Ekim teknoloji hisselerindeki satışlarla sona erdi, pazartesi ilk sınavı Apple verecek

Ekim teknoloji hisselerindeki satışlarla sona erdi, pazartesi ilk sınavı Apple verecek
ABD hisse senetleri sabah bülteni | 1 Kasım 2026 Pazar (Hong Kong saati; spot piyasa ABD doğu yakası saatine göre 30 Ekim Cuma günü kapandı; ABD borsaları pazar günü kapalı ve endeks vadeli işlemleri henüz açılmadı; bu sayı cuma kapanışı ve hafta sonu haberlerini esas alıyor)

Cuma günü S&P 500 %1,82 düşerek 7580.07 puana, Dow Jones %1,09 gerileyerek 51770.31 puana, Nasdaq %2,86 düşerek 25437.00 puana, eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) ise %0,79 düşerek 218.31 dolara indi (The Wall Street Journal). 10 yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık %4,93, WTI ham petrolü yaklaşık varil başına 104.12 dolar, altın vadeli işlemleri yaklaşık ons başına 3885.70 dolar seviyesindeydi; dolar endeksi ise yatay seyrederek yaklaşık 101.9 oldu (The Wall Street Journal) (Reuters). Pazar günü doğrulanabilecek yeni spot veya vadeli işlem fiyatı yok; bir sonraki spot işlem seansı Hong Kong saatiyle pazartesi akşamı başlayacak.

Piyasanın ana teması
Hafta sonunda cuma günkü satışları “yanlışlayacak” yeni bir piyasa seansı yoktu; hafta sonu haberleri ise aynı temayı bir adım daha ileri taşıdı: Piyasa artık yeterince hızlı büyümemeyi değil, çok fazla harcamayı ve nakdin çok yavaş geri dönmesini cezalandırıyor. Nasdaq cuma günü %2,86 düştü ve 6 Ekim tarihli rekor kapanışına göre kaybı %7,8 oldu. Nasdaq 100 bir günde %3,5 düşerek düzeltme bölgesine yaklaşırken S&P 500 yalnızca %1,82, eşit ağırlıklı endeks ise yalnızca %0,79 geriledi. Bu, yaşananların tüm piyasanın teslim olması değil, hâlâ teknoloji hisselerinde yoğunlaşan bir tasfiye olduğunu gösteriyor. Reuters'a göre dört büyük hiper ölçekli şirketin son 12 aydaki toplam sermaye harcamaları, S&P 500 şirketlerinin toplam sermaye harcamalarının üçte birini aşmış durumda ve bu pay artmaya devam edebilir. Capital Economics'e göre bu sermaye harcaması patlaması kısmen dış finansmana dayanmaya başladığında, yatırımcıların “ne kadar ve nasıl harcandığına” ilişkin kaygısı artıyor (Reuters). Dolayısıyla pazartesinin sınavı açık: Apple ve Palantir'in kapanış sonrası bilançoları satışları durduracak mı, yoksa “nakit akışı sorgulamasını” henüz bilanço açıklamamış son şirketlere de yayacak mı?

I. Hafta sonu haberleri: Satışlar yanlışlanmadı, sınav pazartesiye taşındı

• Çin'in resmi imalat PMI'ı Ekim ayında, Eylül ayındaki 50.1 seviyesinden 49.3 seviyesine geriledi. Reuters anketindeki 50.0 beklentisinin altında kalan gösterge, dört ay içinde üçüncü kez daralmaya işaret etti. İmalat dışı PMI da 50.2 seviyesinden 49.7 seviyesine düştü; yeni siparişler ve yeni ihracat siparişleri alt endeksleri daralma bölgesinde kalırken üretim ve satın alma faaliyetleri de genişlemeden daralmaya geçti (Reuters, yeniden yayımlanan). Ancak tüm alt göstergeler çökmedi: demir yolu, gemi ve havacılık-uzay ekipmanları ile bilgisayar, iletişim ve elektronik imalatında üretim ve yeni sipariş alt endeksleri 53.0 ve üzerinde kaldı (Reuters, yeniden yayımlanan). Verilerin verdiği mesaj şu: “Talep destek vermiyor, ancak ileri imalat dayanıklılığını koruyor.” Bu tablo, “Çin talebi küresel teknoloji zincirine destek olur” şeklindeki rahatlatıcı açıklamanın önünü kesiyor; ancak genel bir durgunluğa da işaret etmiyor.
• ABD ara seçimleri öncesindeki son hafta sonuna girildi: erken oy kullananların sayısı 50 milyon seviyesine yaklaşarak ara seçim rekoru kırdı ve 2022 seçimlerinde oy verme gününden önceki yaklaşık 46 milyon kişinin üzerine çıktı. Reuters/Ipsos'un Eylül sonundan Ekim başına kadar yaptığı ankette seçmenlerin %76 kadarı oylarının doğru sayılacağına inandığını belirtti (Reuters). Reuters ayrıca salı günkü seçimin, Demokratların Kongre kontrolünü Trump'ın mensubu olduğu Cumhuriyetçilerden alıp alamayacağını belirleyeceğini; yapay zekâ düzenlemelerinin geleceğinin de piyasanın izlediği değişkenlerden biri olduğunu bildirdi (Reuters). Oy verme işlemi salı günü yapılacak, ancak piyasa pazartesi açılışından önce düzenleme ve politika belirsizliğinin en az bir gün daha süreceğini fiyatlamak zorunda.
• Bugün petrol fiyatlarını doğrudan etkileyen bir toplantı da var: Saxo'ya göre OPEC+'nın çekirdek üyeleri, petrol piyasasını ve üretim politikasını değerlendirmek üzere 1 Kasım Pazar günü çevrim içi toplanacak; o sırada petrol fiyatları altı ayın zirvesinde bulunuyordu (Saxo). Piyasa OPEC+ sonucunu ancak pazartesi açılışından önce sindirebilecek; bu da pazartesi açılışındaki tek değişkenin bilançolar olmadığını, petrol fiyatının da bunlardan biri olduğunu gösteriyor.

