Danh sách tuyển chọn tháng 11 thay đổi những công ty nào?

  • Goldman Sachs đưa Elite Material, Yokohama Rubber và JSW Steel vào danh sách tuyển chọn châu Á - Thái Bình Dương, đồng thời loại NYPCB, Shengyi Tech và Hong Kong Exchanges.
  • Danh sách được chọn từ các cổ phiếu được Goldman Sachs theo dõi và xếp hạng mua, thường được cập nhật hằng tháng. Lý do loại có thể gồm chất xúc tác đã qua, kỳ vọng đã được phản ánh vào giá hoặc xuất hiện cơ hội hấp dẫn hơn; việc điều chỉnh danh sách tự nó không nhất thiết đồng nghĩa với việc nhà phân tích thay đổi khuyến nghị.

Điều gì thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của Elite Material?

  • Goldman Sachs lạc quan về việc nâng cấp vật liệu laminate phủ đồng cho máy chủ AI: sản phẩm M9 đã bắt đầu sản xuất hàng loạt trong quý ba năm 2026, còn M10 đang được khách hàng chứng nhận, với mục tiêu giao hàng vào nửa cuối năm 2027. Goldman dự kiến giá bán M10 cao hơn M9 50%.
  • Mảng laminate phủ đồng mới cho đế ABF được xem là một nguồn lợi nhuận khác. Báo cáo cho biết giá bán trung bình của sản phẩm khoảng 1500 USD mỗi tấm, trong khi M7 và M8 lần lượt khoảng 130 USD và 180 USD; biên lợi nhuận gộp của sản phẩm ABF là 50%–70%.
  • Đóng góp của công suất là điều kiện then chốt: Goldman dự kiến công suất mảng này tăng 100% trong từng giai đoạn quý tư năm 2026 và năm 2027, đồng thời đạt thị phần phân khúc 20%–30% vào năm 2028. Một số nhà đầu tư lo ngại về thời điểm công suất mới đóng góp, còn Goldman cho biết việc mở rộng được hỗ trợ bởi các thỏa thuận dài hạn với khách hàng và trợ cấp.
  • Goldman dự kiến lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty tăng lần lượt 138% và 83% so với cùng kỳ trong năm 2027 và 2028. Trong khi đó, công nghệ quang học đồng đóng gói có thể làm giảm nhu cầu laminate phủ đồng cao cấp của thiết bị chuyển mạch; ngân hàng này ước tính ngay cả trong kịch bản hạ cấp cực đoan, mức suy giảm quy mô thị trường tiềm năng của laminate phủ đồng năm 2028 cũng dưới 10%.

Yokohama Rubber tăng trưởng thế nào giữa tình trạng dư thừa công suất?

  • Goldman dự kiến lợi nhuận kinh doanh của công ty tăng lần lượt 15% và 12% so với cùng kỳ trong năm 2027 và 2028, cao hơn đồng thuận thị trường khoảng 9% và 13%. Nhận định này dựa trên việc nhà máy tại Trung Quốc giảm chi phí bằng cách tăng sản lượng, sử dụng thiết bị và nguyên liệu địa phương, đồng thời mở rộng mô hình chi phí thấp sang Mexico.
  • Xuất khẩu của các hãng xe Trung Quốc cũng là nguồn nhu cầu: công ty dự báo tỷ trọng doanh thu từ các hãng xe Trung Quốc trong doanh thu hoạt động tại Trung Quốc sẽ tăng từ 0% năm 2023 lên 24% năm 2026; Goldman cho biết công ty đã cung cấp sản phẩm cho BYD SEALION 6.
  • Bối cảnh ngành không thuận lợi: tỷ lệ sử dụng công suất lốp xe toàn cầu dưới 70%. Goldman cho rằng việc di dời công suất cũ, xây dựng nhà máy chi phí thấp và đóng cửa các nhà máy chi phí cao tại Mỹ và Israel có thể giúp bù đắp áp lực dư cung.

Vì sao việc mở rộng của JSW Steel vừa có triển vọng tăng trưởng vừa chịu ràng buộc tài chính?

  • JSW Steel đặt mục tiêu tăng công suất từ 31,9 triệu tấn mỗi năm trong quý hai của năm tài chính 2027 lên 53,8 triệu tấn trong năm tài chính 2031. Goldman dự kiến EBITDA của công ty tăng lần lượt 38% và 14% trong năm tài chính 2027 và 2028, nhờ tiêu thụ thép nội địa Ấn Độ tăng 6%–7% so với cùng kỳ và tỷ trọng sản phẩm giá trị gia tăng cao tăng lên.
  • Việc mở rộng đòi hỏi nguồn vốn lớn: báo cáo cho biết tổng chi đầu tư còn lại là 1,48 nghìn tỷ rupee Ấn Độ, với chi tiêu hằng năm dự kiến 220 tỷ–240 tỷ rupee đến hết năm tài chính 2027. Goldman cho rằng dòng tiền tạo ra nội bộ và việc giảm đòn bẩy sau khi bán BPSL có thể hỗ trợ; tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của công ty đã giảm xuống 1.28 lần, thấp hơn ngưỡng theo chu kỳ 2.5 lần do ban lãnh đạo đặt ra.
  • EBITDA tăng không đồng nghĩa lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng tương ứng: mô hình của Goldman dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2027 là 68.97 rupee, thấp hơn mức 92.81 rupee của năm tài chính 2026. Giá than luyện cốc tăng và nguồn cung nội địa bổ sung cũng gây áp lực; dự báo lợi nhuận của Goldman phụ thuộc vào việc nhu cầu hấp thụ công suất và cơ cấu sản phẩm được cải thiện.