Nasdaq vadeli işlemleri yaklaşık %1 düşerken Asya-Pasifik çip hisseleri sert geriledi

Nasdaq vadeli işlemleri yaklaşık %1 düşerken Asya-Pasifik çip hisseleri sert geriledi
ABD borsaları öğle bülteni | 5 Kasım 2026 Perşembe (Hong Kong saati; spot piyasa kapanışı ABD doğu saatine göre 4 Kasım Çarşamba gününe aittir; Avrupa piyasaları Hong Kong saatiyle 16:00 itibarıyla açılır ve bu bülten yayımlandığında yaklaşık yarım saattir açıktı; açılış öncesi vadeli işlem verileri ile Avrupa açılış haberleri esas alınmıştır)

Çarşamba günü Dow Jones %3,03 yükselerek 53356.12 puandan, S&P 500 %1,58 artarak 7688.62 puandan, Nasdaq %1,44 yükselerek 25736.51 puandan kapandı; eşit ağırlıklı S&P ETF'si (RSP) ise %1,86 artışla 223.33 dolara çıktı (Reuters, yeniden yayımlanmış) (Finnhub). Öğle öncesinde S&P 500 vadeli işlemleri yaklaşık %0,2, Nasdaq 100 vadeli işlemleri yaklaşık %0,9 düşerek yaklaşık 28300 puana gerilerken Dow vadeli işlemleri yaklaşık %0,3 yükseldi; ayrışma sürdü. VIX çarşamba günü %20,26 düşerek 16.61 seviyesine indi (Finnhub) (Veri derlemesi). 10 yıllık ABD tahvil getirisi yaklaşık %4,84, WTI ham petrolü gün içinde yeniden %1 üzerinde düşüşle varil başına yaklaşık 87 dolar, spot altın gün içinde %1 üzerinde artışla ons başına yaklaşık 4130 dolar, dolar endeksi ise yaklaşık 101.25 seviyesindeydi (Reuters, yeniden yayımlanmış) (Veri derlemesi).

Piyasanın ana teması
Çarşamba günkü “mavi dalga + petrol fiyatlarında sert düşüş” sonrasındaki güçlü yükselişin ardından perşembe öğlen piyasada hesaplar ayrışıyor: eski ekonomi petrol fiyatları ve tahvil getirilerindeki düşüş ile doların zayıflamasından yararlanmaya devam ediyor; Dow vadeli işlemleri hâlâ yükselirken Avrupa ve Hong Kong hisseleri de yükselişe katılıyor. Diğer tarafta yapay zekâ zincirindeki risk yayılıyor: Nasdaq vadeli işlemleri yaklaşık %1 düşüyor, Asya-Pasifik çip hisseleri sert geriliyor, Güney Kore KOSPI endeksi %5,3 ve Nikkei %1,8 düşüşle kapandı. Bu ayrışma, piyasanın “seçim sonucunun” kendisini değil, iki güç arasındaki çekişmeyi fiyatladığını gösteriyor: bir tarafta “güç paylaşımı getirileri, petrol fiyatları enflasyonu baskılar” görüşü, diğer tarafta ise “yapay zekâ altyapısı yatırımları sınırlandırılacak mı?” sorusu var. Bu akşam İngiltere Merkez Bankası kararı —piyasa üç yılı aşkın süredir ilk faiz artışını bekliyor— ve ABD ilk işsizlik maaşı başvuruları, yarın akşam da tarım dışı istihdam verisi bu çekişmenin hangi yöne döneceğini belirleyecek. İstihdam verisi öncesinde teknoloji hisselerindeki oynaklık genel piyasadan daha yüksek olacak.

I. Vadeli işlemler ve Avrupa seansı: Dow vadeli işlemleri yükselirken Nasdaq düşüyor; Avrupa yükselişle açıldı, Asya karışık kapandı

• Vadeli işlemlerdeki ayrışma çarşamba kapanışının devamı niteliğinde: S&P 500 vadeli işlemleri yaklaşık %0,2 düşerek 7706 puan civarına, Nasdaq 100 vadeli işlemleri %0,9 düşerek 28307 puan civarına gerilerken Dow vadeli işlemleri %0,3 yükseldi. Nasdaq 100 spot endeksi gün içinde bir ara 28062 puana indi (Finnhub) (Veri derlemesi). Dow vadeli işlemlerinin yükselip Nasdaq vadeli işlemlerinin düşmesi, paranın hisse piyasasından çıkmadığını, yapay zekâ zincirinden eski ekonomiye döndüğünü gösteriyor. Çarşamba günü Dow %3,03 yükselirken Nasdaq yalnızca %1,44 artmıştı; öğlen vadeli işlemleri bu farkı biraz daha açtı.
• Avrupa açılışta ABD hisselerinin “eski ekonomi” tarafını izledi: FTSE 100 %1 yükselerek üç ayın zirvesine çıktı; CAC 40 %0,87, IBEX %0,86, Euro Stoxx 50 %0,3 ve STOXX 600 %0,43 yükseldi; DAX yatay açıldı (Veri derlemesi). Avrupa'da yükselenler yapay zekâ değil, “petrol fiyatları ve getirilerdeki düşüşten” yararlanan alanlar. Bu, ABD vadeli işlemlerindeki ayrışmayla aynı işlemin iki yüzü.
• Asya kapanışındaki ayrışma Avrupa'dakinden daha keskin oldu: Güney Kore KOSPI endeksi %5,28 düşüşle 5383.80 puandan kapandı; seans sırasında programlı işlemlere yönelik devre kesici bir ara tetiklendi. Düzenleyiciler daha önce de coşkulu yapay zekâ piyasasını soğutmak için adım atmıştı. Nikkei 225 %1,79 düşüşle 61077.90 puandan kapanırken Topix %1,16 yükseldi: endeksteki 225 hissenin 168 tanesi değer kazansa da yüksek ağırlıklı az sayıda teknoloji hissesi endeksi aşağı çekti. Hang Seng seans içinde %3,82 yükselerek 24834.21 puana, Şanghay Bileşik Endeksi ise hafifçe %0,10 artarak 3689.91 puana çıktı (Veri derlemesi). Nikkei düşerken Topix'in yükselmesi ve KOSPI düşerken Hang Seng'in yükselmesi aynı şeyi anlatıyor: perşembe günü Asya piyasası “ABD seçimini” değil, yatırımcıların elinde yapay zekâ çip hisseleri olup olmadığını fiyatlıyordu.
• İngiltere Merkez Bankası bu akşam Avrupa'nın en önemli gündemi: karar Hong Kong saatiyle 20:00 itibarıyla açıklanacak. Piyasa, faizin 25 baz puan artırılarak %4,00 seviyesine çıkarılmasını ve üç yılı aşkın süredir ilk artışın 7'ye 2 oyla alınmasını bekliyor. Saxo Markets Birleşik Krallık yatırım stratejisti Neil Wilson, piyasanın “üç yılı aşkın süredir ilk faiz artışını” zaten fiyatladığını, bunun kısa süreli önleyici bir sıkılaşma olabileceğini, ancak mevcut döngüde dört faiz artışı fiyatlamasının fazla şahin olduğunu belirtiyor (Sharecast). Banka beklendiği gibi faiz artırırsa ABD seçiminden sonra sıkılaşmaya giden ilk büyük merkez bankası olacak. Karar, piyasanın genelinde kabul gören “petrol fiyatlarındaki düşüş enflasyon beklentilerini dizginleyebilir mi?” tezini sınayacak.

II. Tahviller, dolar ve emtialar: getiriler düşmeye devam ediyor, petrol dört gündür geriliyor, altın yeniden rekor seviyeye yaklaşıyor

• Tahvil piyasası çarşamba günkü yükselişini sürdürdü: 10 yıllık ABD tahvil getirisi, çarşamba kapanışındaki yaklaşık %4,92 seviyesinin altında, yaklaşık %4,84 oldu; dolar endeksi yaklaşık 101.25 ile zayıflamaya devam etti (Veri derlemesi). Getiriler ve doların birlikte düşmesi, piyasanın hâlâ “güç paylaşımı borç arzını, petrol fiyatları enflasyonu baskılar” tezini fiyatladığını gösteriyor. Ancak henüz iki görüşü de destekleyen yeni kanıt yok; bu akşamki ilk işsizlik başvuruları ile yarın akşamki istihdam verisi ilk sınav olacak.
• Petrol fiyatları art arda dördüncü gün düştü: Reuters'a göre Brent vadeli işlemleri %0,85 düşerek varil başına 93.82 dolara, WTI ise %1,36 düşerek varil başına 86.92 dolara indi. Her iki gösterge petrol çarşamba günü %8 üzerinde sert düşüşle 31 Ağustos tarihinden beri en düşük seviyede kapandı. Bunun arka planında, ara seçim sonucunun ABD ve İsrail'in İran'la savaşının daha da tırmanması riskini azaltacağı beklentisi vardı (Reuters, yeniden yayımlanmış). Reuters ayrıca hafta başından bu yana Brent'in yaklaşık %20, WTI'ın %15 düştüğünü ve Nisan 2020 döneminden beri en büyük haftalık kayba yöneldiğini belirtti (Reuters, yeniden yayımlanmış). Petrolün dört gün üst üste düşmesi ve haftalık kaybın Nisan 2020 döneminden beri en büyük kayba yönelmesi, “savaş priminin” piyasanın beklediğinden hızlı silindiğini gösteriyor. Ancak prim ne kadar hızlı silinirse görüşmelerde bir aksilik yaşandığında toparlanma da o kadar sert olabilir. Enerji hisseleri çarşamba günü %4,8 düştükten sonra yatırımcıların perşembe günü de alıma girmeye çekinmesinin nedeni bu.
• Altın güçlenmeye devam etti: spot altın gün içinde %1 üzerinde artışla ons başına yaklaşık 4130 dolara çıktı. Çarşamba günü zaten %3,4 yükselerek 4061 dolara ulaşmış ve Ağustos ortasından beri en büyük günlük kazancını kaydetmişti (Veri derlemesi) (Veri derlemesi). Altının yükselmesi, doların düşmesi ve hisse endekslerinin ayrışması aynı anda yaşanıyor; bu da hareketin güvenli limana kaçış olmadığını gösteriyor. Zayıf dolar altına panik olmadan yükselmek için bir neden verirken petrol fiyatlarındaki düşüş hisse ve tahvillere faiz indirimi olmadan yükselmek için bir neden verdi.

III. Hisse ve sektör hareketleri, finansal sonuçlar dahil: AppLovin seans sonrasında %20 üzerinde sıçradı; Qualcomm ve Arm beklentileri aşmalarına rağmen düştü

• Seans sonrasının en parlak ismi AppLovin oldu: üçüncü çeyrek geliri yıllık %55 artışla 2,185 milyar dolara ulaşarak 2,07 milyar dolarlık beklentiyi aştı. Hisse başına kâr 4.30 dolar ile 4.03 dolarlık beklentinin üzerinde gerçekleşti. Dördüncü çeyrek için 2,365 milyar ile 2,395 milyar dolar arasındaki gelir beklentisi piyasanın 2,25 milyar dolarlık tahminini aştı ve geri alım yetkisi 3,2 milyar dolar daha artırıldı. Hisse seans sonrasında %23 yükselerek yaklaşık 334 dolara çıktı. Çarşamba günkü normal seansta zaten %10,7 artarak 271.75 dolara ulaşmıştı, ancak yıl başından bu yana hâlâ yaklaşık %60 düşüşteydi ve S&P 500 içindeki en kötü performansa sahipti (Dow Jones, yeniden yayımlanmış). AppLovin, Qualcomm ve Arm'ın tersine bir hikâye anlatıyor: hepsi beklentileri aştı, ancak AppLovin bunu ileriye dönük tahminlerinde yaptı. Piyasa artık yalnızca “gelecek çeyreğe ilişkin beklentileri açık ara aşmayı” ödüllendiriyor; cari çeyrek rakamları ne kadar iyi olursa olsun yalnızca giriş bileti niteliğinde.
• Seans sonrasında düşenler de kalabalıktı: Qualcomm %7,21 düşerek 160.70 dolara geriledi; Arm yaklaşık %5, Snap %11,49 düşerek 5.24 dolara, MercadoLibre %6,26, Expedia %7 üzerinde ve Zillow %16 üzerinde değer kaybetti. Coherent ise yaklaşık %5 yükseldi (Dow Jones, yeniden yayımlanmış). Seans sonrası hareketlerin dağılımı, bilanço sezonundaki ödüllendirme mantığının değiştiğini gösteriyor: beklentileri aşmak artık otomatik olarak yükseliş anlamına gelmiyor; fiyatlamanın ölçütleri ileriye dönük tahminler ve nakit akışı.
• Bugün bilanço açıklamaları devam ediyor: Unity, ConocoPhillips ve Kimberly-Clark açılış öncesinde; Airbnb, Cloudflare ve Atlassian ise seans sonrasında, Hong Kong saatiyle 6 Kasım sabahının erken saatlerinde sonuçlarını açıklayacak (Veri derlemesi). Airbnb tüketimi, Cloudflare ise yapay zekâ altyapısı talebini değerlendirmek için izlenecek. Bu akşam seans sonrası, çarşamba günkü toparlanmanın iki ayağını da sınayacak.