II. Tahviller, dolar ve emtia: ABD tahvilleri ayı güçlü yükselişle kapattı, petrol ve altın ters yönde hareket etti

• Tahvil piyasasının cuma günkü sinyali hisse piyasasındakinden daha netti: 10 yıllık ABD tahvil faizi 6 baz puan düşerek %4,928 seviyesine, 2 yıllık faiz ise 7.5 baz puan düşerek %4,579 seviyesine indi; 10 yıllık faiz Ekim ayında toplam yaklaşık 37 baz puan geriledi. The Wall Street Journal'a göre güvenli liman alımları, petrolün yeniden 100 doların üzerine çıkmasının yarattığı enflasyon kaygılarını dengeledi; Bloomberg'in piyasa özeti ise ABD tahvillerinin Şubat 2025 ayından bu yana en iyi ayını geçirmeye hazırlandığını belirtti (The Wall Street Journal) (Bloomberg, yeniden yayımlanan). Dolar endeksi hafta boyunca büyük ölçüde yatay kaldı; güvenli liman eğilimi ile Fed'in faizi sabit tutmasının ardından yapılan fiyatlama ayarlamaları birbirini dengeledi (The Wall Street Journal).
• Petrol yükselişini sürdürdü: Aralık vadeli Brent petrolü %2,4 artarak varil başına 117.64 dolara çıktı ve seans içinde 118 doları gördü; WTI %2,08 yükselerek varil başına 104.12 dolara ulaştı. Ekim ayında Brent %13,6, WTI ise %15,2 yükseldi; her ikisi de Nisan sonundan bu yana en yüksek kapanışını yaptı (Reuters). Reuters cuma günü, Hürmüz Boğazı'nda mayın saldırısına uğrayan ve makine dairesinde yangın çıkan bir petrol tankerinin seyrine devam ettiğini bildirdi. Bu, ABD ile İran arasındaki çatışmanın Şubat ayında başlamasından bu yana mayınların başarıyla kullanıldığı ilk saldırıydı. Aynı gün İran Devrim Muhafızları Donanması, telsiz uyarılarını görmezden geldikleri için Hürmüz Boğazı'nın güneyindeki sularda iki petrol tankerinin durdurulduğunu söyledi. ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı ise ana deniz yolunun temizlendiğini ve gemilerin serbestçe geçebildiğini belirtti; iki açıklama şimdilik yan yana duruyor (Reuters). Petrolü yükselten talep değil, arz riski; bunun yönetilmesini zorlaştıran da tam olarak bu: Petrol ne kadar yükselirse Aralık ayında faiz artışı olasılığını tamamen dışlamak o kadar zorlaşıyor ve tahvillerdeki güvenli liman alımları da o kadar kırılgan görünüyor.
• Altın ve gümüş aynı gün sert düştü: spot altın %3,5 gerileyerek ons başına yaklaşık 3881 dolara indi ve Ekim 2025 ayından bu yana en düşük seviyesini gördü; gümüş yaklaşık %6 düşerek ons başına 50 doların altına indi (Reuters). Altın ile ABD tahvillerinin aynı gün düşmesi, “korunmak için altın al” şeklindeki basit senaryoyu bozdu: Enflasyon beklentileri ile satışlar aynı anda ortaya çıktığında altın, güvenli liman olmak yerine önce likidite kaynağı olarak satılıyor.

III. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dahil: Çip hisseleri düşüşe öncülük etti, enerji hisseleri ters yönde destek verdi

• Intel, dördüncü çeyrek gelir tahmininin piyasa beklentisinin çok altında kalması nedeniyle %28,6 düşerek 65.76 dolara indi ve 1974 yılından bu yana en büyük günlük kaybını yaşadı. Şirket ayrıca neden olarak PC piyasasındaki süregelen zayıflığa işaret etti. Reuters'a göre Intel, dördüncü çeyrek gelirini 15 milyar ile 16 milyar dolar arasında öngörüyor; bu, analistlerin ortalama 17,07 milyar dolarlık beklentisinin altında. Finans direktörü de bu yıl pozitif nakit akışı sağlanamayacağını söyledi (The Wall Street Journal) (Reuters). Intel'in düşüşü haftanın mantığını en iyi şekilde gösteriyor: Çeyrek rakamları kötü sayılmazdı, ancak zayıf tahmin ağır biçimde cezalandırıldı; piyasa artık yalnızca şirketlerin gelecek çeyrek için taahhütte bulunup bulunamayacağına para ödüyor.
• Çip hisseleri genel olarak düşüşe katıldı: Nvidia %4,2, AMD %10,9 ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi %7,2 geriledi; Qualcomm %11,1, SanDisk ise %13 düştü. Reddit, dördüncü çeyrek gelir tahmini Wall Street beklentilerinin altında kaldığı için %29,2 düşerek 91.73 dolara indi ve halka arzından bu yana en büyük günlük kaybını yaşadı. Microsoft, Meta, Amazon ve Alphabet de cuma günü ayrı ayrı %1 ile %2 arasında değer kaybetti (The Wall Street Journal) (Reuters). Amazon, piyasa öncesindeki yaklaşık %7 kaybını önemli ölçüde daraltarak günü yalnızca %1,4 düşüşle 240.35 dolardan kapattı (The Wall Street Journal). Amazon'un kaybını daraltması ile Intel'in sert düşüşü birlikte bir sınır çiziyor: Bulut büyümesine hâlâ inanılıyor, ancak hiçbir şirket “büyüme hikâyesi” sayesinde nakit akışı sorgulamasından muaf tutulmuyor.
• Piyasanın tersine hareket eden tarafta yine enerji ve değer hisseleri vardı: Exxon Mobil ve Chevron'un üçüncü çeyrek kârları beklentileri aştı; hisseleri sırasıyla %2,2 ve %2,8 yükseldi. Finans hisseleri ise baskı gördü; Goldman Sachs %4, Jefferies %6 düştü. Kripto varlıklar da darbe aldı: Coinbase %11 düşerek 143.54 dolara, Bitcoin ise %1,8 düşerek 76353 dolara indi. Daha önce bilgisayar korsanlarının Binance'ten 6,3 milyar doların üzerinde varlık çaldığı bildirilmişti (The Wall Street Journal). Enerji hisselerinin yükselmesi ve finans hisselerinin düşmesi, cuma gününün basit bir “risk iştahı düğmesi” hareketi olmadığını, paranın petrol fiyatı, faizler ve yapay zekâ faturası arasında yeniden konumlandığını hatırlatıyor.
• Pazartesinin ilk sınavı şimdiden belli: Saxo'ya göre Apple bu yıl %28 yükselerek Muhteşem Yedili arasında lider durumda. Piyasa, hisse başına kârın yıllık yaklaşık %8 artarak 1.99 dolara, gelirin ise %11 artarak yaklaşık 113 milyar dolara ulaşmasını bekliyor; yatırımcılar iPhone talebini ve yüksek marjlı hizmetler işini yakından izleyecek (Saxo). JPMorgan analistleri, Palantir'in pazartesi kapanış sonrası bilançosu öncesinde şirketi yeni takibe alarak ağırlık artır tavsiyesi ve Aralık 2027 için 262 dolar hedef fiyat verdi; şirketi “pozitif katalizör izleme” listesine de ekledi. Morgan Stanley ise eşit ağırlık tavsiyesini ve 205 dolar hedef fiyatını koruyarak üçüncü çeyrek gelirinin beklentileri aşması gerektiğini belirtti (Barron's). Aynı şirket için birbirinden çok farklı iki hedef fiyat, pazartesi kapanış sonrasının odak noktası: Piyasa yalnızca büyümenin iyi olup olmadığını değil, bu fiyata değip değmediğini de sorguluyor.

IV. Yapay zekâ gündemi: Finansman da soğumaya başlıyor, Apple'ın Çin'deki yapay zekâsı ise ayrı bir konu

• Financial Times'a göre OpenAI, son finansman turunun hedefini 30 milyar dolardan 20 milyar dolara indirdi; şirket değerlemesi ise başlangıçta önerilen 1,4 trilyon doların altında, 1,25 trilyon dolarda kaldı. Habere göre şirket yatırımcı taahhütleri için son tarihi geçen cuma olarak belirledi, bazı yatırımcılar katılım tutarlarını azalttı ve ilk kapanışın 20 milyar doların altında kalması bekleniyor. Devlet destekli MGX'i de içeren Birleşik Arap Emirlikleri yatırımcı konsorsiyumunun en büyük katılımcı olması öngörülüyor (Financial Times, yeniden yayımlanan). Haberin ağırlığı 20 milyar tutarının kendisinde değil — bu hâlâ tarihin en büyük özel finansmanlarından biri — zamanlamasında: Nasdaq'ın bir günde %2,9 düşmesinin ardından gelmesi, halka açık olmayan bir yapay zekâ liderinin bile halka açık piyasaların yapay zekâ faturasına biçtiği fiyatın baskısını hissetmeye başladığını gösteriyor.
• Reuters Breakingviews'un hafta sonu köşesine göre Anthropic'in izahnamesinde açıklanan, işlem kapasitesiyle ilgili kiralama ve satın alma taahhütleri 500 milyar doları aşıyor. Şirketin ikinci çeyrek geliri yıllık %1368 artmış olsa da işlem kapasitesi harcamalarının gelirin %55 kadar olduğu varsayımıyla yapılan hesap, bu harcama yoğunluğunu sürdürmek için gelecek yıl yaklaşık 177 milyar dolar gelir gerektiğini gösteriyor. Yatırımcıların huzursuzluğu artmasına ve bazı benzer şirketlerin halka arz planlarını gelecek yıla ertelemesine rağmen şirket Şükran Günü'nden önce halka açılmayı planlamaya devam ediyor (Reuters) (Reuters). Anthropic'in hesabı ile halka açık şirketlerin bilançoları aynı soruyu ortaya koyuyor: Siparişler ve gelirler gerçek olabilir, faturalar da gerçek olabilir; piyasanın şimdi tartıştığı, gelir elde etme hızının faturaların vadesine yetişip yetişemeyeceği.
• Hafta sonunda yapay zekâ faturası mantığının ters yönünde bir başka haber Apple'dan geldi: Wallstreetcn'e göre Apple, 31 Ekim tarihinde Alibaba ile iş birliği yaparak Qwen'i Çin ana karası pazarındaki Apple Intelligence sistemine entegre edeceğini duyurdu. İlgili özellikler 4 Kasım tarihinde iOS 27.3 geliştirici beta sürümüyle ilk kez sunulacak, Aralık ayında ise nihai sürümle yaygın olarak kullanıma açılacak. Çin'deki kullanıcılar Siri, yazma araçları ve görsel zekâ üzerinden Qwen'in metin ve görsel anlama ile içerik üretme yeteneklerine doğrudan erişebilecek. Bu yılki WWDC'de tanıtılan yeni nesil Siri yapay zekâsı ise şimdilik Çin ana karasında sunulmayacak (Wallstreetcn, yeniden yayımlanan). Bu haber “yapay zekâ ne kadara mal oluyor” sorusundan çok “telefon satışına yardımcı olabilir mi” sorusuyla ilgili: Apple'ın pazartesi açıklayacağı bilançoda Çin talebinin ve hizmetler işinin niteliği, bu alanın fatura kaynaklı baskıyı dengeleyip dengeleyemeyeceğini belirleyecek.

V. Önümüzdeki dönem takvimi (Hong Kong saati)

• 1 Kasım Pazar: OPEC+'nın çekirdek üyeleri üretim politikasını değerlendirmek üzere çevrim içi toplanacak; sonuç piyasa tarafından pazartesi açılışında değerlendirilecek (Saxo).
• 2 Kasım Pazartesi, 23:00: ABD Ekim ayı ISM imalat PMI'ı; kapanış sonrası, Hong Kong saatiyle 3 Kasım sabah erken saatlerde Apple ve Palantir bilanço açıklayacak (Barron's) (Saxo).
• 3 Kasım Salı: ABD ara seçimleri; AMD, Amgen ve Pfizer kapanış sonrası bilanço açıklayacak (Reuters) (Barron's).
• 4 Kasım Çarşamba: ABD Ekim ayı ISM hizmetler PMI'ı; McDonald's ve Qualcomm bilanço açıklayacak; aynı gün Apple Intelligence'ın Çin sürümü iOS geliştirici beta sürümüyle testlere açılacak (Barron's) (Wallstreetcn, yeniden yayımlanan).
• 5 Kasım Perşembe: Airbnb bilanço açıklayacak (Barron's).
• 6 Kasım Cuma: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Ekim ayı tarım dışı istihdam raporu, haftanın temel ekonomik verisi olacak; Moderna bilanço açıklayacak (Barron's).
• Dikkat: ABD kış saatine geçti. Gelecek hafta ABD borsalarının normal işlem saatleri Hong Kong saatine göre 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasında olacak; açılış yaz saatine göre bir saat gecikecek.