Bernstein: Estée Lauder vượt kỳ vọng trong quý đầu năm tài chính 2027 và nâng dự báo, nhưng đà tăng có thể chậm lại trong nửa cuối năm

Kết quả quý đầu vượt kỳ vọng bao nhiêu?

Doanh số hữu cơ của Estée Lauder trong quý đầu năm tài chính 2027 tăng 6% so với cùng kỳ, cao hơn mức đồng thuận của thị trường là 4,3% và nhanh hơn mức 5% của quý trước. Doanh số thuần đạt 3,715 tỷ đô la Mỹ, tăng 6,7% so với cùng kỳ.
Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 12,1%, cao hơn mức đồng thuận của thị trường là 9,5% và mức 7,3% cùng kỳ năm trước; lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0.72 đô la Mỹ, cao hơn mức đồng thuận 0.51 đô la Mỹ.

Doanh số hữu cơ tại châu Á - Thái Bình Dương tăng 10%, cao hơn mức đồng thuận của thị trường là 8,2%, với sự hỗ trợ từ đà cải thiện của bán lẻ du lịch; Trung Quốc đại lục tăng 9%, cũng cao hơn mức đồng thuận 7,4%.
Châu Mỹ và khu vực châu Âu, Trung Đông, châu Phi và Ấn Độ đều tăng 4%, cùng vượt dự báo đồng thuận của thị trường nhưng thấp hơn tốc độ tăng trưởng của châu Á - Thái Bình Dương.
Xét theo ngành hàng, doanh số hữu cơ nước hoa tăng 20%, vượt xa mức 4% của chăm sóc da; mỹ phẩm trang điểm tăng 1%, còn chăm sóc tóc đi ngang, cho thấy tăng trưởng không đồng đều.

Công ty nâng dự báo tăng trưởng doanh số hữu cơ năm tài chính 2027 từ 3%–5% lên 4%–5,5%, và dự báo biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh từ 12,7%–13,5% lên 12,9%–13,7%; dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu được nâng từ 3.10–3.35 đô la Mỹ lên 3.20–3.45 đô la Mỹ.
Bernstein cho biết dự báo cập nhật vẫn phù hợp với kỳ vọng trước đó và hàm ý kết quả yếu hơn trong nửa cuối năm tài chính. Vì vậy, không nên đơn giản ngoại suy tốc độ tăng doanh số hữu cơ 6% của quý đầu cho cả năm.
Bernstein đưa ra khuyến nghị Market-Perform và giá mục tiêu 114 đô la Mỹ, với mức định giá dựa trên lợi nhuận dự phóng trên mỗi cổ phiếu của năm thứ hai là 3.79 đô la Mỹ và hệ số giá trên lợi nhuận 30 lần. Hãng cho rằng việc Trung Quốc và bán lẻ du lịch trở lại bình thường có thể hỗ trợ tăng trưởng trong nhiều năm; nhu cầu tiêu dùng suy yếu, mất thị phần và biến động chi phí hoặc tỷ giá là những rủi ro làm giảm giá mục tiêu.