Demokratlar Kongre'nin iki kanadını da kazandı; ABD hisse vadeli işlemleri ilk düşüşün ardından kayıplarını azalttı
ABD borsaları öğle bülteni｜4 Kasım 2026 Çarşamba (Hong Kong saati; spot piyasa kapanışı ABD doğu saatiyle 3 Kasım Salı gününe aittir; Avrupa piyasası Hong Kong saatiyle 16:00'da açılmış ve bu bülten yayımlandığında yaklaşık yarım saattir işlem görmektedir. Seans içi spot yükseliş verileri henüz elde edilemediğinden açılış öncesi vadeli işlemler ve Avrupa açılışına ilişkin bilgiler esas alınmıştır)

Salı günü Dow Jones %0,40 düşerek 51782.29 puana, S&P 500 %0,35 yükselerek 7568.05 puana, Nasdaq %0,83 yükselerek 25365.67 puana ulaştı. Eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) ise %0,33 düşüşle 219.26 dolardan kapandı (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Öğle öncesinde S&P 500 vadeli işlemleri yaklaşık %0,3, Nasdaq 100 vadeli işlemleri yaklaşık %0,4 eksideydi; gece görülen en derin kayıpların yarısından fazlası geri alınmıştı. Avrupa geneli STOXX 600 vadeli işlemleri bir ara %1 üzerinde düşmüş, açılış öncesinde kayıp yaklaşık %0,2 düzeyine gerilemişti (Reuters). 10 yıllık ABD tahvil faizi, salı kapanışının yaklaşık 6 baz puan altında, %4,90 civarındaydı. WTI petrol yaklaşık 96.2 dolar/varil, spot altın yeniden 4000 doların üzerine çıkarak yaklaşık 4016 dolar/ons, dolar endeksi ise yaklaşık 101.5 seviyesindeydi (Reuters (yeniden yayımlanan haber)) (Reuters (yeniden yayımlanan haber)).

Piyasanın ana teması
Öğle piyasası aslında aynı olayın iki farklı versiyonunu anlatıyor: Gece vadeli işlemler önce “Demokratların Kongre'nin iki kanadını kazanması ve yapay zekâ düzenlemelerinin sıkılaşması” beklentisiyle sert düştü; Nasdaq 100 vadeli işlemleri bir ara %2 üzerinde kayıp yaşadı. Ancak sonuç kesinleşip bölünmüş yönetimin büyük ölçekli mali genişlemeyi zorlaştıracağı anlaşıldığında kayıplar azaldı, tahviller yükseldi ve altın güçlendi. Piyasa “düzenleme korkusundan”, “siyasi tıkanıklık korkusuna ama tıkanıklığın faizleri düşürmesini de kabullenmeye” geçti. Reuters, Demokratların Kongre'nin iki kanadının kontrolünü ele geçirmesinin Başkan Trump için büyük bir yenilgi olduğunu ve seçmenlerin İran savaşı, hayat pahalılığı ve gümrük tarifesi politikalarından duyduğu memnuniyetsizliğin başlıca etkenler olduğunu belirtti (Reuters). Reuters'ın Asya seansı haberinde S&P 500 vadeli işlemlerinin %1,2, Nasdaq vadeli işlemlerinin %2 üzerinde düştüğü, 10 yıllık tahvil faizinin 6 baz puan azalarak %4,906 seviyesine, dolar endeksinin ise %0,37 düşerek 101.34 seviyesine gerilediği belirtildi (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Esas mesele hangi partinin kazandığı değil; piyasanın “veri merkezi inşaatının engellenmesini” yapay zekâ yatırımları için en doğrudan siyasi risk olarak görmesi. Nasdaq'ın Dow Jones'tan çok daha sert düşmesinin nedeni de bu: Düşen tüm piyasa değil, yapay zekâ zincirinin en doğrudan etkilenen bölümü.

