J.P. Morgan: Bản tin ngân hàng toàn cầu hằng tuần: Biên lãi ròng tại Mỹ có triển vọng phục hồi, tín dụng Brazil và chi phí tại Úc chịu áp lực

Đà cải thiện biên lãi của các ngân hàng Mỹ có thể kéo dài bao lâu?

JPMorgan dự báo biên lãi ròng bình quân của nhóm ngân hàng Mỹ mà hãng theo dõi sẽ tăng từ 2,8% năm 2026 lên 2,9% năm 2027; biên lãi ròng đo lường chênh lệch giữa thu nhập lãi từ tài sản sinh lãi của ngân hàng và chi phí huy động vốn. Hãng có quan điểm tích cực hơn về Valley National, dự báo biên lãi của ngân hàng này tiếp tục mở rộng đến quý cuối năm 2026 và trong năm 2027, giúp cải thiện khả năng sinh lời.
Đà cải thiện không đồng đều: hãng dự báo biên lãi ròng của Valley tăng từ 3,1% năm 2026 lên 3,3% năm 2027, còn Wells Fargo giảm từ 2,6% xuống 2,4%. JPMorgan cho rằng kết quả kinh doanh tương đối khả quan của các ngân hàng vừa và nhỏ tại Mỹ cũng đủ để các ngân hàng khu vực đạt hiệu suất vượt trội, nhưng nhìn chung hãng vẫn thận trọng.
Một số ngân hàng còn đối mặt với áp lực riêng: Huntington thận trọng quản lý bảng cân đối kế toán trong quý ba do cạnh tranh, song quá trình hợp nhất và giữ chân khách hàng diễn ra đúng kế hoạch; Flagstar một lần nữa điều chỉnh triển vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, còn các vấn đề về khoản vay liên quan đến bất động sản có tiền thuê chịu kiểm soát lại được chú ý.

Dữ liệu ngành ngân hàng do cơ quan quản lý Úc công bố cho tháng 9 năm 2026 cho thấy cho vay doanh nghiệp vẫn là điểm sáng, nhưng tốc độ tăng cho vay nhà ở đối với nhà đầu tư đã chậm lại. Điều này có nghĩa là các ngân hàng không thể chỉ nhìn vào tổng dư nợ mà còn cần phân biệt tăng trưởng đến từ nhóm khách hàng nào.
Trong báo cáo triển vọng kết quả kinh doanh ngân hàng Úc, JPMorgan nhấn mạnh áp lực cạnh tranh đối với Westpac và triển vọng chi phí của năm tài chính 2027; với National Australia Bank, hãng chú trọng vốn, chất lượng tín dụng và xu hướng chuyển sang cắt giảm chi phí mới xuất hiện; với ANZ, hãng chú ý đến khả năng tiếp tục cắt giảm chi phí và khôi phục tăng trưởng doanh thu.

Nhiều tổ chức tài chính Ấn Độ vẫn duy trì tăng trưởng: JPMorgan cho biết AU Small Finance Bank có động lực tăng trưởng mạnh, với chi phí tín dụng tốt hơn đáng kể so với chỉ dẫn của công ty; lợi nhuận IndusInd Bank vượt kỳ vọng, đồng thời tăng trưởng nhanh hơn và chất lượng tài sản cải thiện, và ngân hàng được nâng khuyến nghị lên mức trung lập.
Tuy nhiên, điều kiện để chuyển tăng trưởng thành lợi nhuận ở mỗi đơn vị là khác nhau. JPMorgan dự báo chi phí huy động vốn tăng sẽ gây sức ép lên biên lãi ròng của Cholamandalam Investment & Finance; với AU Small Finance Bank, hãng xác định rủi ro gió mùa là một điểm cần lưu ý.

JPMorgan nhận thấy các dấu hiệu tăng trưởng cho vay chậm lại rõ rệt hơn trong dữ liệu ngân hàng Brazil cho tháng 9, và doanh thu yếu có thể trở thành mối quan ngại mới; nợ xấu nhìn chung vẫn trong tầm kiểm soát, nhưng đã xuất hiện một số dấu hiệu suy giảm ban đầu.
Về định giá, hãng cho biết các hệ số định giá cổ phiếu tài chính Brazil đã trở lại mức thấp nhất trong năm, nhưng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu có thể được điều chỉnh trong bước tiếp theo, vì vậy cho rằng khi đó còn quá sớm để mua bắt đáy. Cần xem xét định giá thấp cùng với những thay đổi trong kỳ vọng lợi nhuận.