Goldman Sachs: Chỉ số nhà phân tích Mỹ tháng tháng 10 giảm xuống dưới 50, đơn hàng mới suy yếu trái chiều với các khảo sát khác

Điều gì là lực cản chính khiến chỉ số giảm trong tháng 10?

Chỉ số nhà phân tích Goldman Sachs (GSAI) giảm 6.5 điểm so với tháng trước xuống 49.1 trong tháng 10, lần đầu xuống dưới 50 kể từ tháng 4 năm 2025. Chỉ số bao gồm lĩnh vực sản xuất và dịch vụ; Goldman Sachs cho rằng mức quanh 50 gần với tăng trưởng kinh tế theo xu hướng hơn là tăng trưởng bằng không.
Chỉ số thành phần đơn hàng mới giảm mạnh 33.0 điểm xuống 29.5, thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2020; chỉ số việc làm giảm 1.6 điểm xuống 50.6. Đơn hàng mới suy yếu tương phản với sự cải thiện của lượng hàng xuất trong tháng: chỉ số doanh số và hàng xuất tăng 17.3 điểm lên 58.1.
Chỉ số thành phần hàng tồn kho giảm 13.2 điểm xuống 36.2, nhưng chênh lệch giữa đơn hàng và hàng tồn kho vẫn giảm 19.8 điểm xuống âm 6.7, cho thấy chỉ số khảo sát về đơn hàng so với hàng tồn kho cũng đang suy yếu.

Các khảo sát hoạt động kinh doanh khác nhìn chung mạnh hơn. Chỉ báo theo dõi khảo sát sản xuất của Goldman Sachs tăng 0.2 điểm lên 56.1 trong tháng 10, còn chỉ báo dịch vụ tăng 0.6 điểm lên 53.8, đi ngược chiều với mức giảm của GSAI.
Giá tăng đã đẩy một số chỉ số khảo sát lên cao: biến động giá ảnh hưởng đến chỉ số khi người trả lời xét đơn hàng và hàng xuất theo giá trị đô la thay vì số lượng thực tế. Goldman Sachs cho rằng các chỉ báo theo dõi khảo sát vẫn vững chắc sau khi điều chỉnh sai lệch do giá danh nghĩa này.
Các chỉ số thành phần của GSAI về giá nguyên vật liệu, tiền lương và giá đầu ra lần lượt tăng lên 80.0, 71.4 và 81.8; chỉ số giá bán trong các khảo sát doanh nghiệp khác tăng rõ rệt ở lĩnh vực sản xuất và tăng vừa phải hơn ở lĩnh vực dịch vụ.

Trong khảo sát đặc biệt của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia, 52% doanh nghiệp sản xuất và 44% doanh nghiệp dịch vụ dự kiến tổng chi tiêu vốn năm 2027 sẽ cao hơn năm 2026; lần lượt 48% và 30% doanh nghiệp khác dự kiến mức chi gần như không đổi.
Ở mọi hạng mục chi tiêu vốn, số doanh nghiệp sản xuất được khảo sát dự kiến tăng đều nhiều hơn số dự kiến giảm. Các doanh nghiệp dịch vụ cũng dự kiến mức tăng ròng trong chi tiêu cho phần mềm và phần cứng, nhưng dự kiến mức giảm ròng đối với đầu tư tiết kiệm năng lượng và chi tiêu cho nhà xưởng, cơ sở vật chất.

Các nhà phân tích được Goldman Sachs khảo sát thường nhắc đến nhất những rủi ro liên quan đến cuộc chiến với Iran, bao gồm chi phí đầu vào tiếp tục tăng và gián đoạn nguồn cung; rủi ro liên quan đến chi tiêu và ứng dụng AI cũng nhận được nhiều sự quan tâm.
Tình trạng nhu cầu hoặc tiêu dùng không thiết yếu chậm lại và lãi suất cao cũng được đề cập, nhưng ít thường xuyên hơn.