Bernstein: Advantest nâng dự báo cả năm: CPU trở thành trụ cột mới của nhu cầu kiểm thử, nhưng biên lợi nhuận nửa cuối năm sẽ chịu áp lực

Kết quả vượt kỳ vọng bao nhiêu?

Trong quý hai của năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027, Advantest đạt doanh thu 477,7 tỷ yên, tăng 30% so với quý trước và cao hơn mức đồng thuận của thị trường 11,1%; lợi nhuận ròng đạt 193,3 tỷ yên, cao hơn mức đồng thuận 20,5%.
Tăng trưởng chủ yếu đến từ thiết bị kiểm thử SoC: doanh thu mảng này đạt 353,3 tỷ yên, tăng 36% so với quý trước và 103,4% so với cùng kỳ. Doanh thu thiết bị kiểm thử bộ nhớ đạt 53,4 tỷ yên, tăng 11% so với quý trước nhưng thấp hơn mức đồng thuận của thị trường 2,3%.
Công ty nâng dự báo doanh thu cho năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2027 từ 1,714 nghìn tỷ yên lên 1,863 nghìn tỷ yên, và dự báo lợi nhuận hoạt động từ 846 tỷ yên lên 967 tỷ yên, lần lượt cao hơn dự báo trước đó 8,7% và 14,3%.

Ban lãnh đạo xác định CPU là trụ cột lớn thứ ba sau các ứng dụng khác và cho biết khối lượng công việc của các tác nhân thông minh đang thúc đẩy nhu cầu CPU. Dù thời gian kiểm thử mỗi chip CPU ngắn hơn GPU hoặc ASIC, thời gian này vẫn đáng kể; tỷ lệ CPU so với GPU trong các ứng dụng suy luận cũng đang tăng. Cả hai yếu tố cùng hỗ trợ nhu cầu kiểm thử.
Công ty cho biết có thị phần cao trong lĩnh vực kiểm thử CPU dùng cả kiến trúc x86 và Arm. Việc khách hàng mở rộng quy mô và nỗ lực giành thị phần tại những khách hàng mà trước đây công ty chưa cung cấp giúp mở rộng hoạt động kinh doanh. Công ty đặt mục tiêu thị phần thiết bị kiểm thử SoC ở mức 70%, nhưng không đưa ra thời hạn.
Công ty dự kiến tổng thị trường có thể phục vụ của thiết bị kiểm thử trong năm 2026 sẽ gần mức 11,5 tỷ đô la, là giới hạn trên của khoảng dự báo trước đó, và cho biết xu hướng tăng trưởng kép hằng năm hiện trên 50% của thị trường thiết bị kiểm thử chưa có dấu hiệu chậm lại.

Công ty cho biết đã đạt mục tiêu công suất 5000 thiết bị và sẽ đạt mục tiêu 10 nghìn thiết bị sớm hơn đáng kể so với kế hoạch; trước đó, công ty dự định đạt mức này trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2029. Đồng thời, công ty đang đẩy nhanh mở rộng công suất thiết bị kiểm thử bộ nhớ để theo kịp thiết bị kiểm thử SoC.
Ban lãnh đạo cũng đề cập khả năng bước tiếp theo là tiếp tục tăng gấp đôi công suất lên 20 nghìn thiết bị, nhưng không đưa ra thời hạn. Công ty dự kiến cập nhật thời điểm đạt công suất 10 nghìn thiết bị và quy mô thị trường thiết bị kiểm thử năm 2027 khi công bố kết quả quý ba.

Theo dự báo của công ty, biên lợi nhuận hoạt động nửa cuối năm là 50,1%, thấp hơn mức 54,0% của nửa đầu năm. Nguyên nhân chính là hàng tồn kho có chi phí thấp hơn đã được sử dụng hết trong nửa đầu năm, sau đó chi phí linh kiện tăng, đặc biệt là DRAM.
Công ty đang tìm cách định giá lại thông qua cấu hình sản phẩm và phương thức cấp phép mới để giảm áp lực chi phí. Bernstein duy trì khuyến nghị Vượt thị trường và giá mục tiêu 45800 yên, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 31% so với giá đóng cửa 34930 yên được nêu trong báo cáo.