Việc chuyển Quyu Jianpi Tea sang OTC có thể mang lại thay đổi gì?

  • Quyu Jianpi Tea, sản phẩm độc quyền của Wantong Pharmaceutical, đã bước vào giai đoạn công bố lấy ý kiến về việc chuyển đổi sang OTC sau khi vượt qua thẩm định kỹ thuật vào ngày 20 tháng 9. Sản phẩm hướng tới người bị tăng lipid máu do béo phì; doanh số năm 2024 tăng 180,51% so với cùng kỳ.
  • Theo Soochow Securities, khi còn là thuốc kê đơn, sản phẩm có doanh số hàng năm khoảng mười triệu nhân dân tệ. Sau khi chuyển sang OTC, sản phẩm có thể tiếp cận thị trường bán lẻ ngoài bệnh viện và thị trường toàn quốc; công ty dự kiến sản lượng bán sẽ tăng gấp nhiều lần đáng kể trong vòng 2–3 năm. 942 cửa hàng của Guizhong Pharmacy và mạng lưới phân phối chuỗi có thể cung cấp các kênh bán hàng.

Thuốc điều trị động kinh mới mà công ty góp vốn đã tiến triển đến đâu và có dư địa thế nào?

  • Liuzhou Pharmaceutical Group đã đăng ký mua 10,56% cổ phần của Suninflam vào tháng 12 năm 2024. Ứng viên chủ lực trong danh mục phát triển của Suninflam là SIF001 hướng tới điều trị động kinh bằng cách ức chế viêm thần kinh và đã bước vào thử nghiệm lâm sàng giai đoạn II tại Mỹ.
  • Trong một nghiên cứu lâm sàng do các nhà nghiên cứu Trung Quốc khởi xướng, trung vị tần suất cơn co giật giảm 65% sau khi 6 bệnh nhân động kinh kháng thuốc được điều trị trong 28 ngày; trong đó 1 bệnh nhân không lên cơn. Không ghi nhận biến cố bất lợi nghiêm trọng trong thời gian nghiên cứu.
  • Trong kịch bản trung tính, Soochow Securities ước tính doanh số toàn cầu ở mức đỉnh của SIF001 vào khoảng 23 tỷ nhân dân tệ. Công ty cũng có quyền ưu tiên thương mại hóa và gia công tại Trung Quốc.

Tăng trưởng của các mảng kinh doanh hiện tại đến từ đâu?

  • Trong nửa đầu năm 2026, doanh số nhà thuốc DTP đạt 1,658 tỷ nhân dân tệ, tăng 47% so với cùng kỳ, thúc đẩy doanh thu bán lẻ tăng 31%. Soochow Securities cho rằng sự mở rộng của thị trường thuốc kê đơn ngoài bệnh viện cùng độ bao phủ tại bệnh viện, DTP và kênh kép là những động lực hỗ trợ quan trọng cho tăng trưởng bán lẻ.
  • Cùng kỳ, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cải thiện 53% so với cùng kỳ và các khoản phải thu giảm 870 triệu nhân dân tệ. Trái phiếu chuyển đổi đã được thanh toán và hủy niêm yết vào tháng 1 năm 2026, chi phí tài chính chuyển sang giảm.

Khi nào các kế hoạch tăng trưởng sẽ thể hiện trong lợi nhuận?

  • Soochow Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của Liuzhou Pharmaceutical Group năm 2026 đạt 695 triệu nhân dân tệ, giảm 2,02% so với cùng kỳ; năm 2027 và 2028 lần lượt đạt 778 triệu nhân dân tệ và 852 triệu nhân dân tệ, tăng 11,94% và 9,47% so với cùng kỳ.
  • Về lợi ích cổ đông, cổ tức tiền mặt cho năm 2025 đạt 263,8 triệu nhân dân tệ, ngoài ra công ty mua lại cổ phiếu trị giá 198,6 triệu nhân dân tệ. Tổng hai khoản chiếm 65,19% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong năm đó. Báo cáo lưu ý các rủi ro về cạnh tranh bán lẻ, điều chỉnh chính sách và thất bại trong nghiên cứu, phát triển thuốc sáng tạo.