Demokratlar Kongre'nin iki kanadını kazandı, Dow Nisan ayından bu yana en iyi gününü yaşadı
ABD borsaları sabah bülteni | 5 Kasım 2026 Perşembe (Hong Kong saati; spot piyasa kapanışı ABD doğu saatiyle 4 Kasım Çarşamba; ABD hisselerinde normal seans Hong Kong saatiyle 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasında)

Çarşamba günü Dow %3,03 yükselerek 53356.12 puana, S&P 500 %1,58 artarak 7688.62 puana, Nasdaq %1,44 yükselerek 25736.51 puana, eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) ise %1,86 artarak 223.33 dolara çıktı (Reuters (yeniden yayımlanan)) (Finnhub). 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi, önceki güne göre yaklaşık 3 baz puan düşerek %4,92 civarında gerçekleşti. WTI petrolü yaklaşık %8 düşüşle varil başına 88 dolar, altın yaklaşık %3,5 artışla ons başına 4060 dolar civarındaydı ve yeniden 4000 doların üzerine çıktı. Dolar endeksi ise 101.4 civarıyla 30 Eylül tarihinden bu yana en düşük düzeyindeydi (Dow Jones (yeniden yayımlanan)) (Reuters (yeniden yayımlanan)).

Piyasanın ana teması
Çarşamba günü piyasa bir “kesinlik” işlemi yaptı: Nasdaq vadeli kontratları gece boyunca bir ara %2 üzerinde düşmüştü. Demokratların Kongre'nin iki kanadını kazandığı ve Trump'ın sonucu kabul ettiği haberleri kesinleşince tüm vadeli kontratlar artıya geçti; Dow 9 Nisan 2025 tarihinden bu yana en iyi gününü yaşadı. Piyasanın ilk fiyatladığı, herhangi bir partinin politikası değil, “güçler ayrılığı ve denge-denetim mekanizmaları nedeniyle radikal yasaların çıkarılmasının zorlaşması” oldu. Reuters, Demokratların iki kanadın kontrolünü ele geçirmesinin Başkan Trump için büyük bir yenilgi olduğunu; seçmenlerin İran savaşı, hayat pahalılığı ve gümrük tarifesi politikasından duyduğu memnuniyetsizliğin başlıca etkenler olduğunu bildirdi. U.S. Bank Wealth Management baş hisse senedi stratejisti Terry Sandven, seçim sonucunun bir ölçüde siyasi tıkanıklık yarattığını ve bunun genellikle hisse fiyatları açısından olumlu olduğunu söyledi (Reuters (yeniden yayımlanan)). Ancak dönüşün diğer itici gücü siyaset değil, petrol fiyatlarıydı: piyasa iktidar değişiminin İran savaşının sona ermesini hızlandıracağına oynadı; petrol bir günde yaklaşık %8 düştü, enflasyon baskısına ilişkin beklentiler gevşedi ve hisse senetleri, tahviller ve altın birlikte yükselebildi. Cuma günkü tarım dışı istihdam verisi, “petroldeki düşüşten gelen rahatlama + güç paylaşımının tahvil faizlerini baskılaması” tezinin dayanıp dayanmadığını sınayacak.

