Vì sao Agnico Eagle nổi bật và đâu là những hạn chế?

  • Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu trong quý ba năm 2026 đạt 2.62 USD, cao hơn dự báo 2.42 USD của BofA và mức đồng thuận 2.51 USD của Bloomberg; dòng tiền tự do đạt 852 triệu USD, cũng cao hơn dự báo của BofA.
  • Công ty mua lại 250 triệu USD cổ phiếu trong quý, cao hơn dự báo 150 triệu USD của BofA; cổ tức và mua lại cổ phiếu đạt tổng cộng 455 triệu USD, tương đương khoảng 53% dòng tiền tự do của quý. Công ty hiện dự kiến mức hoàn trả cho cổ đông cả năm vượt 50% dòng tiền tự do, so với mức 40% trước đó.
  • Hoạt động vẫn chịu áp lực: sản lượng vàng quý ba giảm 6% so với cùng kỳ, dòng tiền tự do giảm 28%; do chi phí dầu diesel và vật tư tiêu hao tăng, công ty dự kiến sản lượng cả năm ở gần mức thấp nhất trong dự báo 3,3 triệu đến 3,5 triệu ounce, còn tổng chi phí duy trì ở gần mức cao nhất trong khoảng 1400 đến 1550 USD mỗi ounce.
  • BofA duy trì khuyến nghị Mua và chọn công ty là lựa chọn hàng đầu trong nhóm kim loại quý năm 2026, dựa trên tài sản khai thác tại các khu vực pháp lý có chất lượng cao, thành tích đạt mục tiêu và danh mục dự án tăng trưởng.

Alamos duy trì dự báo cả năm, vì sao triển vọng tăng trưởng chịu áp lực?

  • Alamos sản xuất 119 nghìn ounce vàng trong quý ba, gần mức thấp nhất trong dự báo 115 nghìn đến 140 nghìn ounce của công ty, chủ yếu do hàm lượng quặng tại mỏ Island Gold giảm. EBITDA điều chỉnh đạt 312 triệu USD, thấp hơn dự báo 329 triệu USD của BofA và mức đồng thuận 333 triệu USD của Bloomberg.
  • Công ty duy trì dự báo sản lượng cả năm từ 510 nghìn đến 560 nghìn ounce và dự kiến sản lượng quý bốn tăng 18% đến 34% so với quý trước, nhờ khối lượng khai thác ngầm và hàm lượng quặng tại Island Gold tăng.
  • Tuy nhiên, việc đưa giếng đứng Phase 3+ của Island Gold vào vận hành bị lùi một quý sang quý hai năm 2027, và chi tiêu vốn của dự án cao hơn 5% so với ngân sách ban đầu 835 triệu USD; thời điểm nâng khối lượng khai thác ngầm lên 2400 tấn mỗi ngày cũng bị lùi từ quý một năm 2027 sang nửa cuối năm. Công tác phát triển ngầm tại mỏ PDA thấp hơn kỳ vọng và sản lượng nửa cuối năm 2027 dự kiến thấp hơn kế hoạch.
  • Dòng tiền tự do quý ba âm khoảng 11 triệu USD, một phần do thanh toán 86 triệu USD để mua lại và tất toán các vị thế phòng hộ vàng của Argonaut. BofA cho rằng việc chậm tiến độ dự án làm tăng rủi ro không đạt dự báo giai đoạn 2027–2028 và duy trì khuyến nghị Trung lập.

Eldorado hạ dự báo sản lượng và đầu tư vào dự án ở mức nào?

  • Eldorado sản xuất 106,4 nghìn ounce vàng trong quý ba, thấp hơn dự báo 113,4 nghìn ounce của BofA; EBITDA điều chỉnh đạt 275,2 triệu USD, thấp hơn dự báo 292 triệu USD của BofA. Hàm lượng quặng tại mỏ Kisladag thấp hơn và tiến độ khai thác chậm hơn; lợi ích từ quặng có hàm lượng cao dự kiến thể hiện vào cuối quý bốn và trong năm 2027.
  • Công ty hạ dự báo sản lượng năm 2026 của các tài sản đang vận hành từ 430 nghìn–490 nghìn ounce xuống 410 nghìn–430 nghìn ounce; dự báo bao gồm Skouries và McIlvenna Bay giảm từ 495 nghìn–600 nghìn ounce xuống 425 nghìn–475 nghìn ounce. Dự báo tổng chi phí duy trì cả năm tăng từ 1670–1870 USD mỗi ounce lên 1975–2125 USD mỗi ounce.
  • Skouries đã sản xuất lô tinh quặng đồng-vàng đầu tiên vào tháng 9, nhưng sản xuất thương mại dự kiến bị lùi từ quý ba đến cuối quý bốn, và chi tiêu vốn của dự án tăng lên 1,425 tỷ USD. Hai dự án lớn vẫn đang trong giai đoạn đầu tư: nếu loại trừ Skouries và McIlvenna Bay, dòng tiền tự do trong quý là dương, còn trên cơ sở hợp nhất là âm.
  • BofA duy trì khuyến nghị Mua, cho rằng công ty có tiềm năng tăng sản lượng vàng và đồng trong giai đoạn 2027–2028, đồng thời dự kiến áp lực lên giá cổ phiếu có thể tạo cơ hội mua.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Kinross vượt kỳ vọng, vì sao khuyến nghị vẫn tương đối thấp?

  • Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý ba của Kinross đạt 0.50 USD, cao hơn dự báo cùng ở mức 0.46 USD của BofA và Bloomberg, chủ yếu nhờ thu nhập tài chính cao hơn và thuế thấp hơn; EBITDA đạt 1,038 tỷ USD, phù hợp với dự báo của BofA nhưng thấp hơn mức đồng thuận 1,081 tỷ USD của Bloomberg.
  • Nhu cầu vốn lưu động tăng khiến dòng tiền tự do trong quý giảm xuống 275 triệu USD, thấp hơn dự báo 435 triệu USD của BofA. Công ty mua lại 210 triệu USD cổ phiếu trong quý ba và thêm 100 triệu USD trong quý bốn tính đến thời điểm báo cáo, với mục tiêu hoàn trả 50% dòng tiền tự do cả năm.
  • Công ty cho biết đang trên đà đạt dự báo năm 2026 đã điều chỉnh, hoạt động tại La Coipa đã ổn định và Round Mountain đang tiến tới ổn định. BofA duy trì khuyến nghị Kém hơn thị trường do triển vọng sản lượng và chi phí của công ty kém hấp dẫn hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành.