CETC Instruments và Jingyi Equipment: Kiểm thử AI và mở rộng công suất bộ nhớ thúc đẩy nhu cầu thiết bị như thế nào?

Vì sao AI có thể gia tăng cơ hội kiểm thử cho CETC Instruments?

Soochow Securities cho rằng sự phát triển của AI làm tăng yêu cầu về độ chính xác và hiệu năng kiểm thử, trong khi thiết bị kiểm thử cũng được ứng dụng nhanh hơn từ khâu nghiên cứu và phát triển sang sản xuất hàng loạt, tạo thêm nhu cầu đối với thiết bị đo lường điện tử.
CETC Instruments cung cấp thiết bị đo lường vi sóng và sóng milimét, quang điện tử, truyền thông và đo lường cơ bản. Công ty có năng lực tự phát triển chip, linh kiện tần số vô tuyến và tích hợp thiết bị hoàn chỉnh, đồng thời có thể cung cấp giải pháp kiểm thử phối hợp nhiều thiết bị thông qua nền tảng phần mềm. Sản phẩm của công ty từ lâu đã được các trường đại học và đơn vị thuộc China Electronics Technology Group bảo chứng.

Việc nâng cấp sản phẩm và tối ưu cơ cấu sản phẩm thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận: từ 2020 đến 2025, lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ tăng từ 120 triệu nhân dân tệ lên 440 triệu nhân dân tệ, với tốc độ tăng trưởng kép hằng năm là 30%.
Khi bắt đầu theo dõi, Soochow Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ trong giai đoạn 2026 đến 2028 lần lượt là 500 triệu, 690 triệu và 890 triệu nhân dân tệ, đồng thời kỳ vọng công ty tăng thị phần dựa trên nền tảng công nghệ và sản phẩm. Theo bảng dự báo, tốc độ tăng doanh thu năm 2026 là 8,8%, thấp hơn mức 16,89% của năm 2025, và dự kiến phục hồi lên 28,21% vào năm 2027.

Doanh thu ba quý đầu năm của Jingyi Equipment đạt 1,49 tỷ nhân dân tệ, tăng 35,04% so với cùng kỳ; riêng quý ba đạt 549 triệu nhân dân tệ, tăng 48,95% so với cùng kỳ. Huaxi Securities cho rằng các sản phẩm liên quan của công ty có thị phần cao trong lĩnh vực bộ nhớ và logic tiên tiến, và có thể hưởng lợi từ việc mở rộng công suất ở hạ nguồn.
Thiết bị làm mát Chiller vẫn là thành phần chính trong doanh thu của công ty; Huaxi Securities cho biết công ty gần như là nhà cung cấp Chiller độc quyền cho các khách hàng nội địa hàng đầu trong lĩnh vực logic tiên tiến và bộ nhớ. Tính đến cuối quý ba, hàng tồn kho và nợ phải trả theo hợp đồng lần lượt là 2,951 tỷ nhân dân tệ và 1,649 tỷ nhân dân tệ, tăng lần lượt 25,61% và 73,38% so với cùng kỳ; các nhà phân tích dự kiến đơn hàng mới nhận trong ba quý đầu năm tăng mạnh so với cùng kỳ.

Công ty đã tự phát triển hai dòng bơm chân không khô, một số mẫu đã được đưa tới các dây chuyền sản xuất mạch tích hợp trong nước để xác nhận. Huaxi Securities xem đây là động lực tăng trưởng thứ hai tiềm năng.
Xét đến sự cải thiện của biên lợi nhuận gộp so với quý trước và hiệu quả kinh tế theo quy mô, Huaxi Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ trong giai đoạn 2026 đến 2028 lần lượt là 231 triệu, 409 triệu và 640 triệu nhân dân tệ. Để so sánh, lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ năm 2025 là 148 triệu nhân dân tệ, giảm 3,3% so với cùng kỳ; công ty chứng khoán dự báo biên lợi nhuận gộp tăng từ 31,3% năm 2026 lên 33,3% năm 2028.