I. Piyasa ve veriler: geceki sert düşüşten genel yükselişe, piyasa genişliği salı gününden çok daha iyi

  • Dönüşün büyüklüğü kendi başına anlamlı: Reuters'ın köşe yazısına göre Demokratların iki kanadı da kazandığı haberi sonrası Nasdaq vadeli kontratları bir ara %2,5 düşerken, Nasdaq günü yaklaşık %1,5 yükselişle tamamladı ve Dow geçen yılın Nisan ayından bu yana en iyi gününü yaşadı (Reuters (yeniden yayımlanan)). Reuters ayrıca S&P 500 endeksinde 9 sektörün yükseldiğini, yalnızca 2 sektörün düştüğünü ve 5 sektörün %3 veya üzerinde değer kazandığını bildirdi. İsteğe bağlı tüketim %4,3 yükselirken enerji %4,8 düştü (Reuters (yeniden yayımlanan)). Salı günü “4 sektör yükseldi, 7 sektör düştü” şeklinde dar kapsamlı bir toparlanma vardı; çarşamba ise “9 sektör yükseldi” ve toparlanma geniş tabana yayıldı. Eşit ağırlıklı S&P %1,86 yükselerek piyasa değeri ağırlıklı S&P'yi geride bıraktı; bu da endeksi yalnızca büyük şirketlerin desteklemediğini gösterdi.
  • İstihdam ve hizmet sektörü verileri seçimin gölgesinde kaldı, ancak piyasaya da köstek olmadı: ADP'ye göre ABD özel sektöründe Ekim ayında 86 bin kişilik, beklentilerin üzerinde istihdam artışı gerçekleşti; Eylül verisi ise 90 bin kişiden 86 bin kişiye aşağı yönlü revize edildi (veri derlemesi). Reuters'a göre ISM hizmet sektörü PMI'ı Eylül ayındaki 54.9 seviyesinden Ekim ayında hafifçe 54.5 düzeyine indi ve 54.8 beklentisinin altında kaldı. Yeni siparişler 59.8 seviyesinden 55.9 düzeyine, girdi fiyatları 74.0 seviyesinden 73.0 düzeyine geriledi ancak yüksek kaldı; hizmet sektörü istihdamı ise 50.1 seviyesinden 51.4 düzeyine çıktı (Reuters (yeniden yayımlanan)). Veriler “genişleme sürüyor, ivme biraz yavaşlıyor, fiyatlar hâlâ yüksek” diyor. Bu tablo, güç paylaşımının arzı baskılamasıyla tahvillerin yükselmesine izin verirken piyasayı Fed'in hemen yön değiştireceğine oynamaya da itmedi; iki tarafta da aşırı bir durum oluşmadı.
  • Hazine'nin yeniden finansman planı tahvil piyasasını rahatsız etmedi: ABD Hazine Bakanlığı bu çeyrekte 125 milyar dolarlık yeniden finansman yapacağını ve bunun yaklaşık 97 milyar dolarlık vadesi gelen borcu ödemek için kullanılacağını açıkladı. İhraçlar 3 yıllık vadede 58 milyar dolar, 10 yıllıkta 42 milyar dolar ve 30 yıllıkta 25 milyar dolar olacak. Bakanlık ayrıca önümüzdeki birkaç çeyrekte nominal kuponlu ve değişken faizli tahvil ihalelerinin büyüklüğünü değiştirmemeyi bekliyor (ABD Hazine Bakanlığı). Dow Jones, Hazine'nin önümüzdeki aylarda uzun vadeli borçlanma büyüklüğünü sabit tutmayı planladığını bildirdi (Dow Jones (yeniden yayımlanan)). Arzın değişmemesi başlı başına olumlu: güç paylaşımı beklentisinin uzun vadeli faizleri zaten düşürdüğü bir günde Hazine ek arz baskısı yaratmadı ve tahvil piyasası kazançlarını koruyabildi.
  • Yurt dışı piyasalar da güçlendi; Avrupa'daki yükselişin arkasında da siyaset vardı: Reuters'ın köşe yazısına göre çarşamba Avrupa hisseleri %1,8, İngiltere %1 ve Çin %2,3 yükseldi; Japonya %1,5 düştü, Brezilya ise %1 artarak altı günlük düşüş serisini sonlandırdı (Reuters (yeniden yayımlanan)). Reuters ayrıca ABD ticaret açığının Eylül ayında hafifçe daraldığını ve ithalatın rekor kırdığını bildirdi (Reuters (yeniden yayımlanan)). Avrupa ve ABD'nin farklı alanlar öncülüğünde birlikte yükselmesi, küresel piyasaların herhangi bir ülkenin şirket sonuçlarını değil, ortak unsur olan ABD siyasi belirsizliğindeki azalmayı fiyatladığını gösteriyor.

II. Tahvil, dolar ve emtia: faizler geriliyor, dolar zayıflıyor, petrol çöküyor ve altın sert yükseliyor

  • Tahvil piyasası çarşamba gününün en açık kazananıydı: Dow Jones'a göre 10 yıllık ABD tahvil faizi bir ara %4,906 seviyesine indi, ardından seans içinde yaklaşık %4,93 düzeyine yükseldi. 2 yıllık faiz ise bir ara iki ayın en düşük seviyesi olan %4,546 düzeyine geriledi (Dow Jones (yeniden yayımlanan)). Reuters'ın köşe yazısına göre ABD tahvil faizleri tüm vadelerde 3 ila 7 baz puan düştü ve 10 yıllık faiz Temmuz ayından bu yana en düşük seviyesini gördü (Reuters (yeniden yayımlanan)). Uzun vadeli faizler düştü, kısa vadeli faizler de daha az ölçüde geriledi. Bu, piyasanın “Fed faiz indirecek” beklentisini değil, “güç paylaşımı mali genişlemeyi ve tahvil arzını sınırlayacak” beklentisini fiyatladığını gösteriyor. İkisi birbirine karıştırılmamalı; cuma günkü tarım dışı istihdam verisi ikinci beklentinin sınavı olacak.
  • Petroldeki sert düşüş günün en büyük makro değişkeniydi: Reuters'a göre düşüş, piyasanın iktidar değişiminin İran savaşının sona ermesini hızlandıracağına yönelik beklentisiyle gerçekleşti; Brent ve WTI yaklaşık %8 düştü (Reuters (yeniden yayımlanan)). Reuters'ın köşe yazısına göre hafta başından itibaren Brent yaklaşık %20, WTI ise %15 geriledi ve Nisan 2020 döneminden bu yana en büyük haftalık kayıplarına yöneldi (Reuters (yeniden yayımlanan)). Petrolün %8 düşmesi talebin çökmesinden değil, “savaş priminin” çözülmesinden kaynaklandı. Ancak prim ne kadar hızlı çözülürse daha önce ne kadar fazla fiyatlandığı da o kadar anlaşılır; müzakerelerde yeniden aksama yaşanırsa petrolün toparlanması da aynı ölçüde sert olabilir.
  • Altın ve dolar aynı işlemin diğer yüzünü yansıttı: Reuters'ın köşe yazısına göre altın %3,5 yükselerek yeniden ons başına 4000 doların üzerine çıktı ve 19 Ağustos tarihinden bu yana en iyi gününü yaşadı. Dolar 30 Eylül tarihinden bu yana en düşük seviyesine gerilerken gelişmekte olan ülke para birimleri toparlandı; Meksika ve Şili pesosu yükselişe öncülük etti (Reuters (yeniden yayımlanan)). Altın ve hisse endekslerinin yükselmesiyle doların düşmesinin aynı anda görülmesi, bunun güvenli limana kaçış olmadığını gösteriyor. Zayıf dolar, paniğe gerek kalmadan altına yükseliş nedeni verirken petrolün düşmesi de faiz indirimi gerekmeksizin hisse ve tahvillere yükseliş nedeni verdi.

III. Hisse ve sektör hareketleri, finansal sonuçlar dahil: dev şirketler önde, enerji ve savunma geride, CVS bölünme haberiyle piyasaya ters düşerek sert geriledi

  • Çarşamba günkü yükselişe dev şirketler öncülük etti, Apple gün içi rekor kırdı: Reuters'a göre Microsoft %6,7, Amazon %6,1, Alphabet %3,2 ve Meta %1,4 yükseldi (Reuters (yeniden yayımlanan)). Apple günü %5,31 artışla 349.51 dolardan kapattı; seans içinde 354.50 dolarla rekor kırdı (Finnhub). Microsoft ve Amazon'un en fazla yükselmesi “yapay zekâ talebi geri döndü” anlamına değil, “veri merkezi inşaatındaki yavaşlama nakdi en bol dev şirketlerin lehine” anlamına geliyor. Yavaşlama sayesinde tasarruf edilen sermaye harcamaları önce bu şirketlerin serbest nakit akışlarına yazıldı.
  • Tüketim ve finans hisseleri de yükselişe katıldı; bu, piyasa genişliğindeki iyileşmenin kanıtıydı: McDonald's günü %6,53 artışla 280.22 dolardan, Walmart ise %3,45 artışla 129.17 dolardan kapattı (Finnhub) (Finnhub). Uber günü %4,91 yükselişle 69.87 dolardan tamamladı; hisse bir önceki gün dördüncü çeyrek beklentilerinin hayal kırıklığı yaratması nedeniyle baskı altında kalmıştı (Finnhub). ABD'de karşılaştırılabilir mağaza satışları düşen McDonald's ile beklentileri hayal kırıklığı yaratan Uber hisselerinin bile çarşamba günü yaklaşık %5 yükselmesi, hareketin şirket sonuçlarına dayalı bir hisse seçimi değil, “siyasi belirsizliğin azalması + petrolün düşmesi” kaynaklı bir beta hareketi olduğunu gösteriyor. Şirketlerin temel göstergelerindeki farklılıklar geçici olarak geri planda kaldı.
  • Geride kalanlar eski politikayla en yakından bağlantılı alanlardı: Reuters, Elon Musk'ın sahibi olduğu SpaceX'in %3,9, Tesla'nın ise %3,3 düştüğünü; Musk'ın Cumhuriyetçi adaylara yaklaşık 500 milyon dolar harcadığını bildirdi. Savunma hisseleri Northrop Grumman, RTX ve Lockheed Martin, Trump'ın 1,5 trilyon dolarlık savunma bütçesi talebinin Kongre'de daha zorlu bir süreçle karşılaşacak olması nedeniyle geriledi; güneş enerjisi ETF'si ise yaklaşık %6 yükseldi (Reuters (yeniden yayımlanan)). “Eski politikanın en uzun süre baskıladığı” temiz enerji ve sağlık yükselirken “eski politikaya en sıkı bağlı” isimler düştü. Sermaye, “yeni olumlu gelişmelere” göre hisse seçmek yerine “baskının kalkması” temasına göre sektörler arasında dönüyor.
  • CVS, günün piyasa eğilimine en çok ters düşen hissesiydi: Reuters'a göre CVS, yaklaşık 9000 perakende eczanesini Aetna sigorta ve Caremark ilaç yardımı yönetimi işlerinden ayırarak halka açık iki şirkete bölüneceğini açıkladı. İşlemin 2028 yılının ilk yarısında tamamlanması planlanıyor. Üçüncü çeyrek düzeltilmiş hisse başına kâr 2.09 dolarla 1.65 dolarlık beklentinin çok üzerinde olmasına rağmen hisse %12,6 düşerek 79.94 dolara geriledi (Reuters (yeniden yayımlanan)). Sonuçlar beklentileri aştı, şirket beklentilerini yükseltti, ancak hisse %12 üzerinde düştü. Piyasanın cezalandırdığı performans değil, bölünmenin uygulama riskiydi: borcun, nakit akışının ve ortak maliyetlerin nasıl paylaşılacağı açıklığa kavuşana kadar bölünme, gerçekleşmesi kanıtlanması gereken bir vaat olarak kalacak.
  • Seans sonrasında Qualcomm ve Arm beklentileri aşmalarına rağmen düştü; beklentiler hâlâ temel değişken: Dow Jones'a göre Qualcomm'un mali yılın dördüncü çeyreğinde düzeltilmiş hisse başına kârı 2.17 dolar, geliri 10,32 milyar dolar oldu ve ikisi de beklentileri aştı. Ancak telefon çipi geliri yıllık bazda %26 düşerek 5,14 milyar dolara inerken otomotiv geliri %89 artarak 1,99 milyar dolara çıktı. Hisse seans sonrasında %4,9 düşerek 164.78 dolara indi. Şirket cari mali yılın ilk çeyreği için 10,4 milyar ila 11,2 milyar dolar gelir ve 2.15 ila 2.35 dolar düzeltilmiş hisse başına kâr öngördü (Dow Jones (yeniden yayımlanan)). Arm'ın mali yılın ikinci çeyreğinde düzeltilmiş hisse başına kârı 0.52 dolarla 0.47 dolarlık beklentiyi, geliri de 1,44 milyar dolarla 1,38 milyar dolarlık beklentiyi aştı. Ancak üçüncü çeyrek beklentileri genel olarak piyasa tahminleriyle uyumluydu ve hisse seans sonrasında yaklaşık %5 düştü (Seeking Alpha). Qualcomm ve Arm aynı mesajı veriyor: cari çeyrekte beklentileri aşmak artık yeterli değil, piyasa gelecek çeyreğin beklentileri büyük ölçüde aşmasını istiyor. Zayıf telefon talebi ve artan bellek maliyetleri, yapay zekâ zincirinin son cihaz tarafını baskılamaya devam ediyor.

