Yousongwu mang đến tín hiệu mới nào?

  • Sau khi She Shen Chu Di trở nên phổ biến vào tháng 9, Yousongwu độc quyền trên TapTap cũng nhanh chóng thu hút sự chú ý. Sản phẩm kết hợp tạo nhân vật, thay trang phục, biểu cảm động và tính năng thú cưng trên màn hình, xoay quanh các nhân vật do người dùng tạo và nội dung có thể chia sẻ.
  • Theo dữ liệu được trích dẫn trong báo cáo, Yousongwu đứng đầu bảng thịnh hành TapTap chỉ trong vài ngày sau khi bắt đầu thử nghiệm vào ngày 29 tháng 10 năm 2026, với điểm độ phổ biến trên nền tảng khoảng 450 nghìn, hơn 400 nghìn người theo dõi và điểm đánh giá hiển thị là 9.5.
  • Goldman Sachs trước đó ghi nhận She Shen Chu Di thúc đẩy lưu lượng truy cập TapTap. Sự nổi tiếng của sản phẩm mới lần này củng cố thêm nhận định của ngân hàng rằng nội dung nhẹ được tạo với sự hỗ trợ của AI có tiềm năng mang lại nhiều lượt truy cập hơn cho nền tảng.

Vì sao nhiều trò chơi AI hơn có thể có lợi cho TapTap?

  • Goldman Sachs cho rằng các công cụ AI giảm chi phí và rào cản phát triển, cho phép thử nghiệm nhiều lối chơi hơn. Khi nguồn cung trò chơi nhỏ và trò chơi giải trí chất lượng cao tăng lên, TapTap có cơ hội mở rộng từ nhóm game thủ cốt lõi truyền thống sang người dùng chơi game giải trí.
  • TapTap đã có cộng đồng người chơi cùng năng lực phát hành và phân phối trò chơi với rào cản gia nhập thấp hơn. Khi nội dung tăng lên, Goldman Sachs cho rằng vai trò của nền tảng trong việc giúp người dùng khám phá trò chơi và giúp các tác phẩm tiếp cận người dùng có thể trở nên nổi bật hơn.

TapTap Maker thay đổi vai trò của nền tảng như thế nào?

  • TapTap Maker cho phép nhà sáng tạo tạo ra trò chơi có thể chơi được bằng mô tả ngôn ngữ tự nhiên, với AI hỗ trợ lập trình, mỹ thuật và âm nhạc. Sau đó, tác phẩm có thể được phát hành trực tiếp trên TapTap.
  • Goldman Sachs cho rằng điều này tạo nền tảng để nền tảng mở rộng từ phân phối trò chơi sang sáng tạo, phát hành, vận hành và kiếm tiền: nhà sáng tạo mang đến nội dung, nội dung thu hút người dùng, còn dữ liệu về sở thích người dùng có thể giúp cải thiện đề xuất.
  • Yếu tố then chốt của hướng đi này là liệu trò chơi AI có thể mang về người dùng mới và tăng mức độ hoạt động hay không, liệu nền tảng có thể chọn lọc và phân phối các tác phẩm chất lượng từ kho nội dung lớn hơn hay không, và liệu nhà sáng tạo cùng nền tảng có thể xây dựng một chu trình kiếm tiền bền vững hay không.

Goldman Sachs đánh giá thế nào về kết quả kinh doanh và định giá?

  • Goldman Sachs dự báo tăng trưởng doanh thu của XD sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2026 và doanh thu tăng hai chữ số trong năm 2027. Mô hình của ngân hàng dự báo doanh thu năm 2027 đạt 7,158 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,5% so với mức dự kiến 6,476 tỷ nhân dân tệ của năm 2026.
  • Lợi nhuận cải thiện không theo đường thẳng: Goldman Sachs dự báo lợi nhuận ròng sau khi tính các khoản mục đặc biệt là 1,587 tỷ nhân dân tệ trong năm 2026, thấp hơn mức 1,629 tỷ nhân dân tệ của năm 2025; năm 2027 sẽ phục hồi lên 1,838 tỷ nhân dân tệ. Hiệu quả của các trò chơi cũ, tiến độ kiếm tiền của TapTap và sự cân đối giữa chi phí nghiên cứu phát triển, tiếp thị với tăng trưởng doanh thu đều sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
  • Goldman Sachs duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 12 tháng là 60.70 đô la Hồng Kông. Giá mục tiêu sử dụng phương pháp tổng giá trị các bộ phận, áp dụng hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng năm 2027 lần lượt là 13 lần và 17 lần cho mảng trò chơi và dịch vụ thông tin.