamaları birbirini dengeledi (The Wall Street Journal).
• Petrol fiyatları yükselmeye devam etti: Aralık vadeli Brent petrolü %2,4 artarak varil başına 117.64 dolara çıktı ve gün içinde 118 doları gördü; WTI %2,08 yükselerek varil başına 104.12 dolara ulaştı; Ekim ayında Brent %13,6, WTI ise %15,2 yükseldi (Reuters). Reuters cuma günü, Hürmüz Boğazı'nda mayın saldırısına uğrayan bir tankerin makine dairesinde çıkan yangına rağmen seyrine devam ettiğini bildirdi; bu, ABD-İran çatışmasının Şubat ayında başlamasından bu yana mayınla gerçekleştirilen ilk başarılı saldırıydı. İran Devrim Muhafızları Deniz Kuvvetleri aynı gün, Hürmüz Boğazı'nın güneyindeki sularda iki tankerin telsiz uyarılarını dikkate almadıkları için durdurulduğunu açıkladı (Reuters). Petrolü yükselten talep değil, arz riski; sorunu yönetmeyi bu kadar zorlaştıran da bu: Petrol ne kadar yükselirse Aralık ayında faiz artışı gerekçesini tamamen dışlamak o kadar zorlaşıyor ve tahvil piyasasındaki güvenli liman alımları da o kadar kırılgan görünüyor.
• Altın ve gümüş aynı gün sert düştü: Spot altın %3,5 gerileyerek ons başına yaklaşık 3881 dolarla Ekim 2025 tarihinden bu yana en düşük seviyesine indi; gümüş yaklaşık %6 düşerek ons başına 50 doların altına geriledi (Reuters). Altın ve ABD tahvillerinin aynı gün düşmesi, basit “güvenli liman için altın al” senaryosunu bozdu: Enflasyon beklentileri ile satışlar aynı anda ortaya çıktığında altın, güvenli liman olarak tutulmak yerine önce likidite sağlamak için satılıyor.

III. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dahil: Çip hisseleri düşüşe öncülük etti, enerji hisseleri piyasayı destekledi

• Intel, dördüncü çeyrek gelir beklentisinin piyasa tahminlerinin çok altında kalması nedeniyle %28,6 düşerek 65.76 dolara geriledi ve 1974 yılından bu yana en büyük günlük kaybını yaşadı; şirket ayrıca süregelen PC piyasası zayıflığına işaret etti. Reuters'ın aktardığına göre Intel dördüncü çeyrekte 15 milyar ile 16 milyar dolar arasında gelir bekliyor; bu, analistlerin ortalama 17,07 milyar dolarlık tahmininin altında. Şirketin finans direktörü de bu yıl pozitif nakit akışı sağlanamayacağını söyledi (The Wall Street Journal) (Reuters). Intel'in düşüşü bu haftanın mantığını en iyi şekilde ortaya koyuyor: Çeyrek sonuçları kötü olmasa da zayıf bir beklenti ağır şekilde cezalandırılıyor; piyasa artık yalnızca “gelecek çeyrek için taahhütte bulunma cesaretine” değer biçiyor.
• Çip hisselerinin tamamı düşüşe eşlik etti: Nvidia %4,2, AMD %10,9 ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi %7,2 geriledi. Reddit, dördüncü çeyrek gelir beklentisinin Wall Street tahminlerinin altında kalması nedeniyle %29,2 düşerek 91.73 dolara indi ve halka arzından bu yana en büyük günlük kaybını yaşadı; Microsoft, Meta, Amazon ve Alphabet de cuma günü ayrı ayrı %1 ile %2 arasında geriledi (The Wall Street Journal). Amazon, seans öncesindeki yaklaşık %7 düşüşünü büyük ölçüde daraltarak günü yalnızca %1,4 kayıpla 240.35 dolardan kapattı (The Wall Street Journal). Amazon'un kayıplarını daraltmasıyla Intel'in sert düşüşü arasındaki karşılaştırma sınırı çiziyor: Bulut büyümesine hâlâ inanılıyor, ancak hiçbir şirket “büyüme hikâyesi” sayesinde nakit akışı sorgulamasından muaf tutulamaz.
• Piyasanın tersine hareket eden tarafta yine enerji ve değer hisseleri vardı: ExxonMobil ve Chevron'un üçüncü çeyrek kârları beklentileri aştı; hisseleri sırasıyla %2,2 ve %2,8 yükseldi. Finans hisseleri ise baskı gördü; Goldman Sachs %4, Jefferies %6 düştü. Kripto paralar da darbe aldı: Coinbase %11 düşerek 143.54 dolara, bitcoin %1,8 düşerek 76353 dolara geriledi; daha önce bilgisayar korsanlarının Binance'ten 6,3 milyar dolardan fazla çaldığı haberleri çıkmıştı (The Wall Street Journal). Enerjide yükseliş ve finansta düşüş birleşimi, cuma gününün basit bir “risk iştahı açma kapama düğmesi” olmadığını, paranın petrol fiyatları, faizler ve yapay zekâ faturası arasında yeniden konumlandığını hatırlatıyor.

IV. Yapay zekâ haberleri: Finansman tarafı da soğumaya başlıyor, OpenAI hedefini 10 milyar dolar düşürdü

• Financial Times'ın haberine göre OpenAI son finansman turundaki hedefini 30 milyar dolardan 20 milyar dolara indirdi; şirket değerlemesi ise başlangıçta önerilen 1,4 trilyon doların altında, 1,25 trilyon dolarda tutuldu. Reuters'ın aktardığına göre şirket, yatırımcı taahhütleri için geçen cumayı son tarih olarak belirledi, bazı yatırımcılar katılım tutarlarını azalttı ve ilk kapanışın 20 milyar doların altında olması bekleniyor (CNBC). Haberin önemi 20 milyar tutarının kendisinde değil — bu, hâlâ tarihin en büyük özel finansman turlarından biri — zamanlamasında yatıyor: Nasdaq'ın bir günde %2,9 düşmesinden sonra gelmesi, halka açık olmayan yapay zekâ liderinin bile halka açık piyasalarda yapay zekâ faturasına yönelik fiyatlama baskısını hissetmeye başladığını gösteriyor.
• Alttan alta süren bir diğer konu finansman yöntemi: CoreWeave %9,7 düşerek 54.87 dolara, yıl içi en düşük seviyesinin 4 dolardan daha az üzerine geriledi; şirketin veri merkezi borçlarına ilişkin kredi türevleri daha önce alarm vermişti. The Wall Street Journal'ın aktardığı görüşler, haftanın tartışmasını iki grupta topluyor: Kötümserler hiper ölçekli şirketlerin çok fazla harcadığını, çok az kazandığını ve açığı borçla kapattığını düşünüyor; iyimserler ise çip üreticilerinin yapay zekâ siparişlerinin hâlâ üstel hızla arttığına ve birkaç yıllık görünürlüğe işaret ediyor (The Wall Street Journal). Bu iki görüş aslında çelişmiyor: Siparişler de faturalar da gerçek olabilir; piyasanın şimdi tartıştığı, siparişlerin nakde dönüşme hızının faturaların vadesine yetişip yetişemeyeceği.
• Bloomberg'in piyasa özetine göre S&P 500 cuma günü önemli bir teknik seviye olan 100 günlük hareketli ortalamaya bir ara yaklaştı; Nasdaq 100 ise Ekim ayında 1,2 trilyon dolardan fazla piyasa değeri kaybetti (Bloomberg, yeniden yayımlanmıştır). Teknik seviye ile finansman haberleri bir araya geldiğinde, pazartesi açılışının ilk saati muhtemelen bilançoların kendisinden daha açıklayıcı olacak: Önce dipten alım yapanlar mı dönecek, yoksa zarar kes emirleri 100 günlük hareketli ortalamayı aşağı mı kıracak?

V. İleriye dönük takvim (Hong Kong saati)

• 2 Kasım (Pazartesi) 23:00: ABD Ekim ISM imalat PMI verisi; seans sonrası (Hong Kong saatiyle 3 Kasım sabah erken saatlerde): Apple ve Palantir bilançolarını açıklayacak; gelecek hafta yaklaşık 135 S&P 500 şirketi bilanço açıklayacak (Barron's).
• 3 Kasım (Salı): AMD seans sonrasında bilançosunu açıklayacak; ABD'de ara seçimler yapılacak (Barron's).
• 4 Kasım (Çarşamba): ABD Ekim ISM hizmet PMI verisi; Arm ve Qualcomm bilançolarını açıklayacak (Barron's).
• 6 Kasım (Cuma): ABD Ekim tarım dışı istihdam raporu (ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu), haftanın temel ekonomik verisi olacak; Barron's, Nvidia'nın 17 Kasım tarihli bilançosunu ve Anthropic'in beklenen halka arzını da olası katalizörler arasında sayıyor (Barron's).
• Dikkat: ABD kış saatine geçti. Gelecek hafta ABD borsalarının normal seansı Hong Kong saatiyle 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasında olacak; açılış yaz saatine göre bir saat daha geç gerçekleşecek.