Bernstein: Doanh thu trung tâm dữ liệu của SanDisk tăng 61% so với quý trước, sản lượng và giá cùng tăng thúc đẩy kết quả quý

Điều gì giúp kết quả vượt kỳ vọng?

Doanh thu quý đầu tiên của năm tài chính 2027 của SanDisk đạt 11,03 tỷ USD, lần lượt cao hơn dự báo của Bernstein 4,5% và đồng thuận thị trường 3,1%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 49.51 USD, lần lượt cao hơn hai mức dự báo 5,1% và 6,8%.
Doanh thu tăng 23% so với quý trước, trong đó lượng bit xuất xưởng tăng khoảng 13% và giá bán bình quân tăng khoảng 9%; cả sản lượng bán ra và giá đều đóng góp vào tăng trưởng.
Trung tâm dữ liệu là nguồn đóng góp chính giúp kết quả vượt kỳ vọng: doanh thu mảng này đạt 4,8 tỷ USD, tăng 61% so với quý trước và cao hơn đồng thuận thị trường 34%.

Biên lợi nhuận gộp trong quý đạt 85,1%, tăng 0.5 điểm phần trăm so với quý trước; lợi nhuận hoạt động đạt 8,87 tỷ USD, cao hơn đồng thuận thị trường khoảng 4%.
Tuy nhiên, dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 5,696 tỷ USD, lần lượt thấp hơn dự báo của Bernstein và đồng thuận thị trường 8,2% và 13,3%; diễn biến dòng tiền yếu hơn lợi nhuận.

Công ty đưa ra dự báo cho quý hai năm tài chính 2027: doanh thu từ 12,2 tỷ đến 12,6 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp từ 84,5% đến 85,5%, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu từ 55 đến 57 USD. Tính theo trung điểm các khoảng dự báo, doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lần lượt tăng khoảng 12% và 13% so với quý trước, còn biên lợi nhuận gộp gần như đi ngang.
Ban lãnh đạo dự kiến trung tâm dữ liệu tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, với nhu cầu bit của trung tâm dữ liệu trong năm dương lịch 2027 tăng khoảng 40% so với cùng kỳ; công ty cũng cho biết lượng nhu cầu đã ghi nhận đối với sản phẩm NBM vượt nguồn cung sẵn có cho đến hết thập kỷ này.
Về HBF, chip nhớ đầu tiên đã hoàn tất thiết kế và bước vào giai đoạn sản xuất. Công ty dự kiến thúc đẩy tích hợp bộ điều khiển và gửi mẫu cho khách hàng trong năm dương lịch 2027.

SanDisk đã mua lại khoảng 3,2 triệu cổ phiếu trong quý tài chính đầu tiên với chi phí 5 tỷ USD; tổng giá trị mua lại trong hai quý vừa qua đạt 9,5 tỷ USD, tương đương khoảng 4% số cổ phiếu lưu hành, và hạn mức được phê duyệt hiện tại còn 10,5 tỷ USD.
Bernstein cho rằng kết quả vượt kỳ vọng, tăng trưởng trung tâm dữ liệu nhờ AI và việc mua lại cổ phiếu đã củng cố niềm tin đầu tư. Hãng duy trì khuyến nghị vượt thị trường và giá mục tiêu 3000 USD. Mức giá mục tiêu này tương đương 11 lần dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của hãng cho năm tài chính 2028.
Hãng cũng cảnh báo rằng kỳ vọng về kết quả ngắn hạn đã ở mức cao và có rủi ro chu kỳ NAND đi xuống; nếu sự suy yếu của NAND kéo dài vượt quá chu kỳ hiện tại và trở thành vấn đề mang tính cơ cấu, định giá tài sản của công ty có thể chịu thêm áp lực.