Fusai Technology: Ép phun chính xác mở đường vào robot, sản xuất hàng loạt các dự án quyết định tiềm năng doanh thu

Vì sao năng lực sản xuất linh kiện ô tô có thể áp dụng cho robot?

Xu hướng giảm trọng lượng robot hình người thúc đẩy việc dùng nhựa kỹ thuật ép phun cho các chi tiết kết cấu và một phần chi tiết truyền động, phù hợp với quy trình hiện có của Fusai Technology. Công ty có năng lực xuyên suốt từ thiết kế sản phẩm, phát triển khuôn, tạo hình đến lắp ráp; việc tự chế tạo khuôn giúp rút ngắn chu kỳ làm mẫu.
Công ty đã sử dụng hàng loạt vật liệu PEEK chịu nhiệt cao, chống mài mòn và cách điện, có thể thay thế một phần chi tiết kết cấu kim loại. Việc biến tính vật liệu sản xuất trong nước cùng tối ưu hóa đồng bộ công thức và quy trình tạo hình là chìa khóa để tiếp tục giảm chi phí.
Mảng robot vẫn ở giai đoạn đầu. Zheshang Securities cho rằng việc đưa các mã linh kiện dự trữ vào sản xuất hàng loạt là nguồn tạo tiềm năng tăng doanh thu chủ yếu trong thời gian tới.

Khách hàng Bắc Mỹ yêu cầu một số linh kiện quan trọng được sản xuất tại Mexico hoặc Đông Nam Á. Công ty đã có ba nhà máy tại Mexico và đang xây dựng cơ sở tại Thái Lan, có thể tái sử dụng kinh nghiệm từ mảng ô tô về sản xuất tại chỗ, hệ thống chất lượng và phối hợp với khách hàng.
Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu cơ sở Mexico đạt 276 triệu nhân dân tệ, chiếm 33,49% tổng doanh thu của công ty và đã trở thành nguồn doanh thu lớn nhất.
Tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2026, các dự án đã sản xuất hàng loạt dự kiến tạo ra doanh thu 3,865 tỷ nhân dân tệ trong giai đoạn 2026–2028; các dự án bắt đầu sản xuất hàng loạt từ năm 2026 trở đi dự kiến tạo ra doanh thu 2,67 tỷ nhân dân tệ trong ba năm sau khi bắt đầu sản xuất hàng loạt. Tổng hai khoản là 6,535 tỷ nhân dân tệ, bằng khoảng 3.8 lần doanh thu năm 2025, nhưng các kỳ ghi nhận doanh thu tương ứng khác nhau.
Mảng chi tiết chèn điện tử đã mở rộng từ bộ truyền động điện cho xe năng lượng mới và bộ nguồn trên xe sang đóng gói bán dẫn công suất, với khách hàng gồm Inovance Technology. Zheshang Securities cho rằng điều này có thể giúp giảm độ nhạy của công ty đối với chu kỳ sản xuất xe hoàn chỉnh.

Zheshang Securities xây dựng kịch bản cho năm 2029: kịch bản trung tính giả định sản lượng khách hàng đạt 1,2 triệu chiếc, tỷ lệ cung ứng của công ty là 50% và giá trị trên mỗi chiếc là 6000 nhân dân tệ, tương ứng doanh thu mảng robot 3,6 tỷ nhân dân tệ. Với biên lợi nhuận ròng 15%, lợi nhuận ròng là 540 triệu nhân dân tệ.
Kịch bản thận trọng trong cùng phép tính giả định sản lượng khách hàng đạt 800 nghìn chiếc, tỷ lệ cung ứng 45% và giá trị trên mỗi chiếc 5500 nhân dân tệ, tương ứng doanh thu 1,98 tỷ nhân dân tệ và lợi nhuận ròng 260 triệu nhân dân tệ. Điều này cho thấy quy mô kinh doanh khá nhạy với sản lượng khách hàng và điều kiện cung ứng.
Zheshang Securities dự báo lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ trong giai đoạn 2026–2028 lần lượt đạt 167 triệu, 253 triệu và 366 triệu nhân dân tệ, tăng 25,87%, 51,38% và 44,66% so với cùng kỳ; hệ số giá trên lợi nhuận tương ứng lần lượt là 104.9, 69.3 và 47.9 lần.