Yifeng Pharmacy nối lại mở rộng sau điều chỉnh đóng cửa hàng, lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu trong ba quý đầu năm

Vì sao lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu?

Trong ba quý đầu năm 2026, công ty ghi nhận doanh thu hoạt động 18,236 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,49% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ 1,362 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,36%; và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên 1,288 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,54%.
Phần lớn các cửa hàng từng bị những chuỗi nhà thuốc dẫn đầu đóng cửa có doanh thu nhưng thua lỗ. Việc đóng cửa và làm chậm tốc độ mở cửa hàng ảnh hưởng đến doanh thu trong ngắn hạn; khi các cửa hàng thua lỗ rút khỏi thị trường, cùng với những biện pháp như giảm tiền thuê, tác động tích cực đối với lợi nhuận dần xuất hiện.

Theo Zhongkang Data, số nhà thuốc trên toàn quốc giảm ròng hơn 3000 trong mỗi quý của năm 2025; riêng quý ba có 16471 cửa hàng đóng cửa. Việc triển khai chính sách chia sẻ chi phí khám ngoại trú không đạt kỳ vọng, thị trường thu hẹp và các đợt kiểm tra đột xuất liên quan đến chính sách so sánh giá là những yếu tố thúc đẩy làn sóng đóng cửa.
Guojin Securities nhận định việc đóng cửa hàng của các chuỗi nhà thuốc dẫn đầu về cơ bản kết thúc trong năm 2026 và các chuỗi bắt đầu mở rộng trở lại; cửa hàng mới và sự cải thiện tại các cửa hàng hiện hữu có thể tạo bước ngoặt cho doanh thu. Báo cáo cũng cảnh báo việc cải thiện hiệu quả cửa hàng và chuyển đơn thuốc ra các nhà thuốc bên ngoài có thể không đạt kỳ vọng.
Trong ba quý đầu năm 2026, Yifeng Pharmacy mở mới 369 cửa hàng trực tiếp vận hành, mua lại 11 và đóng 137 cửa hàng, đồng thời bổ sung 378 cửa hàng nhượng quyền. Đến cuối quý ba, tổng số cửa hàng là 15452, tăng ròng 621 so với cuối năm trước.

Dự thảo kế hoạch khuyến khích bằng cổ phiếu hạn chế năm 2026 của công ty lấy lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2025 làm cơ sở, đặt mục tiêu tăng trưởng ít nhất 10% trong năm 2026 và ít nhất 26,5% trong năm 2027.
Guojin Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ của công ty trong các năm từ 2026 đến 2028 lần lượt đạt 1,89 tỷ, 2,13 tỷ và 2,37 tỷ nhân dân tệ, với mức tăng so với cùng kỳ lần lượt là 12%, 13% và 11%. Cơ sở nhận định bao gồm việc công ty đã hoàn tất điều chỉnh trước các đối thủ và xu hướng tăng trưởng tại các cửa hàng hiện hữu đang cải thiện.