IV. Yapay zekâ haberleri: yapay zekâ işlemlerinde büyük ayrışma, dev şirketler yükselirken inşaat zinciri düşüyor

  • Ayrışma çarşamba günü yapay zekâ işlemlerinin ana temasıydı: Reuters'a göre nakdi bol yapay zekâ devleri yükselirken çip üreticileri ve veri merkezi işletmecileri düştü. Bunun arka planında Demokratların Teksas ve Georgia gibi veri merkezleri açısından kritik eyaletlerde ilerleme kaydetmesi ve bu eyaletlerde veri merkezlerinin hızlı genişlemesine yönelik kamuoyu muhalefetinin artması vardı (Reuters (yeniden yayımlanan)). Reuters ayrıca Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin %3,1 düşerek altı ayın en düşük seviyesine indiğini; veri merkezi işletmecilerinden Hut 8 hissesinin %23, IREN'in %11, Core Scientific'in %10 ve Applied Digital'in %6,7 gerilediğini bildirdi (Reuters (yeniden yayımlanan)). İnşaatın yavaşlaması dev şirketler için “tasarruf”, inşaat zinciri için ise “sipariş kaybı” demek. Aynı haber yapay zekâ zincirinin iki ucunda zıt sonuçlar yarattı; çarşamba günü Nasdaq'ın yükselişinin (%1,44) Dow'un yükselişinden (%3,03) belirgin şekilde düşük kalmasının nedeni de buydu.
  • Citi'nin değerlendirmesi ayrışmanın mekanizmasını ortaya koydu: Reuters'ın aktardığına göre Citi ABD hisse senedi stratejisi başkanı Scott Chronert, veri merkezi inşaatının hızı ertelenir veya değişirse birçok tedarikçinin temel göstergelerinin seyrinin de değişeceğini söyledi (Reuters (yeniden yayımlanan)). AMD, 2027 yılında beklenenden hızlı büyüme ve veri merkezi satışlarında güçlü artış öngörmesinin ardından yalnızca %1 yükseldi (Reuters (yeniden yayımlanan)). AMD önceki gün seans sonrasında %7,6 yükselmiş, ancak çarşamba yalnızca %1 artmıştı. Bu, “2027 yılında daha hızlı büyüme” olumlu beklentisinin önemli bir bölümünün “inşaat hızının yavaşlayabileceği” endişesiyle dengelendiğini gösteriyor. Yapay zekâ hisselerindeki oynaklığın mantığı, “talep var mı” sorusundan “inşaat zamanında tamamlanabilecek mi” sorusuna kayıyor.

V. Önümüzdeki takvim (Hong Kong saati)

  • 5 Kasım Perşembe, 20:00: İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak; piyasa üç yılı aşkın süredir ilk faiz artışını bekliyor. 21:30: ABD'de geçen haftanın ilk işsizlik maaşı başvuruları ve üçüncü çeyrek üretkenlik verisi açıklanacak; Fed yetkilileri Hammack ve Barkin konuşacak. Seans sonrasında, Hong Kong saatiyle 6 Kasım sabahının erken saatlerinde Airbnb, Cloudflare ve Atlassian finansal sonuçlarını açıklayacak (Reuters (yeniden yayımlanan)).
  • 6 Kasım Cuma, 21:30: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Ekim ayı tarım dışı istihdam raporu açıklanacak. Reuters anketi istihdamın 65 bin kişi artmasını öngörüyor; Eylül ayında artış 29 bin kişiydi. İşsizlik oranının %4,2 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. Bu, haftanın en önemli ekonomik verisi (Reuters (yeniden yayımlanan)).
  • Not: ABD kış saatine geçti; ABD borsalarında normal seans Hong Kong saatiyle 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasına denk geliyor. Bu sayıdaki WTI, altın ve dolar endeksi değerleri yaklaşık rakamlardır; yeniden yayımlanan kaynaklarda sırasıyla 87.7 ila 88.5 dolar, 4060 dolar civarı ve 101.3 ila 101.5 arasında küçük farklılıklar vardır. Reuters köşe yazısındaki gün içi değişimler esas alınmıştır: petrol yaklaşık %8 düştü, altın yaklaşık %3,5 yükseldi ve dolar 30 Eylül tarihinden bu yana en düşük düzeyine indi.

Kaynak bağlantıları