Nguồn cung sữa thu hẹp, giá sữa tươi nguyên liệu phục hồi, sản phẩm chế biến sâu nội địa thay thế hàng nhập khẩu nhanh hơn

Vì sao chu kỳ sữa tươi nguyên liệu xuất hiện dấu hiệu phục hồi?

Trong tháng 9 năm 2026, giá sữa tươi nguyên liệu tăng rõ rệt tại nhiều nơi ở Tây Bắc và Hoa Bắc Trung Quốc. Báo cáo cho rằng diễn biến đồng pha của giá thịt và giá sữa thúc đẩy chu kỳ sữa tươi nguyên liệu cải thiện; giá bò tăng giúp khôi phục lợi nhuận của các trang trại thượng nguồn, còn giá sữa ổn định có thể tiếp tục gia tăng tiềm năng lợi nhuận của trang trại.
Phía cung đã trải qua thời gian dài giảm đàn: tính đến tháng 8 năm 2026, tổng đàn bò sữa đạt 5,759 triệu con, giảm 726 nghìn con so với mức đỉnh vào tháng 2 năm 2024; lượng bò sống nhập khẩu giảm từ mức đỉnh 361 nghìn con năm 2021 xuống 15,3 nghìn con kể từ đầu năm 2026.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng El Niño đẩy giá thức ăn chăn nuôi tăng, tạo điều kiện cho quá trình thanh lọc ngành tiếp diễn và cải thiện cục diện cạnh tranh của các doanh nghiệp sữa nước hàng đầu, nhưng điều này cũng đồng nghĩa các trang trại phải đối mặt với chi phí thức ăn tăng.

Trong chu kỳ này, khoảng 500 nghìn con bò hậu bị đã bị loại thải, trong khi tỷ trọng bò cái trưởng thành tăng từ 50,8% năm 2023 lên 53,8%. Điều này có nghĩa là số bò dự bị để bổ sung đàn bò cái trưởng thành trong tương lai đã giảm.
Báo cáo dự báo bò cái trưởng thành từ giai đoạn mở rộng trước sẽ bị loại thải tập trung trong 2027–2028, trong khi tốc độ bổ sung bò hậu bị hạn chế. Nguồn cung sữa tươi nguyên liệu sẽ tương đối khan hiếm và tổng sản lượng dự kiến tăng trưởng âm.

Báo cáo cho biết tiêu dùng sản phẩm sữa đang dần chuyển từ sữa nước sang các nhóm chế biến sâu như bơ, kem sữa và phô mai, những nhóm hiện phụ thuộc vào nhập khẩu ở mức 70%. Chất lượng sữa tươi nguyên liệu được cải thiện, tiến bộ công nghệ và giá sữa giảm là những yếu tố thúc đẩy sản phẩm nội địa thay thế hàng nhập khẩu.
Dự án chế biến sâu sữa giai đoạn ba của Yili được thiết kế để xử lý 600 tấn sữa tươi mỗi ngày, với các sản phẩm gồm kem sữa, phô mai và dịch whey cô đặc. Trong đó, dây chuyền phô mai mozzarella tự nhiên có công suất 10 nghìn tấn mỗi năm đã đi vào sản xuất vào tháng 3 năm 2026.
Dự án Milk Cube do Mengniu khởi động năm 2024 có thể xử lý 600 tấn sữa tươi nguyên liệu mỗi ngày. Lô sản phẩm chế biến sâu đầu tiên hoàn tất thử nghiệm vào tháng 12 năm 2025, trong đó phô mai mascarpone đã được đưa ra thị trường; sản phẩm mozzarella tự nhiên sản xuất trong nước đầu tiên của Milkground cũng ra mắt vào tháng 11 năm 2025.

Mengniu nâng dự báo tăng trưởng doanh thu cả năm 2026 lên mức một chữ số cao và dự kiến biên lợi nhuận hoạt động nửa cuối năm sẽ tăng so với cùng kỳ từ mức cơ sở thấp. Công ty đặt mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động cả năm ít nhất ổn định so với cùng kỳ và không thấp hơn 8,0%.
Sau khi điều chỉnh tác động từ hàng tồn kho và suy giảm giá trị của Ausnutria, lợi nhuận hoạt động cốt lõi của Yili trong quý hai năm 2026 tăng khoảng 8% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng. Công ty cũng công bố mua lại lượng cổ phiếu trị giá 1 tỷ–2 tỷ nhân dân tệ và hủy toàn bộ số cổ phiếu này, đồng thời chi cổ tức trên mỗi cổ phiếu năm 2026 không thấp hơn mức 1.22 nhân dân tệ của năm 2024.