IV. Yapay zekâ haberleri: UBS ve Citrini yapay zekâ harcamaları konusunda tamamen zıt değerlendirmeler sunuyor

• Büyük finans kuruluşlarının yapay zekâ konusundaki görüş ayrılığı seçimden sonra açığa çıktı: UBS, küresel yapay zekâ sermaye harcaması tahminini 2026 için 1 trilyon dolara, 2027 için 1,4 trilyon dolara yükseltti ve 2028 için yeni olarak 1,5 trilyon dolarlık tahmin açıkladı. Banka, Demokratların Kongre'yi kontrol etmesinin yapay zekâ yatırım döngüsünü kesintiye uğratmasını düşük olasılıklı görüyor; Teksas'taki sonuç dahil eyalet düzeyindeki kuralların tek tek veri merkezi projeleri üzerinde daha büyük etkisi olduğunu düşünüyor. Bununla birlikte yatırımcıların aşırı yatırım, finansman ve gelir elde etme risklerine daha fazla odaklandığı, artan oynaklığın yeni normal hâline gelebileceği uyarısında bulunuyor ve 2027 borç tavanı müzakerelerini ABD tahvilleri için en belirgin risk olarak sıralıyor (Veri derlemesi). Citrini Research ise çarşamba günü yayımladığı raporda yapay zekâ altyapısı yatırımlarındaki büyümenin zaten zirveye ulaştığını savundu: hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının yıllıklandırılmış sermaye harcamaları 1 trilyon dolara yaklaşırken tüm yapay zekâ ekosisteminin geliri en az 200 milyar dolar. Kuruluşa göre aradaki farkın kapatılması zor; birikmiş siparişlerde büyümenin yavaşlaması, büyük tutarlı borçlanma ve yapay zekâ hizmetlerinde fiyat indirimleri baskı işaretleri ve yapay zekâ altyapısının risk-getiri dengesi aşağı yönlü hâle geldi (Veri derlemesi). UBS ve Citrini aynı rakamlara bakıp tamamen zıt sonuçlara varıyor: biri “talep sürüyor, yalnızca seçici yatırım yapmak gerekiyor” görüşüne, diğeri “yatırımın getirisi artık hesabı karşılamıyor” görüşüne dayanıyor. Philadelphia Yarı İletken Endeksi çarşamba günü %3,1 düşerek altı ayın en düşük seviyesine indi; bu, öğlen itibarıyla piyasanın şimdilik ikinci görüşe daha yakın olduğunu gösteriyor.
• Asya'daki çip hisseleri satışları bu tartışmanın sahadaki karşılığı oldu: çip hisseleri Güney Kore KOSPI endeksindeki düşüşe öncülük etti ve seans sırasında devre kesici tetiklendi; Nikkei'de Advantest ve Tokyo Electron düşüşe öncülük ederken SoftBank yaklaşık %6 geriledi (Veri derlemesi). Citi ABD hisse stratejisi başkanı Scott Chronert'in önceki değerlendirmesi gerçekleşmeye başlıyor: veri merkezi inşaatının takvimi ertelenir veya hızı değişirse birçok tedarikçinin temel göstergelerinin seyri değişecek. Perşembe günü Asya-Pasifik piyasası bu olası “hız değişimini” önceden fiyatlıyor.
• AMD, yükseliş bekleyenlerin elindeki tek somut kanıt, ancak bu kanıt zayıflıyor: AMD, 2027 büyümesinin beklentilerden hızlı olacağını ve veri merkezi satışlarının sıçrayacağını öngördükten sonra çarşamba günü yalnızca %1 yükseldi; önceki gün seans sonrasında ise %7,6 artmıştı (Reuters, yeniden yayımlanmış). “2027 yılında daha hızlı büyüme” olumlu gelişmesinin büyük bölümü, “inşaat hızının yavaşlayabileceği” endişesiyle dengelenmiş durumda. Yapay zekâ hisselerinin oynaklığını belirleyen soru “talep var mı?”dan “inşaat zamanında tamamlanabilecek mi?”ye kayıyor.

V. İleriye dönük takvim (Hong Kong saati)

• 5 Kasım (Perşembe) 20:00: İngiltere Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak; piyasa, üç yılı aşkın süredir ilk kez 25 baz puanlık artışla faizin %4,00 seviyesine çıkarılmasını bekliyor. 21:30: ABD'de geçen haftanın ilk işsizlik maaşı başvuruları ve üçüncü çeyrek verimlilik verisi açıklanacak; Fed yetkilileri Hammack ve Barkin konuşacak. Seans sonrasında, Hong Kong saatiyle 6 Kasım sabahının erken saatlerinde Airbnb, Cloudflare ve Atlassian finansal sonuçlarını açıklayacak (Sharecast).
• 6 Kasım (Cuma) 21:30: ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Ekim ayına ilişkin tarım dışı istihdam raporu açıklanacak. Reuters anketi 65 bin kişilik istihdam artışı bekliyor; Eylül ayında artış 29 bin kişiydi. İşsizlik oranının %4,2 seviyesinde sabit kalması bekleniyor. Bu, haftanın en önemli ekonomik verisi (Reuters, yeniden yayımlanmış).
• Not: ABD kış saatine geçti; ABD borsalarının normal seansı Hong Kong saatiyle 22:30 ile ertesi gün 05:00 arasına karşılık geliyor. Bu bülten için Avrupa seansı sırasındaki spot piyasa yükseliş verileri henüz alınamadı; akşam bülteninde kapanış verileri esas alınacak.