Bank of America: UPS nâng dự báo cả năm: Bưu kiện của doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng, nhưng việc Amazon giảm sản lượng vẫn gây sức ép lên hoạt động kinh doanh

Sau kết quả quý ba vượt kỳ vọng, mục tiêu cả năm được nâng bao nhiêu?

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của UPS trong quý ba đạt 1.69 USD, tăng 17% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 1.65 USD của Bank of America và mức kỳ vọng 1.63 USD của thị trường. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 2,05 tỷ USD, cao hơn dự báo của Bank of America 34 triệu USD; kết quả vượt kỳ vọng của mảng quốc tế và nội địa Mỹ bù đắp một phần sự thiếu hụt ở mảng chuỗi cung ứng.
UPS nâng mục tiêu doanh thu năm 2026 từ khoảng 91,2 tỷ USD lên 92,6 tỷ USD, mục tiêu lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ khoảng 8,65 tỷ USD lên 8,75 tỷ USD, và mục tiêu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu từ khoảng 7.22 USD lên 7.28 USD.
Lãi từ bán tài sản hỗ trợ kết quả quý ba, nhưng công ty dự kiến chi phí hủy hợp đồng thuê và khấu hao nhanh thiết bị sẽ bù trừ tác động này, khiến ảnh hưởng ròng của lãi bán tài sản đối với kết quả cả năm rất nhỏ.

Sản lượng bưu kiện trung bình mỗi ngày tại thị trường nội địa Mỹ trong quý ba giảm 3,3% so với cùng kỳ, nhưng mức giảm thấp hơn dự báo 6,8% của Bank of America. Không tính Amazon, sản lượng kinh doanh cốt lõi tại Mỹ tăng 2% so với cùng kỳ; công ty dự kiến tốc độ tăng trưởng này sẽ tiếp tục, trong khi áp lực lên sản lượng liên quan đến Amazon sẽ kéo dài đến hết nửa đầu năm 2027.
Sản lượng bưu kiện trung bình mỗi ngày của nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng 3,7% so với cùng kỳ, chiếm 35,1% sản lượng tại Mỹ, tăng so với mức 34,5% trong quý hai. Trong khi đó, sản lượng bưu kiện giữa các doanh nghiệp vẫn giảm so với cùng kỳ, và công ty cho biết khoảng sáu phần mười mức giảm này liên quan đến Amazon.
Doanh thu trên mỗi kiện hàng nội địa Mỹ tăng 6,1% so với cùng kỳ, khoảng một nửa đến từ giá cơ bản và cơ cấu khách hàng cải thiện, phần còn lại khoảng 3 điểm phần trăm đến từ mức phí nhiên liệu cao hơn. Tốc độ tăng doanh thu trên mỗi kiện hàng cao hơn tốc độ tăng chi phí trên mỗi kiện hàng 0.6 điểm phần trăm, do đó biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh nội địa tăng 0.6 điểm phần trăm so với cùng kỳ lên 7,0%.

Doanh thu mảng quốc tế trong quý ba tăng 7% so với cùng kỳ lên 5 tỷ USD, nhưng sản lượng bưu kiện trung bình mỗi ngày giảm 8,7%, lớn hơn mức giảm 6,8% mà Bank of America dự báo. Doanh thu trên mỗi kiện hàng tăng 15,1%, trong đó khoảng một nửa mức tăng đến từ phụ phí nhiên liệu; khoản phụ phí này giúp bù đắp chi phí nhiên liệu cao hơn.
Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của mảng quốc tế đạt 14,9%, cao hơn dự báo của Bank of America 1.4 điểm phần trăm; lợi nhuận hoạt động tăng 8% so với cùng kỳ, lần đầu trở lại tăng trưởng so với cùng kỳ sau sáu quý.
Doanh thu mảng chuỗi cung ứng tăng 18% so với cùng kỳ lên 2,98 tỷ USD, cao hơn dự báo của Bank of America, nhưng biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 9,2%, thấp hơn dự báo của ngân hàng 1.7 điểm phần trăm. Mảng giao nhận vận tải được hỗ trợ bởi giá cước hàng không và đường biển quốc tế tăng, trong khi logistics y tế cũng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu logistics.

UPS dự kiến sản lượng bưu kiện trung bình mỗi ngày tại Mỹ trong quý bốn tăng khoảng 25% so với quý ba, phù hợp với xu hướng mùa cao điểm thông thường, nhưng vẫn thấp hơn nhẹ so với cùng kỳ năm trước do hoạt động kinh doanh với Amazon tiếp tục thu hẹp. Công ty đặt mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động nội địa thấp hơn nhẹ so với 10,5%, nhờ mùa cao điểm, chính sách giá và hiệu quả mạng lưới.
UPS cho rằng tỷ trọng kinh doanh với Amazon thấp hơn sẽ giảm nhu cầu về máy bay, rơ-moóc và nhân viên thời vụ bổ sung trong mùa cao điểm. Công ty duy trì mục tiêu tốc độ tăng doanh thu trên mỗi kiện hàng cao hơn tốc độ tăng chi phí trên mỗi kiện hàng từ 0.5 đến 1 điểm phần trăm, đồng thời dự kiến biên lợi nhuận cải thiện khoảng 0.5 đến 1 điểm phần trăm mỗi năm trong vài năm tới.
Bank of America nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 và 2027 lần lượt từ 7.10 USD và 8.00 USD lên 7.28 USD và 8.15 USD, đồng thời nâng giá mục tiêu từ 108 USD lên 114 USD và giữ nguyên khuyến nghị trung lập. Giá mục tiêu mới áp dụng hệ số giá trên lợi nhuận bằng 14 lần lợi nhuận dự báo trên mỗi cổ phiếu năm 2027, tăng so với mức 13.5 lần trước đó.