J.P. Morgan: Lợi nhuận quý ba của các ngân hàng quốc doanh vượt kỳ vọng của JPMorgan, Postal Savings Bank of China tụt lại

Điều gì giúp kết quả quý ba vượt kỳ vọng?

Theo thống kê của JPMorgan, doanh thu, lợi nhuận hoạt động trước dự phòng và lợi nhuận ròng quý ba của các ngân hàng quốc doanh lần lượt tăng khoảng 9%, 16% và 9% so với cùng kỳ. Doanh thu nhìn chung phù hợp với dự báo của ngân hàng này, trong khi hai chỉ tiêu sau lần lượt vượt dự báo 3% và 4%.
Biên lãi ròng bình quân giảm 1 điểm cơ bản so với quý trước và tăng 2 điểm cơ bản so với cùng kỳ, trong khi tài sản tăng 8% so với cùng kỳ. Những yếu tố này cùng hỗ trợ thu nhập lãi ròng tăng khoảng 10% so với cùng kỳ. Thu nhập lãi ròng của China Construction Bank tăng 13%, còn Postal Savings Bank of China chỉ tăng 2%.
Agricultural Bank of China dẫn đầu về tốc độ tăng doanh thu và lợi nhuận ròng; Postal Savings Bank of China đứng cuối ở cả hai chỉ tiêu. Tăng trưởng lợi nhuận ròng của Bank of China thấp hơn ba ngân hàng quốc doanh lớn còn lại.

Thu nhập phí của tất cả các ngân hàng đều giảm so với cùng kỳ, trong đó China Construction Bank giảm mạnh nhất, khoảng 18%. Mức nền cao và tăng trưởng yếu của phí liên quan đến bảo hiểm qua ngân hàng và quản lý tài sản là một phần nguyên nhân. Postal Savings Bank of China giảm khoảng 1%, nhờ mức độ tiếp xúc với mảng quản lý tài sản thấp hơn và tỷ lệ thâm nhập tăng.
Thu nhập ngoài phí của các ngân hàng quốc doanh tăng bình quân 37% so với cùng kỳ, còn China Construction Bank tăng 96%, một phần do mức nền thấp. Năm ngân hàng lớn cũng ghi nhận lãi theo giá trị hợp lý đối với cổ phần nắm giữ tại ChangXin Technology, góp phần thúc đẩy mức tăng này.
Bank of China là ngân hàng quốc doanh duy nhất có thu nhập ngoài phí giảm, ở mức 14% so với cùng kỳ. Ngân hàng này nắm giữ ít cổ phần ChangXin Technology hơn, và lợi suất trái phiếu nước ngoài tăng cũng khiến BOC Life chịu lỗ định giá theo thị trường. Tuy nhiên, chi phí bảo hiểm giảm giúp chi phí hoạt động của ngân hàng giảm 12% so với cùng kỳ, qua đó giảm tác động ròng lên lợi nhuận hoạt động trước dự phòng.

Biên lãi ròng quý ba của Postal Savings Bank of China giảm 6 điểm cơ bản so với quý trước, mức giảm lớn nhất trong các ngân hàng quốc doanh. JPMorgan cho rằng áp lực đối với thu nhập lãi ròng của ngân hàng này có thể tiếp diễn. Lợi nhuận ròng quý ba của ngân hàng tăng 4,5% so với cùng kỳ, thấp hơn mức bình quân 8,6% của các ngân hàng quốc doanh.
Tỷ lệ nợ xấu bình quân của các ngân hàng quốc doanh giảm 1 điểm cơ bản so với quý trước, nhưng tỷ lệ cho vay cần chú ý của Postal Savings Bank of China tăng 15 điểm cơ bản, còn tỷ lệ bao phủ dự phòng giảm khoảng 10 điểm phần trăm xuống 205%. Các ngân hàng quốc doanh khác không công bố tỷ lệ cho vay cần chú ý trong báo cáo quý.
Tỷ lệ bao phủ dự phòng bình quân của ngành giảm 4.8 điểm phần trăm so với quý trước xuống 223%; Bank of China và Bank of Communications cho biết chất lượng tài sản bán lẻ vẫn chịu áp lực.

JPMorgan dự báo lợi nhuận quý tư năm 2026 vẫn có khả năng chống chịu; Agricultural Bank of China và Industrial and Commercial Bank of China dự kiến biên lãi ròng của mỗi ngân hàng nhìn chung ổn định trong năm 2026, còn Postal Savings Bank of China thận trọng về khả năng biên lãi phục hồi đáng kể.
Industrial and Commercial Bank of China cảnh báo tăng trưởng doanh thu có thể gặp trở ngại trong năm 2027. JPMorgan cho rằng cảnh báo này cũng có giá trị tham khảo đối với các ngân hàng quốc doanh khác; ngành có thể đối mặt với hoạt động chốt lời nếu dòng vốn đảo chiều.
JPMorgan dự báo sức mạnh tiếp diễn của hoạt động kinh doanh ở nước ngoài sẽ hỗ trợ động lực tăng trưởng năm 2027 của Bank of China vượt các ngân hàng cùng ngành. Trong bảng xếp hạng cho kỳ hạn 12 tháng, ngân hàng này lần lượt ưu tiên Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of Communications và Postal Savings Bank of China.