Ekim teknoloji hisselerindeki satışlarla sona erdi; pazartesi gözler kayıpları durdurabilecek mi diye Apple'da

Ekim teknoloji hisselerindeki satışlarla sona erdi; pazartesi gözler kayıpları durdurabilecek mi diye Apple'da
ABD hisseleri akşam bülteni｜31 Ekim 2026 Cumartesi (Hong Kong saati; spot piyasa ABD Doğu Yakası saatine göre 30 Ekim Cuma günü kapandı; ABD borsaları cumartesi kapalı, endeks vadeli işlemleri henüz açılmadı. Bu sayıda cuma kapanışı ve hafta sonu haberleri esas alınmıştır)

Cuma günü S&P 500 %1,82 düşerek 7580.07 puana, Dow Jones %1,09 düşerek 51770.31 puana, Nasdaq %2,86 düşerek 25437.00 puana geriledi. Eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) %0,79 düşüşle 218.31 dolara indi (The Wall Street Journal). 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi yaklaşık %4,93, WTI ham petrolü yaklaşık varil başına 104.12 dolar, altın vadeli işlemleri yaklaşık ons başına 3885.70 dolar seviyesindeydi; dolar endeksi ise yaklaşık 101.9 ile yatay seyretti (The Wall Street Journal) (Reuters). Cumartesi akşamı doğrulanabilecek yeni bir piyasa öncesi veya vadeli işlem kotasyonu yoktu; bir sonraki spot piyasa seansı Hong Kong saatine göre pazartesi akşamı başlayacak.

Piyasanın ana teması
Hafta sonunda cuma günkü satışları “yanlışlayacak” yeni bir piyasa hareketi yoktu, ancak gelen haberler aynı temayı bir adım daha ileri taşıdı: Piyasa artık yeterince hızlı büyümemeyi değil, fazla harcamayı ve nakdin çok yavaş geri dönmesini cezalandırıyor. Nasdaq cuma günü %2,86 düştü ve 6 Ekim tarihindeki kapanış zirvesinden %7,8 geriledi; Nasdaq 100 bir günde %3,5 düşerek düzeltme bölgesine yaklaştı. Buna karşılık S&P 500 yalnızca %1,82 düştü, Dow Jones ise ayı yükselişle tamamladı. Bu, tasfiyenin hâlâ teknoloji hisselerinde yoğunlaştığını, tüm piyasanın birlikte teslim olmadığını gösteriyor. Cumartesi sabahı Çin'in resmi imalat PMI verisinin yeniden daralma bölgesine gerilemesi, pazartesi açılışına “talep tarafı da destek vermiyor” şeklinde bir arka plan daha ekledi. Financial Times'ın bildirdiği OpenAI finansman hedefindeki indirim ise “yapay zekâ faturası dış finansmanla sürekli karşılanabilir mi” sorusunu halka açık şirketlerin bilançolarından halka açık olmayan yapay zekâ laboratuvarlarına taşıdı (Reuters) (Financial Times, yeniden yayımlanmış). Bu nedenle pazartesinin sınavı açık: Apple ve Palantir'in kapanış sonrası bilançoları bu satış dalgasını karşılayacak mı, yoksa “nakit akışı sorgulamasını” henüz sonuçlarını açıklamamış son şirketlere de mi yayacak?

I. Cuma kapanışı ve Avrupa seansı: ABD hisselerinde farklılaşan düşüşler, Avrupa'da daha sınırlı kayıplar ve aylık zirvelerden geri çekilme

• Avrupa piyasaları da cuma günü yapay zekâ hisselerindeki satışlardan etkilendi, ancak düşüşler ABD'dekinden çok daha sınırlıydı: Pan-Avrupa STOXX 600 %0,36 düşerek 646.75 puana, Almanya DAX %0,85 düşerek 25818.21 puana, avro bölgesi STOXX 50 ise %1,23 düşerek 6131.31 puana geriledi. İngiltere FTSE 100 tersine %0,07 yükseldi, Fransa CAC 40 ise yatay kaldı. Cuma günkü düşüşe rağmen STOXX 600, Haziran ayından bu yana en iyi aylık performansını kaydetti (Reuters, yeniden yayımlanmış). Avrupa teknoloji sektörü %2,75 düşerek 7 Temmuz tarihinden bu yana en kötü gününü yaşadı; AT&S, Soitec ve Technoprobe %9 ile %13 arasında düşerken Universal Music, üçüncü çeyrekte abonelikli müzik akışı gelirlerinin toparlanmasıyla %7,89 yükselerek STOXX 600 kazançlarına öncülük etti (Reuters, yeniden yayımlanmış). Avrupa'daki daha sınırlı düşüş, cuma gününün “küresel ekonomi kötüye gidiyor” anlamına gelmediğini gösteriyor: Yapay zekâ faturası önce ABD teknoloji hisselerine yüklenirken Avrupa daha çok bu düşüşü izledi; yerel bir sorun yaşanmadı.
• Aylık ayrışma böylece kesinleşti: Nasdaq Ekim ayında %5,3 düşerek Mart 2025 döneminden bu yana en büyük aylık kaybını yaşadı ve 6 Ekim tarihindeki kapanış zirvesinden %7,8 geriledi. S&P 500 ayı %0,9 düşüşle, Dow Jones ise %1,7 yükselişle tamamladı. Nasdaq haftalık yaklaşık %2 gerilerken S&P 500 ve Dow Jones sırasıyla %0,9 ve %0,6 düştü (The Wall Street Journal) (Barron's). Reuters, dört büyük hiper ölçekli şirketin son 12 aydaki toplam sermaye harcamalarının, S&P 500 şirketlerinin toplam sermaye harcamalarının üçte birinden fazlasına ulaştığını ve payın artmaya devam edebileceğini belirtiyor (Reuters). Aylık ayrışma, ekim ayının kasıma bıraktığı en önemli miras: Endeks düzeyindeki direnç sürüyor, ancak teknoloji hisseleri içindeki “nakit akışı katmanlaşması” artık geri döndürülemez.
• Cumartesi sabahı açıklanan Çin verileri hafta sonunun ilk somut haberiydi: Çin'in resmi imalat PMI verisi Eylül ayında 50.1 seviyesinden Ekim ayında 49.3 seviyesine geriledi; Reuters anketindeki 50.0 beklentisinin altında kalarak üç ayın en hızlı daralmasına işaret etti. Reuters'a göre ihracat talebi de dahil olmak üzere zayıf talep imalatçıları olumsuz etkiledi (Reuters). Bu veri tek başına ABD borsalarının açılışını belirlemez, ancak “Çin talebi küresel teknoloji zincirine destek olur” şeklindeki teselli edici açıklamalardan birini ortadan kaldırıyor; dolayısıyla pazartesi açılışı öncesinde piyasanın hata payı daralıyor.

II. Tahvil, dolar ve emtia: ABD tahvilleri ayı güçlü yükselişle kapatırken petrol ve altın ters yönde hareket etti

• Tahvil piyasasının cuma günkü sinyali hisse piyasasından daha netti: 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi 6 baz puan düşerek %4,928 seviyesine, 2 yıllık tahvil faizi 7.5 baz puan düşerek %4,579 seviyesine geriledi. 10 yıllık tahvil faizi Ekim ayında toplam yaklaşık 37 baz puan düştü ve Aralık 2023 döneminden bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydedebilir. The Wall Street Journal, güvenli liman alımlarının petrolün yeniden 100 doların üzerine çıkmasından kaynaklanan enflasyon endişelerini dengelediğini belirtti (The Wall Street Journal). Dolar endeksi hafta boyunca büyük ölçüde yatay kaldı; güvenli liman talebi ile Fed'in faizleri sabit tutmasının ardından yapılan fiyatlama ayarlamaları birbirini dengeledi (The Wall Street Journal).
• Petrol fiyatları yükselmeye devam etti: Aralık vadeli Brent ham petrolü %2,4 artarak varil başına 117.64 dolara çıktı ve gün içinde 118 doları gördü; WTI %2,08 yükselerek varil başına 104.12 dolara ulaştı. Ekim ayında Brent %13,6, WTI ise %15,2 yükseldi (Reuters). Reuters cuma günü, Hürmüz Boğazı'nda mayın saldırısına uğrayan bir petrol tankerinin makine dairesinde yangın çıkmasına rağmen seyrine devam ettiğini bildirdi. Bu, Şubat ayında ABD-İran çatışmasının başlamasından bu yana mayınların başarıyla kullanıldığı ilk saldırıydı. Aynı gün İran Devrim Muhafızları Deniz Kuvvetleri, iki tankerin telsiz uyarılarını dikkate almadıkları için Hürmüz Boğazı'nın güneyinde durdurulduğunu açıkladı. ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı ise ana deniz yollarının temizlendiğini ve gemilerin serbestçe geçebildiğini belirtti; iki açıklama şu anda birlikte varlığını koruyor (Reuters). Petrol talep nedeniyle değil, arz riski nedeniyle yükseliyor; bu da durumu özellikle zorlaştırıyor: Petrol fiyatı ne kadar yükselirse Aralık ayında faiz artırımı gerekçesini tamamen dışlamak o kadar zorlaşıyor ve tahvillerdeki güvenli liman alımları da o kadar kırılgan görünüyor.
• Altın ve gümüş aynı gün sert düştü: Spot altın %3,5 gerileyerek ons başına yaklaşık 3881 dolarla Ekim 2025 döneminden bu yana en düşük seviyesine indi; gümüş yaklaşık %6 düştü ve ons başına 50 doların altına geriledi (Reuters). Altın ve ABD tahvillerinin aynı gün düşmesi, “güvenli liman için altın al” şeklindeki basit senaryoyu bozdu: Enflasyon beklentileri ve satışlar aynı anda ortaya çıktığında altın, güvenli liman olarak tutulmak yerine önce likidite sağlamak için satılıyor.

III. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dahil: Çip hisseleri düşüşe öncülük ederken enerji hisseleri destek sağladı

• Intel %28,6 değer kaybederek 65.76 dolara indi ve 1974 yılından bu yana en büyük günlük düşüşünü yaşadı. Bunun nedeni, dördüncü çeyrek gelir beklentisinin piyasa tahminlerinin çok altında kalmasıydı; şirket ayrıca PC piyasasındaki süregelen zayıflığa işaret etti. Reuters, Intel'in dördüncü çeyrek gelirini 15 milyar ila 16 milyar dolar aralığında beklediğini, bunun analistlerin ortalama 17,07 milyar dolarlık tahmininin altında olduğunu ve finans direktörünün şirketin bu yıl pozitif nakit akışına ulaşamayacağını söylediğini aktardı (The Wall Street Journal) (Reuters). Intel'in düşüşü haftanın mantığını en iyi şekilde gösteriyor: Çeyrek rakamları kötü değildi, ancak zayıf bir beklenti ağır biçimde cezalandırıldı; piyasa artık yalnızca gelecek çeyrek için taahhütte bulunma cesaretine para ödüyor.
• Çip hisselerinin tamamı düşüşe katıldı: Nvidia %4,2, AMD %10,9, Philadelphia Yarı İletken Endeksi ise %7,2 geriledi. Reddit, dördüncü çeyrek gelir beklentisinin Wall Street tahminlerinin altında kalması nedeniyle %29,2 düşerek 91.73 dolara indi ve halka arzından bu yana en büyük günlük kaybını yaşadı. Microsoft, Meta, Amazon ve Alphabet de cuma günü ayrı ayrı %1 ile %2 arasında düştü (The Wall Street Journal). Amazon, piyasa öncesindeki yaklaşık %7 düzeyindeki kaybını önemli ölçüde daraltarak günü yalnızca %1,4 düşüşle 240.35 dolardan kapattı (The Wall Street Journal). Amazon'un kayıplarını azaltması ile Intel'in sert düşüşü birlikte değerlendirildiğinde ayrım çizgisi ortaya çıkıyor: Bulut büyümesine hâlâ inanılıyor, ancak hiçbir şirket “büyüme hikâyesiyle” nakit akışına ilişkin sorgulamadan muaf kalamıyor.
• Ters yönde hareket edenler yine enerji ve değer hisseleriydi: ExxonMobil ve Chevron'un üçüncü çeyrek kârları beklentileri aştı, hisseleri sırasıyla %2,2 ve %2,8 yükseldi. Finans hisseleri ise baskı gördü; Goldman Sachs %4, Jefferies %6 düştü. Kripto para piyasası da darbe aldı: Coinbase %11 düşerek 143.54 dolara, bitcoin %1,8 düşerek 76353 dolara geriledi; öncesinde bilgisayar korsanlarının Binance'ten 6,3 milyar dolardan fazla çaldığı bildirilmişti (The Wall Street Journal). Enerjinin yükselip finansın düşmesi, cuma gününün basit bir “risk iştahı anahtarı” hareketi olmadığını, sermayenin petrol fiyatları, faizler ve yapay zekâ faturası arasında yeniden konumlandığını hatırlatıyor.
• Gelecek pazartesinin ilk sınavı şimdiden belli: JPMorgan analisti, Palantir'in pazartesi kapanış sonrası bilançosu öncesinde şirketi “ağırlığını artır” tavsiyesiyle takibe aldı, Aralık 2027 için 262 dolarlık hedef fiyat belirledi ve şirketi “pozitif katalizör izleme” listesine ekledi. Morgan Stanley ise “eşit ağırlık” tavsiyesini ve 205 dolarlık hedef fiyatını koruyarak üçüncü çeyrek gelirinin beklentileri aşması gerektiğini belirtti (Barron's). Aynı şirket için birbirinden çok farklı iki hedef fiyat, pazartesi kapanışı sonrasındaki temel soruyu ortaya koyuyor: Piyasa yalnızca büyümenin iyi olup olmadığını değil, bu fiyata değip değmediğini de sorguluyor.

