Bernstein: Tăng trưởng quý ba của Revvity vượt kỳ vọng, nhu cầu cải thiện song hành với áp lực định giá

Điều gì chủ yếu giúp kết quả quý ba vượt kỳ vọng?

Doanh thu giả định quý ba của Revvity đạt 709,6 triệu đô la, cao hơn mức đồng thuận thị trường 697,3 triệu đô la; tăng trưởng hữu cơ đạt 7%, cao hơn mức đồng thuận 4,5% được nêu trên trang đầu. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 1.37 đô la, cao hơn mức đồng thuận 0.07 đô la.
Doanh thu mảng khoa học sự sống đạt 379,6 triệu đô la, tăng trưởng hữu cơ 9%, cao hơn mức đồng thuận 4,7%; cả thuốc thử và thiết bị đều tốt hơn kỳ vọng. Mảng chẩn đoán tăng trưởng hữu cơ 5%, nhỉnh hơn mức đồng thuận 4,5%, nhưng doanh thu đạt 330 triệu đô la, thấp hơn mức đồng thuận 4,5%.
Các số liệu doanh thu và tăng trưởng giả định nêu trên không bao gồm mảng chẩn đoán miễn dịch tại Trung Quốc dự kiến được bán.

Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu liên quan đến AI đang lan từ sàng lọc hàm lượng cao sang danh mục sản phẩm rộng hơn: tăng trưởng thiết bị sàng lọc thông lượng cao cải thiện, còn thuốc thử khoa học sự sống đạt mức tăng trưởng một chữ số cao. Khi các ứng viên thuốc được phát hiện với sự hỗ trợ của AI tiến tới giai đoạn nộp hồ sơ thử nghiệm lâm sàng, công ty kỳ vọng các sản phẩm chụp ảnh in vivo cũng sẽ hưởng lợi.
Lượng đơn hàng thiết bị tồn đọng tiếp tục tăng vào cuối quý ba, năng lực sàng lọc hàm lượng cao đã được mở rộng và công ty đang xây dựng thêm công suất. Tuy nhiên, Bernstein lưu ý rằng khó có thể phân biệt một cách chắc chắn chi tiêu tăng thêm do AI với sự cải thiện chung của các thị trường đầu cuối; ban lãnh đạo đồng thời nhận thấy chi tiêu của khách hàng dược phẩm và công nghệ sinh học đang trở lại bình thường.
Phần mềm Signals đạt tăng trưởng hữu cơ gần 20% trong quý ba, việc gia hạn hợp đồng mạnh và doanh thu định kỳ hằng năm tăng hơn 20%. Công ty kỳ vọng các sản phẩm mới ra mắt năm 2026 sẽ đóng góp rõ rệt hơn trong năm 2027.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trên cơ sở giả định trong quý ba đạt 29,4%, tăng 3.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ và cao hơn mức đồng thuận 0.5 điểm phần trăm. Biên lợi nhuận mảng khoa học sự sống tăng lên 31,5%, nhờ lợi thế quy mô từ khối lượng bán hàng và cơ cấu sản phẩm cải thiện; ban lãnh đạo cũng quy phần lớn mức cải thiện biên lợi nhuận cho các biện pháp nâng cao hiệu quả mang tính cơ cấu trong 18 tháng qua.
Công ty nâng hướng dẫn tăng trưởng doanh thu hữu cơ năm 2026 từ 4%–5% lên khoảng 5%, hướng dẫn biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ 28,7% lên 28,8%, và hướng dẫn lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu từ 5.30–5.40 đô la lên 5.40–5.45 đô la; hướng dẫn giả định các xu hướng thị trường hiện tại tiếp diễn trong quý bốn.
Công ty dự kiến tăng trưởng hữu cơ quý bốn khoảng 5%. Tốc độ tăng trưởng giảm so với quý ba chủ yếu liên quan đến việc một số đơn hàng thuốc thử sàng lọc được chuyển sớm sang quý ba và tăng trưởng phần mềm chậm lại; thời điểm của các đơn hàng này đóng góp khoảng 1 điểm phần trăm vào tăng trưởng thuốc thử quý ba.

Bernstein nâng dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu năm 2027 từ 5.90 đô la lên 6.10 đô la và nâng giá mục tiêu từ 120 đô la lên 160 đô la; hệ số giá trên lợi nhuận năm 2027 được dùng trong phương pháp định giá tăng từ 21 lần lên 26 lần.
Tổ chức này duy trì khuyến nghị Phù hợp thị trường: dù kết quả và triển vọng năm 2027 mạnh, tỷ số giá trên lợi nhuận tương đối của cổ phiếu đã cao hơn đáng kể mức năm 2021, khi tăng trưởng hữu cơ của công ty đạt 24%. Giá đóng cửa vào ngày 3 tháng 11 năm 2026 được nêu trong báo cáo là 163.48 đô la.