Những điểm cần chú ý trong kết quả quý ba là gì?
- Citi lạc quan thận trọng về kết quả quý ba của Monday.com, dự kiến khách hàng doanh nghiệp sẽ giúp kết quả vượt nhẹ kỳ vọng. Công ty dự kiến công bố kết quả trước giờ mở cửa thị trường chứng khoán Mỹ vào ngày 9 tháng 11.
- Citi cho rằng kỳ vọng của nhà đầu tư vẫn thấp: nếu doanh thu vượt kỳ vọng từ 2.5 đến 3 điểm phần trăm và dự báo quý tư được giữ nguyên, điều đó có thể đủ để đáp ứng kỳ vọng về doanh thu; biên lợi nhuận sẽ phụ thuộc vào các khoản đầu tư tiếp theo.
Nhu cầu của doanh nghiệp nhỏ và vừa đã ổn định chưa?
- Citi sử dụng dữ liệu trang web và ứng dụng di động để theo dõi nhu cầu của doanh nghiệp nhỏ và vừa: tổng lưu lượng truy cập trong tháng 9 năm 2026 giảm 11% so với cùng kỳ, bằng mức giảm trong tháng 6; tổng lưu lượng quý ba tăng 2% so với quý trước, cho thấy các kênh thu hút khách hàng đã phần nào ổn định ở mức thấp.
- Tuy nhiên, chỉ báo đại diện cho người dùng trả phí tiếp tục suy yếu. Chỉ báo này kết hợp số khách truy cập trang đăng nhập và người dùng ứng dụng iOS, giảm 20% so với cùng kỳ trong quý ba, mức giảm lớn hơn 17% của quý hai, cho thấy sự cải thiện lưu lượng chưa lan sang chỉ báo người dùng này.
- Lưu lượng tìm kiếm tự nhiên và tìm kiếm trả phí trong quý ba lần lượt giảm 7% và 21% so với cùng kỳ. Lưu lượng từ email và tìm kiếm bằng AI tạo sinh lần lượt tăng 11% và 108%, nhưng chỉ chiếm 6% và 1% tổng lưu lượng, không đủ bù đắp sự suy yếu của các kênh truyền thống.
Vì sao nhu cầu AI của doanh nghiệp đòi hỏi đầu tư nhiều hơn vào dịch vụ?
- Các cuộc trao đổi của Citi với khách hàng và đối tác cho thấy doanh nghiệp quan tâm đến việc tích hợp thêm quy trình làm việc vào nền tảng Monday.com và cũng đang tìm hiểu các ứng dụng AI. Đây là cơ sở để ngân hàng dự kiến mảng khách hàng doanh nghiệp có thể bù đắp một phần áp lực ở phân khúc doanh nghiệp nhỏ và vừa.
- Tuy nhiên, nhiều khách hàng vẫn cần trợ giúp về quản lý dữ liệu, thiết kế quy trình làm việc và triển khai. Mô hình Frontier mới của công ty mở rộng đội ngũ dịch vụ được quản lý và kỹ sư triển khai trực tiếp, với hy vọng thúc đẩy khách hàng lớn áp dụng các sản phẩm AI.
- Citi dự kiến Frontier cần được đầu tư đến năm 2027 trước khi có thể trở thành động lực tăng trưởng quan trọng; tác động thúc đẩy tăng trưởng của AI trong ngắn hạn dự kiến hạn chế.
Bao nhiêu chi phí tiết kiệm từ cắt giảm nhân sự có thể chuyển thành lợi nhuận?
- Công ty xác định việc cắt giảm 20% nhân sự vào tháng 7 là nhằm tinh gọn tổ chức và chuyển nguồn lực sang AI. Citi cho rằng việc mở rộng Frontier có thể cần tăng đầu tư trong năm 2027, bù trừ một phần mức cải thiện biên lợi nhuận từ cắt giảm nhân sự; hiện hoạt động tuyển dụng vẫn ít.
- Chi phí thu hút khách hàng cũng đang được điều chỉnh: chi tiêu tiếp thị hiệu suất trong quý ba giảm 16% so với cùng kỳ và 1% so với quý trước. Citi cho rằng điều này phù hợp với định hướng của công ty là giảm mở rộng mạnh quảng cáo trả phí theo lượt nhấp, chuyển sang tăng trưởng do bán hàng dẫn dắt và các kênh ngoài tìm kiếm khác.
- Citi duy trì khuyến nghị Mua, Rủi ro cao và giá mục tiêu 132 đô la. Ngân hàng cho rằng áp lực đối với các kênh tiếp thị và rủi ro AI dài hạn đã được phản ánh khá đầy đủ trong định giá, nhưng đầu tư nhiều hơn cho tăng trưởng vẫn có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận.