Citi: Hoạt động của Vertiv tại châu Mỹ phục hồi, đơn hàng tăng gấp đôi; Citi lạc quan về tăng trưởng lợi nhuận năm 2027

Bất ngờ lớn nhất so với kỳ vọng trong quý ba đến từ đâu?

Doanh thu quý ba của Vertiv đạt 4,31 tỷ đô la, cao hơn dự báo 3,77 tỷ đô la của Citi và 3,75 tỷ đô la của thị trường. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 2.21 đô la, cũng cao hơn các dự báo tương ứng là 1.81 đô la và 1.82 đô la.
Doanh thu hữu cơ tại châu Mỹ tăng 66,2% so với cùng kỳ, cao hơn nhiều so với dự báo 34,7% của Citi. Tình trạng tắc nghẽn chuỗi cung ứng và các vấn đề triển khai dự án trước đó đã ảnh hưởng đến kết quả của khu vực trong quý hai, vì vậy sự phục hồi lần này là tâm điểm chú ý của nhà đầu tư.
Kết quả giữa các khu vực không đồng đều: doanh thu hữu cơ tại châu Á - Thái Bình Dương tăng 48,3% so với cùng kỳ, cao hơn dự báo 39,6% của Citi; châu Âu, Trung Đông và châu Phi tăng 19,3%, thấp hơn dự báo 23,9% của ngân hàng.

Công ty cho biết đơn hàng hữu cơ trong quý ba tăng hơn 100% so với cùng kỳ. Citi cho rằng điều này cho thấy nhu cầu vẫn mạnh và, cùng với sức cạnh tranh của danh mục sản phẩm và năng lực triển khai vận hành của công ty, giúp hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận năm 2027.
Dòng tiền tự do điều chỉnh trong quý ba đạt 652 triệu đô la, cao hơn mức khoảng 437 triệu đô la trong mô hình của Citi. Citi cho rằng khả năng tạo tiền mặt mang lại thêm lựa chọn cho đầu tư hữu cơ, mua bán và sáp nhập hoặc hoàn trả vốn.

Vertiv nâng dự báo doanh thu năm 2026 từ 13,8 tỷ–14,2 tỷ đô la lên 14,45 tỷ–14,85 tỷ đô la; dự báo tăng trưởng doanh thu hữu cơ tương ứng tăng từ 30%–32% lên 37%–39%.
Trung điểm dự báo lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cả năm tăng từ 3,325 tỷ đô la lên 3,515 tỷ đô la. Trung điểm dự báo lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 7.15 đô la, cao hơn dự báo 6.70 đô la của Citi trước khi công bố kết quả và mức đồng thuận 6.72 đô la của FactSet.
Công ty cũng nâng trung điểm dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh cả năm từ 2,5 tỷ đô la lên 2,7 tỷ đô la.

Citi đưa ra khuyến nghị mua đối với Vertiv và giá mục tiêu 358 đô la, dựa trên EBITDA điều chỉnh năm 2028 ước tính khoảng 6,142 tỷ đô la và áp dụng tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên EBITDA ở mức 23 lần. Bội số này cao hơn nhẹ so với mức trung bình của các công ty cùng ngành, phản ánh đánh giá của ngân hàng về tăng trưởng thị trường trung tâm dữ liệu và sự cải thiện trong khả năng thực thi của công ty.
Citi lưu ý rằng các trở ngại về chuỗi cung ứng và logistics vẫn có thể kìm hãm tăng trưởng doanh thu, còn lạm phát có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận. Mảng viễn thông chiếm hơn 20% doanh số và Trung Quốc chiếm tỷ trọng ở mức thấp trong khoảng hai chữ số; môi trường nhu cầu của cả hai cũng là yếu tố ngân hàng theo dõi.