Bernstein: Kết quả và dự báo của Supermicro vượt kỳ vọng, việc chuyển đổi đơn hàng vẫn được chú ý

Kết quả quý đầu vượt kỳ vọng bao nhiêu?

Doanh thu quý đầu năm tài chính 2027 của Supermicro đạt 19,95 tỷ USD, tăng 79% so với quý trước và 298% so với cùng kỳ; cao hơn dự báo của Bernstein 35% và đồng thuận thị trường 33%, đồng thời vượt cận trên của khoảng dự báo sơ bộ 18,5 tỷ đến 19,5 tỷ USD mà công ty công bố.
Lợi nhuận hoạt động đạt 2,16 tỷ USD, cao hơn dự báo của Bernstein 83%; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 1.81 USD, cao hơn dự báo của hãng 67%. Bernstein cho rằng kết quả khả quan xác nhận cơ hội từ nhu cầu hạ tầng AI.

Biên lợi nhuận gộp quý đầu đạt 12,8%, cao hơn mức đồng thuận thị trường 10,8% nhưng giảm 4.8 điểm phần trăm so với quý trước. Doanh thu tăng nhanh, trong khi tỷ trọng lợi nhuận gộp trên doanh thu giảm so với quý trước.
Dòng tiền tự do điều chỉnh âm 476 triệu USD, thấp hơn mức âm 233 triệu USD theo đồng thuận thị trường. Bernstein cho rằng vốn lưu động cải thiện đáng kể sẽ giúp nâng dòng tiền tự do và định giá.

Công ty dự kiến doanh thu quý hai năm tài chính 2027 đạt 19,5 tỷ đến 21,5 tỷ USD, với trung điểm 20,5 tỷ USD, tăng khoảng 3% so với quý đầu và cao hơn mức đồng thuận thị trường Bloomberg 16,53 tỷ USD là 24%. Trung điểm dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 1.78 USD, gần như không đổi so với quý đầu và cao hơn đồng thuận thị trường 1.08 USD.
Công ty đưa ra dự báo doanh thu cả năm tài chính 2027 từ 72 tỷ đến 82 tỷ USD và biên lợi nhuận gộp từ 11,8% đến 12,2%. Theo trung điểm dự báo doanh thu, tổng doanh thu ba quý còn lại cần đạt khoảng 57,1 tỷ USD, bình quân khoảng 19 tỷ USD mỗi quý, gần với mức doanh thu quý đầu.

Bernstein cho rằng uy tín của ban lãnh đạo và khả năng hủy các đơn hàng hiện có có thể hạn chế việc chuyển đổi đơn hàng thành doanh thu cuối cùng. Hãng muốn thấy sự cải thiện rộng hơn trong thực thi trước khi chuyển sang quan điểm tích cực hơn.
Hãng cho rằng việc bổ nhiệm cựu giám đốc tài chính Western Digital Mark Long làm giám đốc tài chính Supermicro là diễn biến tích cực, có thể tăng cường giám sát tài chính. Bernstein giữ xếp hạng Market Perform và giá mục tiêu 42 USD, với định giá dựa trên hệ số 12 lần lợi nhuận dự báo trên mỗi cổ phiếu năm tài chính 2028 là 3.53 USD.