Kế hoạch sản xuất thay đổi rõ rệt đến mức nào?

  • Theo dữ liệu của ZE Consulting, kế hoạch sản xuất pin thực tế trong tháng 10 năm 2026 thấp hơn khoảng 3% so với mức khảo sát kênh phân phối vào giữa tháng 10. Khảo sát của Citi cho tháng 11 cho thấy tổng sản lượng theo kế hoạch của năm nhà sản xuất pin lớn nhất dự kiến đạt 187.5 GWh, giảm khoảng 2% so với 191.2 GWh trong tháng 10.
  • Sản lượng theo kế hoạch vẫn cao hơn cùng kỳ năm trước, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại: tăng trưởng cùng kỳ của tổng sản lượng theo kế hoạch của năm nhà sản xuất lớn nhất giảm từ 41% trong tháng 10 xuống mức dự kiến 27% trong tháng 11.

Những sản phẩm và nhà sản xuất nào kéo giảm kế hoạch sản xuất trong tháng 11?

  • Mức giảm tập trung ở pin lithium sắt phosphate. Sản lượng theo kế hoạch của loại pin này tại năm nhà sản xuất lớn nhất dự kiến giảm từ 169.5 GWh trong tháng 10 xuống 165.8 GWh trong tháng 11; sản lượng pin ba thành phần theo kế hoạch duy trì ở mức 21.7 GWh.
  • Xét theo nhà sản xuất, tổng sản lượng theo kế hoạch trong tháng 11 của hai công ty A và B trong bảng lần lượt giảm 2% và 4% so với tháng trước, còn ba công ty còn lại không đổi. Tổng sản lượng giảm chủ yếu do điều chỉnh của hai công ty đầu tiên, chứ không phải cả năm cùng cắt giảm sản xuất.

Vì sao Citi dự kiến giá và biên lợi nhuận chịu áp lực?

  • Citi dự kiến tình trạng yếu kém trong kế hoạch sản xuất pin sẽ kéo dài vài tháng. Báo cáo cho biết tỷ lệ hoàn thuế xuất khẩu sẽ giảm từ 6% xuống 0% vào năm 2027, khoảng thời gian đẩy nhanh xuất khẩu trước cuối năm đang dần thu hẹp, đồng thời mùa thấp điểm Tết Nguyên đán đang đến gần.
  • Công suất sản xuất pin mới gần đây được đưa vào hoạt động trong bối cảnh động lực nhu cầu suy yếu. Do đó, Citi nhận định cả giá bán trung bình và biên lợi nhuận pin sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn.
  • Một số nhà sản xuất vẫn đang tìm cách giành thị phần: thị phần của CALB tại Li Auto và Xiaomi đã tăng, có thể bù đắp một phần nhu cầu pin xe điện yếu mà hãng đang đối mặt. Citi cũng chỉ ra rằng biên lợi nhuận gộp trung bình của CALB thấp hơn các đối thủ cùng ngành, và mức độ rõ ràng về khả năng mở rộng biên lợi nhuận sẽ ảnh hưởng đến định giá của hãng.