HSBC: NiSource mở rộng kế hoạch đầu tư, cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu thúc đẩy nâng mục tiêu tăng trưởng dài hạn

Kết quả quý ba thay đổi triển vọng cả năm như thế nào?

Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu quý ba 2026 của NiSource đạt 0.27 đô la, cao hơn mức 0.22 đô la theo dự báo của HSBC và đồng thuận thị trường, đồng thời cao hơn 0.19 đô la cùng kỳ năm trước; tăng trưởng so với cùng kỳ chủ yếu do hoạt động Columbia thúc đẩy.
Vì vậy, công ty dự kiến lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu năm 2026 nằm ở nửa trên của khoảng hướng dẫn hiện tại 2.02–2.07 đô la, đồng thời lần đầu đưa ra hướng dẫn 2.22–2.30 đô la cho năm 2027.

Công ty dự kiến đầu tư 40 tỷ đô la trong giai đoạn 2027–2033, trong đó 32 tỷ đô la cho hoạt động cốt lõi và khoảng 8 tỷ đô la cho GenCo, hoạt động phát điện liên quan đến trung tâm dữ liệu. Kế hoạch trước đó dự kiến đầu tư 28,6 tỷ đô la trong giai đoạn 2026–2030; hai kế hoạch bao phủ các khoảng thời gian khác nhau. Theo kế hoạch mới, khoản đầu tư trong giai đoạn 2027–2031 là 29 tỷ đô la.
Công ty nâng mục tiêu tăng trưởng kép hằng năm của lợi nhuận điều chỉnh hợp nhất trên mỗi cổ phiếu trong giai đoạn 2027–2033 từ khoảng 9%–10% lên khoảng 10%–11%. Hoạt động cốt lõi dự kiến đạt tăng trưởng cơ sở tài sản tính giá điện hằng năm khoảng 8%–10% trong cùng kỳ, và công ty kéo dài mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu hằng năm 6%–8% từ năm 2030 đến năm 2033.
Ngoài kế hoạch hiện tại, công ty còn nhìn thấy cơ hội đầu tư 3 tỷ đô la vào hoạt động cốt lõi và các dự án GenCo công suất 4 gigawatt đang được phát triển hoặc đàm phán chiến lược; các dự án này chỉ được đưa vào kế hoạch sau khi đạt ngưỡng tối thiểu của công ty.

Danh mục dự án trung tâm dữ liệu của NiSource đạt 9 gigawatt, trong đó khoảng 5 gigawatt đã ký hợp đồng, khoảng 2 gigawatt đang đàm phán chiến lược và khoảng 2 gigawatt đang phát triển. Công ty cung cấp dịch vụ và công suất điện dài hạn cho khách hàng, còn khách hàng chịu trách nhiệm xây dựng và vận hành trung tâm dữ liệu.
Nhu cầu liên quan của Microsoft, Amazon và Alphabet dự kiến đạt mức đầy đủ lần lượt vào các năm 2031, 2032 và 2030. Theo kế hoạch đầu tư 8 tỷ đô la vào GenCo, công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của hoạt động này tăng từ 0.05–0.09 đô la năm 2027 lên 0.32–0.40 đô la năm 2030 và 0.52–0.68 đô la năm 2033.

Công ty dự kiến tỷ lệ chi tiêu vốn được trang trải bằng dòng tiền hoạt động tăng từ 45%–50% trong kế hoạch trước lên 55%–60%, còn tỷ trọng nợ mới giảm xuống 30%–35%; phát hành cổ phần chiếm 5%–8%, vốn góp của cổ đông thiểu số chiếm khoảng 3%–5%. Trong ngắn hạn, công ty vẫn dự kiến phát hành cổ phần trị giá 400 triệu–600 triệu đô la mỗi năm, giảm xuống mức rất nhỏ từ năm 2032.
HSBC dự báo dòng tiền hoạt động năm 2027 đạt 2,756 tỷ đô la, chi tiêu vốn là 6,75 tỷ đô la và dòng tiền tự do trước cổ tức âm 3,994 tỷ đô la. Công ty đặt mục tiêu duy trì tỷ lệ vốn từ hoạt động (FFO) trên nợ hằng năm ở mức 14%–16% đến năm 2033, dựa vào dòng tiền từ hoạt động cốt lõi và tăng trưởng dòng tiền sau khi tài sản GenCo đi vào vận hành.
HSBC duy trì khuyến nghị mua, nâng giá mục tiêu từ 49.50 đô la lên 51.50 đô la: ngân hàng nâng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2027 từ 2.22 đô la lên 2.28 đô la và hệ số giá trên lợi nhuận mục tiêu từ 22.3 lần lên 22.6 lần. Chậm triển khai dự án, quy định hạn chế mức sinh lời hoặc nhu cầu bên ngoài suy yếu có thể khiến tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng.