Điểm chínhTrong bối cảnh nhu cầu nội địa yếu, các mẫu xe mới và xuất khẩu hỗ trợ tăng trưởng cho một số hãng xe, nhưng Nomura cho rằng gánh nặng thuế, chi phí linh kiện và các hạn chế xuất khẩu sẽ làm gia tăng áp lực tài chính và hoạt động đối với ngành, đồng thời duy trì quan điểm thận trọng.
Nhu cầu nội địa thay đổi thế nào trong mùa cao điểm truyền thống?
- Các hãng xe Trung Quốc công bố số liệu bán buôn của tháng 10 vào ngày 1 tháng 11. Nomura cho rằng dù đang trong mùa cao điểm bán hàng truyền thống, tình hình đơn hàng tổng thể trong tháng 10 nhìn chung đi ngang so với tháng 9, với nhu cầu nội địa ít thay đổi.
- Dựa trên số liệu sơ bộ của Hiệp hội Ô tô Du lịch Trung Quốc, Nomura dự báo doanh số thị trường ô tô nội địa trong tháng 10 giảm khoảng 25% so với cùng kỳ; ngân hàng này cho rằng nhu cầu nội địa đã trở về mức của năm 2014 và duy trì quan điểm thận trọng về ngành.
Điều gì hỗ trợ tăng trưởng của BYD?
- Doanh số xe du lịch của BYD trong tháng 10 đạt 483 nghìn xe, tăng 10,6% so với cùng kỳ và 5,8% so với tháng trước. Nomura cho rằng tăng trưởng đến từ doanh số nội địa cải thiện so với tháng trước và xuất khẩu mạnh.
- Dựa trên doanh số nước ngoài 170,2 nghìn xe, lượng bán buôn nội địa được tính là 312,9 nghìn xe, giảm 11% so với cùng kỳ. Mức giảm thu hẹp so với 14% trong tháng 9, đánh dấu kết quả so với cùng kỳ tốt nhất của hãng tại thị trường nội địa kể từ năm 2026. Nomura cho rằng các mẫu xe mới trang bị Blade Battery 2.0 là động lực chính.
- BYD xuất khẩu 1,5 triệu xe trong 10 tháng đầu năm, tăng 122% so với cùng kỳ; Nomura cho rằng công ty có triển vọng đạt mục tiêu xuất khẩu từ 1,8 triệu đến 1,9 triệu xe trong năm 2026.
Vì sao doanh số của các hãng xe khác phân hóa?
- Doanh số xe năng lượng mới của Geely trong tháng 10 đạt 215 nghìn xe, tăng 20,9% so với cùng kỳ; trong đó, doanh số Galaxy đạt 153 nghìn xe, tăng 20,3%. Lượng bán buôn của Leapmotor đạt 106 nghìn xe, tăng 51% so với cùng kỳ và đạt 100 nghìn xe trong tháng thứ tư liên tiếp.
- XPeng giao 50,2 nghìn xe trong tháng 10, tăng 19,6% so với cùng kỳ và lập kỷ lục theo tháng. Nomura cho biết Mona L03 và xuất khẩu cùng thúc đẩy tăng trưởng; lượng xuất khẩu trong tháng đạt 13 nghìn xe, tăng 166% so với cùng kỳ. Mona L05 dự kiến bắt đầu được giao trong tháng 11.
- NIO giao 34,2 nghìn xe trong tháng 10, giảm 15,2% so với cùng kỳ; Nomura cho rằng nguyên nhân là lượng đơn hàng tồn đọng giảm. Li Auto giao 29 nghìn xe, giảm 8,6% so với cùng kỳ. Khảo sát kênh phân phối của Nomura cho thấy đơn hàng ban đầu của mẫu i6 mới của Li Auto rất mạnh, có thể giúp hãng cải thiện kết quả trong những tháng tới.
Ngoài nhu cầu yếu, ngành còn đối mặt với những áp lực nào?
- Nomura cho biết môi trường chính sách thắt chặt hơn sẽ làm tăng gánh nặng thuế: thuế tiêu thụ đối với pin lithium-ion ở mức 2% từ tháng 9 năm 2026 đến tháng 8 năm 2027, sau đó tăng lên 4%; tác động của thay đổi hoàn thuế giá trị gia tăng xuất khẩu từ tháng 4 năm 2027 là 4%.
- Ngân hàng này cũng cảnh báo chi phí vật liệu như bộ nhớ có thể tiếp tục tăng, trong khi các yêu cầu tại thị trường xuất khẩu ngày càng cao; chẳng hạn, EU có thể hạn chế xuất khẩu xe hybrid. Những yếu tố này cùng với nhu cầu nội địa yếu sẽ tạo ra thách thức tài chính và hoạt động cho các hãng xe.
- Nomura cho rằng thị trường ô tô Trung Quốc đang bước vào giai đoạn sàng lọc, và việc gia tăng các thương vụ sáp nhập, mua lại cùng hợp tác trong ngành có thể giúp cải thiện tâm lý thị trường.