I. Vadeli işlemler ve Avrupa seansı: Gece sert düşüş, Avrupa açılışında kayıplarda daralma, çip hisselerinde eğilime karşı yükseliş

  • Vadeli işlemlerin seyri tipik bir “önce panik, sonra sindirme” örneğiydi: Reuters'a göre Avrupa vadeli işlemleri gece %1,4 düştü; ardından STOXX 600 vadeli işlemlerindeki kayıp yaklaşık %0,2 seviyesine indi. Almanya DAX vadeli işlemleri yaklaşık %0,2, İngiltere FTSE 100 vadeli işlemleri ise yaklaşık %0,4 düştü (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Kayıpların daralması başlı başına bir mesaj: Piyasa önce “en kötü düzenleme senaryosunu” fiyatladı, ardından bölünmüş yönetimin hem vergi artışlarını hem de büyük harcamaları geçirmeyi zorlaştıracağını gördü. Böylece önce panik kaynaklı primin bir bölümü geri verildi.
  • Avrupa açıldıktan sonra çip hisseleri vadeli işlemlerdeki zayıflığı izlemedi. The Wall Street Journal'ın seans içi gözlemine göre güçlü AMD bilançosu eşliğinde Avrupa yarı iletken hisseleri yükseldi; ASML %1, ASM International %0,9, Infineon %1,4 ve STMicroelectronics %1,5 değer kazandı (The Wall Street Journal). Avrupa çip hisselerinin eğilime karşı yükselişi, bilançolardan gelen kanıtların siyasi kaygıları dengelediğini gösteriyor. AMD veri merkezi talebinin sürdüğünü ortaya koyduğunda piyasa “düzenleme riskini” ve “talebin kendisini” ayrı fiyatlamaya istekli oluyor.
  • Asya piyasaları kapanışta bu hareketi zaten tamamlamıştı: Nikkei 225 endeksi %1,42 düşerek 62188.63 puandan, 30 Temmuz tarihinden bu yana en düşük seviyede kapandı; düşüşe çip ve metal hisseleri öncülük etti (The Wall Street Journal). Reuters'ın Asya seansı haberine göre Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %0,5, Güney Kore KOSPI endeksi %1,6 geriledi (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Asya Avrupa'dan daha sert düştü; çünkü Asya kapanırken vadeli işlemler hâlâ en düşük seviyelerindeydi. Saat dilimi farkı nedeniyle paniği Avrupa'dan önce Asya karşıladı; Avrupa açıldığında ise kayıpların daraldığı zaten görülüyordu.
  • Seçim sonuçlarının ayrıntılarına ayrıca bakmak gerekiyor: Reuters'a göre Demokratlar Kansas'ta Büyük Buhran'dan bu yana ilk Senato sandalyesini kazandı, Güney Carolina'da Trump'ın şahsen desteklediği Senato adayını yendi ve Teksas'ta üç dönem valilik yapan Abbott'ı mağlup ederek bir Senato sandalyesi kazandı (Reuters). Teksas, veri merkezi inşaatının en yoğun olduğu eyaletlerden biri. Yapay zekâ hisselerinin gece özellikle hedef alınmasının nedeni yalnızca “Demokratların kazanması” değil, eyalet düzeyindeki sonucun Kongre kontrolüyle birleşmesi.

II. Tahviller, dolar ve emtia: Faizler geriliyor, dolar zayıflıyor, altın yeniden 4000 doların üzerine çıkıyor

  • Öğle saatlerinde en açık kazanan tahvil piyasasıydı: Reuters'a göre 10 yıllık ABD tahvil faizi 6 baz puan düşerek %4,906 seviyesine, 2 yıllık tahvil faizi ise 5 baz puan düşerek %4,566 seviyesine geriledi (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Salı günü “beklentilerin üzerindeki veriler faizleri yükseltirken”, çarşamba günü “bölünmüş yönetim faizleri düşürdü”. İki gün içinde tahvil piyasasındaki işlemlerin itici gücü ekonomik verilerden siyasi yapıya geçti. Bu nedenle Hazine'nin bu akşam açıklayacağı yeniden finansman planı özellikle yakından izleniyor: Arzın büyüklüğü, “tıkanıklığın faizleri düşürmesi” temasının ne kadar sürebileceğini sınayacak.
  • Doların zayıflaması ve altının güçlenmesi aynı madalyonun iki yüzü: Reuters'a göre dolar endeksi %0,37 düşerek 101.34 seviyesine geriledi; avro %0,5 yükselerek 1.1249 dolara, sterlin ise %0,37 yükselerek 1.3464 dolara çıktı (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Reuters'ın seans içi haberine göre spot altın %2,2 artarak 4016.01 dolar/onsa ulaştı (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). Altının yeniden 4000 doların üzerine çıkması ve doların bir ayı aşkın sürenin en düşük seviyesine yaklaşması, öğle saatlerinde güvenli liman arayışı ile zayıf doların birlikte görüldüğünü gösteriyor. Ancak hisse vadeli işlemlerindeki kayıplar yarıdan fazla daraldığı için bu henüz genel bir paniğe dönüşmüş değil.
  • Petrol fiyatları öğle saatlerinde büyük ölçüde yataydı; jeopolitik prim yeniden artmadı. Dow Jones Newswires tarafından yeniden yayımlanan Asya seansı haberine göre WTI petrol vadeli işlemleri %0,1 artarak 96.18 dolar/varile, Brent ise %0,1 artarak 103.73 dolar/varile yükseldi ve erken saatlerdeki kayıplarını tersine çevirdi (Dow Jones (yeniden yayımlanan haber)). Petrolün düşmemesi ve sert yükselmemesi, seçim sonucunun piyasanın İran müzakerelerine ilişkin temel değerlendirmesini değiştirmediğini gösteriyor. Öğle saatlerindeki dalgalanmanın başlıca aktörleri enerji değil, teknoloji hisseleri ve tahvil piyasasıydı.

III. Hisse ve sektör hareketleri, bilançolar dahil: Boğaların elindeki tek somut kanıt AMD; bu akşam sıra tüketim ve çip sektöründe

  • AMD bilançosu öğle saatlerinde boğaların elindeki en güçlü koz olmaya devam ediyor: Barron’s'a göre AMD'nin üçüncü çeyrek düzeltilmiş hisse başına kârı 2.09 dolarla 1.95 dolarlık beklentiyi aştı; gelir yıllık %45 artarak 13,4 milyar dolara ulaştı. Dördüncü çeyrek için 17 milyar dolarlık öngörü, 16,3 milyar dolarlık beklentinin çok üzerindeydi. Hisse kapanış sonrası işlemlerde %7,6 yükseldi (Barron’s). Gece yapay zekâ hisseleri genel olarak baskı altındayken AMD kapanış sonrası kazançlarını korudu. Bu, “yapay zekâ talebi gerçek” ve “yapay zekâ düzenlemeleri sıkılaşacak” önermelerinin aynı anda geçerli olabileceğini gösteriyor. Öğle piyasasının tercihi önce bilançoya inanmak, ardından düzenlemeleri izlemek oldu.
  • Açılış öncesinde odak tüketim ve platform şirketlerine kayıyor: McDonald’s, Uber ve CVS açılış öncesinde, Qualcomm ve Arm ise kapanış sonrasında bilançolarını açıklayacak (Reuters). McDonald’s ve Uber “ABD'li tüketici harcamaya devam ediyor mu?” sorusunu, Qualcomm ve Arm ise “çip talebi yalnızca AMD için mi güçlü?” sorusunu yanıtlayacak. Öğle saatlerinde seçim anlatısı ne kadar yoğun olursa olsun, teknoloji hisselerinin toparlanmayı koruyup koruyamayacağını sınayacak bir sonraki gelişme bu akşamki bilançolar olacak.
  • Bu akşam açılıştaki gerçek işlem hacmi ilk oy olacak: Vadeli işlemlerde kayıpların azalması, spot piyasanın mutlaka aynı yönde hareket edeceği anlamına gelmiyor; öğle saatlerindeki fiyatlama hâlâ gecenin düşük işlem hacmine dayanıyor.

IV. Yapay zekâ haberleri: Veri merkezleri siyasi gündeme girdi, düzenleme kaygıları bilanço desteğinin önüne geçti

  • Veri merkezi inşaatı ilk kez ABD hisse vadeli işlemlerini etkileyen siyasi bir değişken haline geldi: Reuters'a göre yatırımcılar, Demokratların Kongre'yi kontrol etmesinin ardından veri merkezi inşaatına ilişkin düzenlemelerin sıkılaşmasından ve bunun yapay zekâ yatırımlarını yavaşlatmasından endişe ediyor (Reuters). The Wall Street Journal'ın seans içi gözlemine göre seçmenlerin veri merkezlerine muhalefeti iki partiyi de kapsıyor, ancak Demokrat adaylar genel olarak yapay zekâya daha şüpheci yaklaşıyor (The Wall Street Journal). Bu, yapay zekâ yatırımlarının risk listesine artık “yerel ve federal düzeyde inşaat izni riski” eklendiği anlamına geliyor. Bu risk uzun vadeli talebi değiştirmiyor, ancak inşaatın hızını ve maliyetini değiştirecek; hız ve maliyet ise değerleme modellerindeki en hassas iki değişken.
  • Düzeltme ortamındaki toparlanmanın mantığı değişmedi, ancak doğrulama ölçütleri daha da sıkılaştı: Reuters'a göre Nasdaq 100, 6 Ekim tarihindeki rekor zirvesinden %10 üzerinde düşerek teknik düzeltmeye girdiğini teyit etti. Bunun arka planında, büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ altyapısına yaptığı devasa yatırımların yakın vadeli nakit getirisini aştığı yönündeki yatırımcı kaygıları var (Reuters (yeniden yayımlanan haber)). AMD talebi kanıtladı, ancak “yatırım-getiri oranı” sorusunu yanıtlamadı. Yeni düzenleme belirsizliğinin eklenmesiyle piyasanın bir sonraki yapay zekâ bilançosundan beklentisi daha da yükselecek: Yalnızca beklentileri aşmak yetmeyecek, yatırımların nakde dönüştüğü de gösterilmeli.

V. İleriye dönük takvim (Hong Kong saati)

  • 4 Kasım Çarşamba, 21:15: ABD Ekim ADP istihdam raporu; 21:30: ABD Hazine Bakanlığı'nın üç aylık yeniden finansman planı ve ABD Eylül dış ticaret dengesi; 23:00: ABD Ekim ISM hizmetler PMI verisi; açılış öncesi: McDonald’s, Uber ve CVS bilançoları; kapanış sonrası (Hong Kong saatiyle 5 Kasım sabahı erken saatlerde): Qualcomm ve Arm bilançoları (Reuters).
  • 4 Kasım Çarşamba: Avro Bölgesi Ekim öncü enflasyon verisi; İsveç Merkez Bankası faiz kararı.
  • 5 Kasım Perşembe: Airbnb bilançosunu açıklayacak.
  • 6 Kasım Cuma, 21:30: Haftanın temel ekonomik verisi olan ABD Ekim tarım dışı istihdam raporu (ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu); Moderna bilançosunu açıklayacak.
  • Dikkat: ABD kış saatine geçti; ABD borsalarının normal işlem saatleri Hong Kong saatine göre 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasına karşılık geliyor. Ara seçimlerde sandalyelerin nihai dağılımı için oy sayımı sürüyor; bu bülten yayımlandığında Kongre'nin iki kanadının kontrolü kesinleşmiş olsa da çoğunlukların tam sandalye sayıları henüz kesinleşmemişti.
  • Bu bülten için Avrupa spot piyasasının seans içi yükseliş verileri henüz elde edilemedi; akşam bülteninde kapanış verileri esas alınacak.

Kaynak bağlantıları