Nomura: Sinobiopharma tiếp tục hợp tác với Boehringer Ingelheim, các khoản thanh toán ngắn hạn đạt 358 triệu đô la

Thỏa thuận hợp tác này liên quan đến những tài sản và quyền nào?

Vào ngày 4 tháng 11, Sinobiopharma công bố tiếp tục hợp tác với Boehringer Ingelheim đối với sáu tài sản tiền lâm sàng, bao gồm các loại như thuốc liên hợp kháng thể (ADC) và chất kết nối tế bào T (TCE).
Sinobiopharma chịu trách nhiệm dẫn dắt giai đoạn phát triển ban đầu cho đến khi hoàn tất thử nghiệm lâm sàng giai đoạn I. Boehringer Ingelheim có quyền lựa chọn nhận quyền toàn cầu đối với hai tài sản và quyền ngoài khu vực Đại Trung Hoa đối với bốn tài sản còn lại.

Giao dịch bao gồm 358 triệu đô la tiền trả trước và các khoản thanh toán ngắn hạn, cùng phí thực hiện quyền chọn và các khoản thanh toán tiềm năng theo cột mốc nghiên cứu, phát triển và thương mại hóa, với tổng giá trị tối đa 7 tỷ đô la. Ngoài ra còn có tiền bản quyền bán hàng theo bậc.
Theo so sánh của Nomura, khoản trả trước và các khoản thanh toán ngắn hạn tương đương khoảng 23% tổng lợi nhuận hoạt động của công ty trong nửa cuối năm 2025 và nửa đầu năm 2026. Vì vậy, ngân hàng này dự báo giao dịch sẽ mang lại lợi ích đáng kể cho kết quả tài chính trong các năm tài chính 2026 và 2027.
Con số 7 tỷ đô la là tổng giá trị bao gồm các khoản thanh toán tiếp theo có thể nhận được. Việc các tài sản có thể tiến tới các giai đoạn sau hay không, các quyền chọn liên quan có được thực hiện và các cột mốc có đạt được hay không sẽ ảnh hưởng đến số tiền cuối cùng nhận được.

Đây là lần hợp tác thứ hai giữa hai bên trong lĩnh vực ung thư và là giao dịch cấp phép ra bên ngoài thứ ba của Sinobiopharma từ đầu năm 2026 đến nay. Nomura cho rằng các giao dịch liên tiếp thể hiện năng lực nghiên cứu và phát triển cùng triển vọng cấp phép ra bên ngoài của công ty, đồng thời hỗ trợ tâm lý thị trường.
Nomura duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 8.67 đô la Hồng Kông. Mô hình chiết khấu của ngân hàng sử dụng chi phí vốn bình quân gia quyền 9,5% và tỷ lệ tăng trưởng vĩnh viễn 3%. Các rủi ro giảm giá được ngân hàng liệt kê bao gồm doanh số thấp hơn dự kiến và không đạt được thêm các giao dịch cấp phép ra bên ngoài.