Nomura: Wuxi Bio giành được tối đa 37 dự án phát triển thuốc sinh học tương tự, đơn hàng sản xuất là tâm điểm tiếp theo

Thỏa thuận này mang lại bao nhiêu cơ hội phát triển?

Vào ngày 2 tháng 11, Fresenius thông báo đã ký thỏa thuận phát triển độc quyền với Wuxi Bio, bao gồm tối đa 37 ứng viên thuốc sinh học tương tự trong mười năm tới. Thỏa thuận có thể mở rộng danh mục sản phẩm đã thương mại hóa và đang phát triển của Fresenius từ 29 lên 66 phân tử.
Wuxi Bio sẽ nhận phí dịch vụ cho các dự án được lựa chọn, trong khi Fresenius giữ quyền thương mại hóa toàn cầu. Fresenius công bố các dự án phát triển ban đầu bao gồm polatuzumab vedotin và teprotumumab.

Wuxi Bio đã chú trọng mảng thuốc sinh học tương tự từ năm 2025 và có 17 dự án liên quan tính đến cuối tháng 6 năm 2026. Nomura cho rằng thỏa thuận mới tiếp tục khẳng định năng lực phát triển của công ty và có triển vọng hỗ trợ nhu cầu dịch vụ dài hạn trong quá trình các dự án được triển khai.
Hoạt động kinh doanh của chính khách hàng này cũng đang tăng trưởng: doanh thu mảng dược phẩm sinh học của Fresenius đạt 498 triệu euro trong nửa đầu năm 2026, tăng trưởng hữu cơ 36% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ hoạt động đưa Tyenne và các thuốc sinh học tương tự denosumab ra thị trường.

Hiện tại, thỏa thuận mang lại phí dịch vụ phát triển. Nomura cho rằng đóng góp tài chính sẽ đáng kể hơn nếu các ứng viên thành công và Fresenius giao đơn hàng sản xuất thương mại cho Wuxi Bio; việc công ty có thể tiếp tục đảm nhận sản xuất cho các dự án này hay không vẫn phụ thuộc vào các thỏa thuận sản xuất sau này.
Nomura duy trì khuyến nghị mua và giá mục tiêu 60.22 đô la Hồng Kông đối với Wuxi Bio; cổ phiếu đóng cửa ở mức 44.60 đô la Hồng Kông vào ngày 2 tháng 11 năm 2026. Giá mục tiêu sử dụng mô hình chiết khấu dòng tiền, giả định chi phí vốn bình quân gia quyền là 10,1% và tốc độ tăng trưởng vĩnh viễn là 4,0%.