Vì sao mảng bảo mật có thể gia tăng tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận?

  • Mảng bảo mật của công ty chiếm 34% doanh thu nửa đầu năm, với biên lợi nhuận gộp 74%; CDN và an ninh mạng cộng lại chiếm hơn 90% doanh thu. Zheshang Securities cho rằng tỷ trọng mảng bảo mật có biên lợi nhuận gộp cao tăng sẽ góp phần cải thiện khả năng sinh lời của công ty.
  • Dịch vụ bảo mật chủ yếu sử dụng mô hình SaaS và có thể tận dụng lại các nút CDN, khách hàng và kênh bán hàng hiện có. Các nút biên nằm trên đường đi của lưu lượng, thuận tiện cho việc tích hợp khả năng bảo mật gần người dùng, xử lý các mối đe dọa và cung cấp dịch vụ trên quy mô lớn.

Nhu cầu AI tạo cơ hội cho Wangsu Science & Technology như thế nào?

  • Trong ngắn hạn, Zheshang Securities dự báo việc các tác tử AI truy cập nhiều hơn sẽ làm tăng số lượng yêu cầu đến nút, lượt truy xuất về máy chủ gốc và tải xử lý bảo mật. Việc phân phối công khai nội dung đa phương thức cũng được kỳ vọng làm tăng nhu cầu truyền tải hình ảnh, âm thanh và video.
  • Trong trung hạn, công ty dựa vào các nút biên toàn cầu để kết hợp năng lực mạng, điện toán và bảo mật, phát triển các sản phẩm như cổng AI biên và dịch vụ đám mây điện toán. Quy mô kinh doanh của các sản phẩm này tăng trưởng ổn định trong nửa đầu năm, và công ty cũng ra mắt công cụ thực thi AI biên.
  • Trong dài hạn, các năng lực hiện có về xác thực danh tính, đo lường token và lượt gọi, kiểm soát rủi ro nội dung và kiểm toán vận hành có thể tạo nền tảng để tìm hiểu việc quản lý lượt gọi AI.

Dự báo lợi nhuận phụ thuộc vào những thay đổi nào?

  • Zheshang Securities kỳ vọng mảng CDN đã trưởng thành sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh, cải thiện giá và hiệu suất sẽ thúc đẩy sự phục hồi, đồng thời bảo mật và AI biên sẽ mở rộng dư địa tăng trưởng. Cạnh tranh gia tăng trong ngành CDN là một rủi ro được nêu trong báo cáo.
  • Công ty chứng khoán này dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong giai đoạn 2026–2028 lần lượt đạt 836 triệu, 1,085 tỷ và 1,398 tỷ nhân dân tệ, tăng tương ứng khoảng 4,5%, 29,9% và 28,9% so với mức 800 triệu nhân dân tệ năm 2025. Hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng tương ứng lần lượt là 45.70, 35.19 và 27.31 lần.