IV. Yapay zekâ gündemi: Finansman tarafı da soğumaya başladı, OpenAI hedefini 10 milyar dolar indirdi

• Financial Times'a göre OpenAI, son finansman turunun hedefini 30 milyar dolardan 20 milyar dolara indirdi ve şirket değerlemesini başlangıçta önerilen 1,4 trilyon doların altında, 1,25 trilyon dolar seviyesinde tuttu. Habere göre şirket yatırımcı taahhütleri için son tarihi geçen cuma olarak belirledi; bazı yatırımcılar katılım tutarlarını azalttı ve ilk kapanışın 20 milyar doların altında gerçekleşmesi bekleniyor. Devlet destekli MGX'in de yer aldığı Birleşik Arap Emirlikleri yatırımcı konsorsiyumunun en büyük katılımcı olması bekleniyor (Financial Times, yeniden yayımlanmış). Haberin ağırlığı 20 milyar tutarının kendisinde değil — bu hâlâ tarihin en büyük özel finansman turlarından biri —, zamanlamasında: Nasdaq'ın bir günde %2,9 düşmesinin ardından gelmesi, halka açık olmayan yapay zekâ liderinin bile halka açık piyasaların yapay zekâ faturasını fiyatlamasından kaynaklanan baskıyı hissetmeye başladığını gösteriyor.
• Bir diğer örtülü tema ise finansman yöntemi: CoreWeave %9,7 düşerek 54.87 dolara indi ve yıl içi en düşük seviyesine 4 dolardan daha az uzaklıkta kaldı; şirketin veri merkezi borçlarına ilişkin kredi türevleri daha önce alarm vermişti. The Wall Street Journal'ın aktardığı görüşler, haftanın tartışmasını iki kampa ayırıyor: Kötümserler hiper ölçekli şirketlerin çok fazla harcadığını, çok az kazandığını ve açığı borçlanmayla kapattığını savunurken iyimserler çip üreticilerinin yapay zekâ siparişlerinin hâlâ üstel hızla arttığını ve birkaç yıllık görünürlük bulunduğunu belirtiyor (The Wall Street Journal). Bu iki görüş aslında çelişmiyor: Siparişler de faturalar da gerçek olabilir. Piyasanın şimdi tartıştığı, siparişlerin nakde dönüşme hızının faturaların vadesine yetişip yetişemeyeceği.
• Bloomberg'in piyasa değerlendirmesi, S&P 500 endeksinin cuma günü önemli bir teknik seviye olan 100 günlük hareketli ortalamaya yaklaştığını ve Nasdaq 100 endeksinin Ekim ayında 1,2 trilyon dolardan fazla piyasa değeri kaybettiğini belirtti (Bloomberg, yeniden yayımlanmış). Reuters'ın bilanço istatistikleri ise diğer tarafı gösteriyor: Cuma itibarıyla 299 S&P 500 şirketi üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklamıştı; bunların %82 kadarı beklentileri aştı ve analistler artık üçüncü çeyrek toplam kârının yıllık %31,6 artacağını öngörüyor (Reuters). Kârlılık kötü değil, ancak hisseler yine de düşüyor. Ekim sonunda hatırlanması gereken en önemli nokta bu: Bu düşüşte mesele yalnızca kâr edilip edilmediği değil, kazanılan paranın faturaları ödemeye yetip yetmediği.

V. Önümüzdeki takvim (Hong Kong saati)

• 2 Kasım (Pazartesi) 23:00: ABD Ekim ISM imalat PMI; kapanış sonrası (Hong Kong saatine göre 3 Kasım sabahının erken saatleri): Apple ve Palantir bilançolarını açıklayacak; gelecek hafta yaklaşık 135 S&P 500 şirketi sonuçlarını açıklayacak (Barron's).
• 3 Kasım (Salı): ABD ara seçimleri; AMD, Amgen ve Pfizer kapanış sonrası bilançolarını açıklayacak (Barron's).
• 4 Kasım (Çarşamba): ABD Ekim ISM hizmet PMI; McDonald's ve Qualcomm bilançolarını açıklayacak (Barron's).
• 5 Kasım (Perşembe): Airbnb bilançosunu açıklayacak (Barron's).
• 6 Kasım (Cuma): Haftanın temel ekonomik verisi olan ABD Ekim tarım dışı istihdam raporu (Çalışma İstatistikleri Bürosu); Moderna bilançosunu açıklayacak (Barron's).
• 17 Kasım ve Şükran Günü öncesi: Barron's, Nvidia'nın 17 Kasım tarihli bilançosunu ve Anthropic'in beklenen halka arzını potansiyel katalizörler arasında sayıyor. JPMorgan Private Bank verilerine göre S&P 500, son 29 yılda Kasım ayında ortalama %2,3 yükseldi; bu, yılın en iyi aylık performansıydı (Barron's).
• Dikkat: ABD kış saatine geçti. Gelecek hafta ABD borsalarının normal işlem saatleri Hong Kong saatine göre 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasına denk gelecek; açılış yaz saatine göre bir saat daha geç olacak.