Vì sao tìm kiếm Google là điểm yếu chính?

  • Doanh thu từ Google Search và các hoạt động khác đạt 63,35 tỷ đô la, tăng 12% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 64,87 tỷ đô la và tăng trưởng 14,7%, đồng thời thấp hơn ngưỡng tăng trưởng khoảng 13%–14% của bên mua.
  • Tốc độ tăng trưởng giảm 4.8 điểm phần trăm so với mức 16,8% của quý hai. Ngay cả khi cộng tốc độ tăng trưởng của hai năm qua, mức tăng của tìm kiếm cũng giảm từ 28,5% trong quý hai xuống 26,5%, cho thấy sự chậm lại không chỉ do mức nền cùng kỳ năm trước cao hơn.
  • Doanh thu quảng cáo YouTube đạt 11,21 tỷ đô la, tăng 9,2% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 11,45 tỷ đô la. Tốc độ tăng trưởng cũng thấp hơn mức 12,9% của quý hai.

Vì sao lợi nhuận tổng thể vẫn không đạt kỳ vọng dù đám mây Google mạnh?

  • Doanh thu đám mây Google đạt 30,71 tỷ đô la, tăng 103% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng thị trường là 29,18 tỷ đô la nhưng thấp hơn ngưỡng 31 tỷ–32,5 tỷ đô la của bên mua. Công ty cho biết doanh số hệ thống TPU đóng góp đáng kể vào tăng trưởng.
  • Biên lợi nhuận hoạt động của mảng đám mây là 36,2%, cao hơn kỳ vọng thị trường là 33,7%; tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động tổng thể chỉ đạt 40,58 tỷ đô la, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 43,4 tỷ đô la. Phần chênh lệch nằm ngoài mảng đám mây.
  • Chi phí cấp tập đoàn, chủ yếu gồm nghiên cứu và phát triển AI dùng chung, đạt 7,66 tỷ đô la, cao hơn khoảng 5,7 tỷ đô la hàm ý trong kỳ vọng thị trường và 5,8 tỷ đô la của quý hai. Các hoạt động khác lỗ 2,05 tỷ đô la, cũng cao hơn mức 1,6 tỷ đô la mà thị trường kỳ vọng.

Điểm mạnh trong tăng trưởng và khả năng sinh lời của Microsoft là gì?

  • Doanh thu Azure đạt 33,2 tỷ đô la, tăng 48% theo tỷ giá cố định, cao hơn kỳ vọng thị trường là 44,9% và ngưỡng khoảng 47% của bên mua. Doanh thu tăng 3,75 tỷ đô la so với quý trước, cao hơn mức 3,4 tỷ đô la của quý kết thúc vào tháng 6.
  • Đám mây thương mại M365 tăng 18% theo tỷ giá cố định, cao hơn hướng dẫn khoảng 17% của công ty và kỳ vọng thị trường là 16,7%. Tăng trưởng điều chỉnh đạt 19%, cao hơn hướng dẫn điều chỉnh khoảng 18%. Phạm vi mảng này hiện bao gồm GitHub và Security Copilot.
  • Tổng doanh thu Microsoft đạt 92,3 tỷ đô la, vượt mức cao nhất trong hướng dẫn của công ty là 90,95 tỷ đô la. Biên lợi nhuận hoạt động đạt 49,8%, cao hơn kỳ vọng thị trường là 48,5%, trong khi chi phí hoạt động cũng thấp hơn hướng dẫn của công ty.

Dòng tiền của hai công ty khác nhau như thế nào?

  • Chi tiêu vốn quý ba của Google là 51,4 tỷ đô la, thấp hơn kỳ vọng thị trường là 56,1 tỷ đô la. Dòng tiền tự do âm 9,1 tỷ đô la, thấp hơn kỳ vọng thị trường là âm 4,1 tỷ đô la. Trong quý, công ty huy động 12,4 tỷ đô la thông qua việc tiếp tục phát hành cổ phiếu và phát hành 28,7 tỷ đô la trái phiếu ưu tiên.
  • Nếu khoảng chi tiêu vốn 195 tỷ–205 tỷ đô la của Google cho năm tài chính 2026 không đổi, tính toán trong bài viết hàm ý chi tiêu quý bốn khoảng 63 tỷ–73 tỷ đô la, so với kỳ vọng thị trường là 65,7 tỷ đô la.
  • Dòng tiền hoạt động của Microsoft trong quý đạt 58 tỷ đô la. Sau khi trừ 39,4 tỷ đô la chi tiền mặt cho tài sản cố định, dòng tiền tự do khoảng 18,6 tỷ đô la.