Nomura: Nomura giảm vị thế nhận lãi suất Hồng Kông xuống 4/5, vẫn kỳ vọng lãi suất ngắn hạn giảm

Nomura đã điều chỉnh nhận định giao dịch nào?

Nomura hạ mức độ tin tưởng đối với vị thế nhận trong hợp đồng hoán đổi lãi suất đô la Hồng Kông kỳ hạn một năm, bắt đầu từ tháng 3 năm 2027, từ 5/5 xuống 4/5, tương ứng giảm vị thế từ 100% quy mô mục tiêu xuống khoảng hai phần ba. Vị thế nhận lãi suất cố định hưởng lợi khi lãi suất hoán đổi giảm.
Khi báo cáo được công bố, lãi suất hoán đổi này ở mức 3,90%, còn mục tiêu của Nomura vào cuối tháng 11 là 3,60%; ngân hàng sẽ đánh giá lại vị thế nếu lãi suất tăng lên 4,05%.

Tỷ lệ cho vay trên tiền gửi bằng đô la Hồng Kông tại Hồng Kông trong tháng 9 tăng nhẹ từ mức thấp kỷ lục 69,3% lên 70,3%. Ngoài ra, Nomura dẫn lời Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông Paul Chan cho biết tăng trưởng GDP quý ba sắp công bố có thể cao hơn dự báo của thị trường, và chính quyền cũng có thể tiếp tục nâng dự báo tăng trưởng.
Tại Mỹ, mức đỉnh lãi suất quỹ liên bang theo định giá thị trường là 4,46%, cao hơn mức khi đó 58 điểm cơ bản, gần với mức tăng thêm 50 điểm cơ bản mà Nomura cho là hợp lý: trong đó 25 điểm cơ bản đến từ dự báo tăng lãi suất của nhóm kinh tế Mỹ thuộc ngân hàng và 25 điểm cơ bản còn lại là phần bù rủi ro.
Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ và thời điểm công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp đang đến gần cũng khiến ngân hàng giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro. Xét theo yếu tố mùa vụ, trong những năm gần đây, lãi suất liên ngân hàng đô la Hồng Kông kỳ hạn ba tháng thường tăng trở lại khoảng 10 điểm cơ bản vào tháng 11.

Nomura cho rằng thanh khoản trong hệ thống ngân hàng Hồng Kông vẫn dồi dào và lãi suất hoán đổi ngắn hạn đã phản ánh quá mức khả năng lãi suất liên ngân hàng đô la Hồng Kông thắt chặt. Tăng trưởng cho vay ngoài thị trường bất động sản nhà ở vẫn rất yếu; ngân hàng cho rằng khi nền kinh tế Hồng Kông gắn kết chặt chẽ hơn với Trung Quốc đại lục, mặt bằng lãi suất hiện tại có thể quá cao để thu hút nhu cầu vay.
Ngay cả khi tỷ giá giao ngay đô la Mỹ so với đô la Hồng Kông chạm 7.85, Nomura vẫn cho rằng thị trường đánh giá quá cao áp lực tiềm tàng đối với thanh khoản Hồng Kông. Đây là nhận định then chốt để ngân hàng duy trì mức độ tin tưởng tương đối cao.

Nomura chỉ ra rằng các ngân hàng Hồng Kông giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản sau đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào tháng 9; mức tăng lãi suất tiền gửi có kỳ hạn bằng đô la Hồng Kông của các ngân hàng địa phương trong những tháng gần đây cũng nhỏ hơn nhiều so với mức tăng lãi suất hoán đổi trên thị trường.
Tâm lý trên thị trường chứng khoán Hồng Kông vẫn ảm đạm và trước mắt không có đợt IPO lớn nào; đường trung bình động một tháng của giá trị giao dịch chứng khoán hằng ngày đã giảm từ hơn 300 tỷ đô la Hồng Kông vào giữa năm xuống dưới 200 tỷ đô la Hồng Kông.