Vì sao lợi nhuận giảm trong quý III?

  • Trong quý III năm 2026, sản lượng điện giảm 15% so với cùng kỳ năm trước. Deutsche Bank quy nguyên nhân cho lượng nước về yếu hơn và mức nền cao trong cùng kỳ năm trước, đồng thời xem đây là những nguyên nhân chính khiến lợi nhuận giảm.
  • Doanh thu quý III giảm 13,5% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 25,1 tỷ nhân dân tệ; lợi nhuận gộp giảm 18,6% xuống 16,7 tỷ nhân dân tệ. Chi phí tài chính giảm 15,2% so với cùng kỳ năm trước, xuống 1,95 tỷ nhân dân tệ, góp phần giảm bớt áp lực lên khả năng sinh lời.

Kết quả so với dự báo của Deutsche Bank như thế nào?

  • Lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ trong quý III đạt 11,6 tỷ nhân dân tệ, giảm 23% so với cùng kỳ năm trước. Sau khi loại trừ khoản lỗ giá trị hợp lý một lần khoảng 600 triệu nhân dân tệ, lợi nhuận cốt lõi đạt 12,1 tỷ nhân dân tệ, giảm 20% so với cùng kỳ năm trước và phù hợp với dự báo của Deutsche Bank.
  • Biến động giá trị hợp lý cũng làm mức giảm của lợi nhuận được báo cáo lớn hơn: công ty ghi nhận khoản lỗ 598 triệu nhân dân tệ trong quý, so với khoản lãi 153 triệu nhân dân tệ trong cùng kỳ năm trước.

Kết quả từ đầu năm và đánh giá định giá cho thấy điều gì?

  • Tổng sản lượng điện trong chín tháng đầu năm giảm 4,3% so với cùng kỳ năm trước, xuống 225,1 tỷ kilowatt-giờ; doanh thu giảm 4,1% xuống 63,1 tỷ nhân dân tệ, còn lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ giảm 6,6% xuống 26,3 tỷ nhân dân tệ. Chi phí tài chính giảm từ 7,2 tỷ nhân dân tệ trong cùng kỳ năm trước xuống 6,1 tỷ nhân dân tệ.
  • Deutsche Bank dự báo tỷ suất cổ tức năm 2026 là 3,4%, cao hơn khoảng 180 điểm cơ bản so với lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn mười năm được nêu trong báo cáo, đồng thời cao hơn 120 điểm cơ bản so với chênh lệch bình quân trong năm năm qua. Ngân hàng cho rằng chênh lệch này hỗ trợ giá trị phòng thủ của cổ phiếu, duy trì khuyến nghị Mua và đặt giá mục tiêu 36 nhân dân tệ trong 12 tháng tới.